导读：时光荏苒，进入3月中旬，本月即将过半，近期，猪价呈现持续“磨底”的走势，昨日，外三元标猪触底10元/公斤，相比1月中旬高点累计下降3.16元/公斤，猪价下降24%。目前，猪价刷新近5年新低，相比去年同期，猪价下降达到30%。

原本被寄予厚望的春节后行情并未到来，取而代之的是猪价持续探底与政策警报的接连拉响。国家统计局最新数据显示，3月上旬生猪价格环比再跌3.7%，至每公斤10.4元。

与此同时，广东省猪粮比价已跌至4.67:1，正式触发过度下跌一级预警，政府启动冻猪肉收储试图“托市”。然而，市场对此反应冷淡——期货盘面仅短暂反弹后便快速回落，养殖亏损持续扩大至每头超200元。这揭示了一个尖锐的矛盾：政策“信号弹”已升空，为何市场信心依旧疲软？产能“出清”的转折点究竟何时到来？

广东省猪粮比价进入过度下跌一级预警区间

近日，广东省价格监测中心发布的数据显示，广东省平均猪粮比价为4.67比1，正式进入《广东省完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌一级预警区间。根据预案，猪粮比价低于5:1即进入过度下跌一级预警区间，政府将启动冻猪肉储备收储。广东4.67:1的比值，已远低于行业普遍认可的5.5:1或6:1的盈亏平衡点。冰冷的数字背后，是养殖户实实在在的亏损。

数据显示，当前自繁自养养殖利润为-225元/头，仔猪育肥利润为-221元/头，且亏损仍在持续扩大。部分成本较高的自繁自养场，头均亏损额甚至突破460元，创下近五年极值。

广东的预警并非孤例，而是全国生猪行业深陷亏损泥沼的缩影。农业农村部数据显示，3月第一周全国生猪价格为每公斤11.89元，已连续5周环比下降。全国外三元生猪均价已跌至10.19-10.33元/公斤（约5.1元/斤），新疆、河南、山西等7省份猪价已跌入“4元区”。

3月4日，国家启动2026年首批中央冻猪肉收储，挂牌量1万吨，但期货盘面仅小幅上涨后便快速回落，说明收储对供需层面的影响相对有限。当前市场对收储政策的态度偏理性，看多力量并未因政府收储而入场。”广发期货农产品分析师朱迪表示，在今年生猪整体供应压力偏大的背景下，若现货价格持续下跌，不排除国家进一步加大收储力度。但收储能否有效提振价格，仍需进一步观察。

中信期货研究所高级研究员李艺华也表示，当前生猪市场供应依旧过剩，收储虽然增加了屠宰需求，但是体量不大，预计对市场信心的提振作用有限，难以扭转当前供过于求的局面。

“猪太多了”是根源，产能去化步履维艰

无论南北，猪价低迷的核心症结一致：供应远超需求。农业农村部数据显示，从2025年3月开始，每月屠宰量均维持在3000万头以上，同比增幅超过20%。生猪供应量远超市场需求是当前猪价低迷的关键所在。

更令人揪心的是，产能去化速度缓慢。尽管亏损持续，但规模化养殖企业抗风险能力强，未出现恐慌性出栏。截至2月底，样本企业能繁母猪淘汰量环比减少15%，后备母猪销售环比减少14%。2025年末全国能繁母猪存栏仍达3961万头，较农业农村部最新下调的3650万头保有量目标，仍需调减311万头。产能去化滞后，意味着2026年上半年供应压力仍将持续。

“尽管养殖端资金压力不断加大，但2025年养殖盈利状况较好，现阶段市场的恐慌情绪并不明显，养殖端整体以扛价观望为主，现货端出栏压力释放相对有限。同时，近期生猪体重持续上升，库存仍在累积，存量供应压力依然较大。目前能繁母猪产能尚未明显去化，养殖主体多以‘熬周期’心态经营，预计亏损仍需持续一段时间，才会真正引发产能去化。”朱迪表示，当前市场节奏仍以降体重为主，后续才会逐步传导至仔猪环节；现阶段商品猪虽然亏损，但仔猪仍有盈利，叠加淘汰母猪价格相对稳定，难以驱动能繁母猪产能明显去化。整体来看，下半年能繁母猪存栏量难以下降，期货盘面反转预期较弱。

“总体来看，2026年一季度能繁母猪的去化速度偏慢，预计下半年供应压力难以明显下降。若后续生猪养殖亏损幅度继续扩大，企业去产能力度或随之加大。”李艺华说。

对于未来两个月的猪价走势，受访者的看法趋于一致：在供应偏宽松的需求淡季，猪价短期仍将承压运行。

“根据官方数据，我国能繁母猪存栏量下降，但供应仍较为充裕。需求方面，截至3月12日，卓创样本屠宰企业开机率为33.45%，虽然处于近5年来同期高位，但是猪肉周度库容率连续3周环比增加，且高于去年同期。根据这两组数据，我们认为，在需求淡季，终端消费对猪价的提振作用有限，猪价偏弱震荡的概率较大。”孔海兰说。

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