跌无可跌?猪价飘绿磨底,两大关键信号暗示大变局要来了!

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根据中国养猪网监测数据显示，5月10日全国外三元生猪均价为9.73元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤，同比跌幅高达34.48%。全国31个省市中，16个地区价格下跌，多达16省已经跌破了5元/斤的心理关口。全国范围内，仅有8个省份微弱反弹（上涨区间仅0.01-0.07元/公斤），7个省份持平，其余全部翻绿。
从全国报价来看，价格最高的浙江省也不过10.43元/公斤（约5.22元/斤），最低的是西藏6.97元/公斤、海南8.22元/公斤，高价区和低价区之间的价差高达3.7元/公斤以上。猪粮比则连续数日徘徊在4.07:1-4.09:1之间，处于“过度下跌一级预警”区间，养殖端普遍亏损，全行业压力还在头顶高悬。
? 为何猪价始终“涨不动”？供需双弱，但供应端压力从未真正减轻
表面上，5月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比下降3.53%，18个监测省市中14个省市出栏量下降，只有陕西、江西、湖北、广西4个省市出栏计划略有提高，浙江5月计划出栏量较上月更是大幅下降了近三成。配合卓创资讯的数据，4月样本企业出栏计划完成率为101.57%，5月出栏计划环比减3.72%，理论上供应是在缩减的，是利多信号。
但问题的核心在于：前期的“旧账”实在太大。一季度全国生猪出栏量高达20026万头，同比增长2.8%。能繁母猪存栏虽然连续下降了9个月，但截至3月末仍有3904万头，距离全行业实现根本性供需逆转，还有很长的路要走。10个月新生仔猪的高位存栏仍在向出栏端持续传导，这意味着即便5月计划缩量，实际供给的绝对体量依然庞大。
与此同时，屠宰企业开工率在节后明显转为按需刚需采购，白条走货价量双弱。当前全国白条猪肉批发均价约15.19元/公斤，下游白条市场低价竞争加剧，屠宰企业利润被大幅压缩，压价收猪的意愿只会越来越强，直接导致屠宰企业以销定产、小幅压价成为常态。
?? 两大信号正在发酵：下半年的“隐线”和大猪的“丧钟”
第一个信号：生猪期货市场的价格结构正在悄然变化。
截至5月8日当周，生猪期货主力合约收盘11215元/吨，周跌幅1.06%。但是引人深思的是，主力LH2607合约升水现货，期货在等待现货补涨回补价差。这种“期货低买高卖意愿蔓延”的信号，在2026年这个低迷的淡季显得尤为突出——期货市场已在用价格投注：下半年的去产能效果正在缓慢兑现。
多家机构一致预判，2026年全年猪价大概率呈现“前低后高”的V型走势：5月是筑底关键期，价在9.5-10.5元/公斤区间低位震荡，下旬在二次育肥入场和端午备货支持下略显抬升；6-8月企稳回升；三季度去产能效应传导至供给端后，猪价有望开启趋势性回暖。
另一个信号，大猪压栏的“恐补账”风险正在集中暴露。
标肥倒挂，已在多地出现。据监测，近期东北地区中大猪价格连续走弱，大小猪价格已无明显差异。牧原方面的小体重出栏价10.35元/公斤（涨分），大体重出栏价10.25元/公斤（落5分）——大小猪售价竟然出现了罕见的“逆差”，大猪溢价行情全面消失。
对养殖户而言，这是一个极其危险的信号。当前市场生猪出栏体重普遍维持在较高水平，部分散户手里的猪已经压到了140公斤以上。随着气温回升，大肥猪既不受市场欢迎，售价远低于标猪，又承担着每日“越养越亏”的饲料成本，继续压栏等于往火坑里跳。这也是为什么市场上依然充斥着大量压栏大猪，导致总体供应过剩、价格难以上涨的真正原因。