猪价2619周报:猪价仍低位拉锯,三季度或是最后上车窗口

截至5月7日，全国外三元生猪均价9.66元/公斤，猪粮比跌破4.1:1一级预警线，行业深度亏损已持续8个月。五一节后消费转淡，供需弱平衡格局下猪价窄幅震荡。四部门联合收储托底，但产能去化尚未充分，三季度或迎底部拐点，四季度有望开启上行通道。

五一节后，国内生猪市场陷入"供需弱平衡、价格窄幅震荡"的僵持格局。截至2026年5月7日，全国外三元生猪均价为9.66元/公斤，价格波动区间在9.00—10.30元/公斤之间反复拉锯。猪肉批发均价约15.19元/公斤，终端低价竞争加剧，屠企白条走货速度放缓。

从供应端来看，前期高产能释放仍在持续，5月出栏边际回落但宽松格局未改。钢联数据显示，2026年5月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比下降3.53%，18个监测省市中，仅陕西、江西、湖北、广西4省出栏计划微涨，其余14省市均下降。然而，一季度全国生猪出栏20,026万头，同比增长2.8%，能繁母猪存栏仍处高位，10个月前的存栏高峰持续传导至当前，市场生猪出栏体重普遍偏高，大猪压栏现象未完全缓解。

从需求端来看，五一节后进入传统季节性消费淡季，气温升高导致家庭消费意愿下降，餐饮、团膳需求惯性回落。鸡肉、鸡蛋等替代肉类性价比突出，进一步分流猪肉消费，整体呈现"供需弱平衡"格局。

猪粮比已跌破4.1:1一级预警线，触发政策干预机制。当前仔猪育肥模式头均亏损达405元，自繁自养模式头均亏损超150元，行业深度亏损已持续8个月，接近历史最长亏损周期。

4月底，四部门联合启动中央与地方冻肉商业收储，为市场提供底部支撑，可有效防止猪价深跌。但收储仅为短期托底手段，难以扭转当前供需宽松的基本面。屠宰企业按需刚需采购，普遍小幅压价收猪，5月上中旬处于库存消化阶段，采购意愿偏弱。

短期来看，5月主流运行区间在9.5—10.5元/公斤，上旬震荡难有起色，中旬逐步企稳，下旬端午备货启动、二次育肥入场叠加惜售情绪升温，或试探小幅回升，但反弹空间受限，难以突破11元/公斤关口。

中期来看，6—7月高温天气持续，消费淡季效应凸显，猪价或承压回调。但值得注意的是，国金证券分析认为，能繁母猪存栏已连续九个月去化，短期猪价持续低迷叠加政策托底驱动，行业产能去化有望进一步加速。非洲猪瘟后行业快速扩张阶段存在大量低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，产能去化过程中头部低成本优质企业将释放充足超额利润。

下半年展望，随着产能去化逐步见效，叠加中秋、国庆消费旺季支撑，猪价有望开启震荡上行通道，四季度或迎来全年价格高点。当前猪价处于近八年低位，底部信号正在积累，三季度或是最后上车窗口。

数据来源：Mysteel农产品网、上海钢联、生意社、中国养猪网、国金证券、金融界

发布日期：2026年5月11日（周一） | 数据周期：2026年5月4日—5月10日