猪价越跌,猪企越涨?背后的“猪周期”真相

猪肉，又便宜了！而且，不是便宜了一点！

4月7日，生猪平均价格每公斤8.9元，也就是一斤不到4块5毛钱，创下了近8年的价格新低。

猪肉对于中国家庭乃至中国经济来说，都是非常重要的一个组成部分。

猪肉价格便宜了，对于我们消费者来说省下了一大笔。但是，对于猪肉养殖企业来说，日子就不那么好过了。

我们梳理了一下上市猪企养猪成本价格，当前的猪肉价格几乎低于所有上市猪企的成本价格，养猪龙头牧原股份的完全成本都在5.9，更不用提其他小企业和散户了，现在养殖户卖一头猪，要亏差不多1000元。

按理说，企业亏损，股价表现应该不好吧，但是这几天，相关企业的股价又在涨。

所以，为什么猪价下跌，猪企的股价最近却涨了呢？猪肉价格又为什么会有如此大的波动呢？

这背后隐藏着一个“猪周期”。

价格是供需博弈的结果，猪周期的本质是供需错配带来的价格周期。

从需求端来看，对猪肉的消费量变化不大。因此，猪价波动背后的核心推手就是供给。

当大家看到猪价走高的时候，纷纷开始下场养猪，但是一头猪从配种妊娠到出栏大概需要一年左右的时间，所以等到猪肉可以卖的时候，猪肉供给增加了，猪价又下来了，猪价下跌，大家又少养，猪肉供给减少，猪价又上去了。

再加上一些自然疾病、猪瘟，比如2006年的蓝耳病、2010年的仔猪腹泻、2019年的非瘟，这些疾病也会带来供给的变化，所以一个完整的猪周期一般会持续3-4年的时间。

而要监测猪周期，有一个非常关键的指标，存栏母猪能繁数量，这个指标决定了未来10-12个月的商品猪肉供应量。

目前，存栏母猪能繁数量在3960万头，从2021年开始就一直处于历史高位水平，这也就意味着未来一段时间猪肉仍旧面临着供给过剩，猪价可能还是会维持低位。

那么，为什么猪价下跌，猪企股价反而会涨呢？

这是因为资本市场往往打的是预期。在历经5年的调整之后，猪价的深跌可能会使得中小企业和散户快速出清，最终熬过来的大企业有望在未来猪价上行周期获得更大的市场份额，未来盈利预期改善，所以股价提前反应。