碳酸锂铝价齐飞,猪价十年新低!

一、碳酸锂2605

1.供给端：

一是津巴布韦出口禁令已持续一月有余，该国锂矿产量约占全球总产量的10%，禁令若持续收紧，将对国内锂矿供应造成实质性冲击；二是澳洲因中东局势导致柴油供应紧张，矿山生产与运输面临不确定性。叠加江西矿山复产继续延后，上游矿端供应收缩预期正在从"可能"走向"现实"。现货价格高位徘徊，截至4月2日，电池级碳酸锂中间价报16.12万元/吨，SMM电碳均价报161500元/吨。

2.需求端：

出现边际改善信号，虽然一季度国内新能源乘用车销量增速偏弱，但单车带电量的增长完全抵消了这一缺口，储能领域更是亮点，4月国内锂电池排产预计环比增长7.3%，储能电芯占比升至41.3%，头部储能企业满产运行。高油价背景下，新能源汽车与户储的性价比进一步凸显，海外需求同步走强。本周32家样本锂矿贸易商锂矿现货港口+仓库库存15.5万吨，环比上周下降3.8万吨，其中可售库存9.4万吨，环比上周下降0.1万吨，库存仍处低位提供底部支撑。

3.短线来看：

60分钟MACD绿柱收敛，盘面短线维持震荡结构，持仓量环比减少，盘面结构关注15万-16.8万区间宽幅震荡，假期内密切关注津巴布韦出口细则的落地进展。

二、沪铝2605

1.宏观面：

中东供给冲击从"物流扰动"升级为"产能损伤"。3月29日，伊朗革命卫队正式使用导弹与无人机打击阿联酋环球铝业（EGA）和巴林铝业境内核心铝厂。EGA阿尔塔维拉冶炼厂严重损毁（年产160万吨），巴林铝业此前已减产19%，两大铝厂合计受损产能超过全球铝供应的4%。一家大型冶炼厂已停产，另一家冶炼厂的产能利用率仅为30%。与此同时，霍尔木兹海峡封锁已超4周，中东电解铝企业进一步减产的风险依然存在。内外盘走势严重分化。

2.基本面：

国内相对平静但也在改善，电解铝开工率97.48%，供给刚性；社库138.7万吨仍处累库周期，但累库速率已明显放缓，铝棒连续去库显示消费回暖，4月有望见到库存拐点。铝加工行业平均开工率回升至65.2%，铝箔、型材、板带、线缆开工率全面上行。

3.短线来看：

地缘冲突持续扰动市场，铝价中枢明显抬升。短期国内铝价受外盘带动偏强运行，但高库存压力限制涨幅。中长期仍可在回调过程中择机布局多单，同时警惕地缘消息面的反复冲击。沪铝支撑位关注24300元/吨附近（60日均线附近），阻力位于25200-25500元/吨区域。

三、生猪2605

1.供给端：

压力仍未释放完毕。行业养殖效率持续提升较2018年以来增幅超60%，对冲了部分产能收缩效果。4月重点省份计划出栏量1441.26万头，环比增加4.24%，供给端压力依然沉重。价格已跌穿心理底线。截至4月2日，全国生猪出栏均价降至9.23元/公斤，较春节前下跌逾20%，刷过去10年新低。部分主产区价格甚至下探至9元/公斤以下。

2.需求端：

依旧疲软叠加成本端挤压，屠宰企业多以销定产，冻品库容率急速抬升至21%，侧面反映出市场承接能力极差。与此同时，猪粮比价已连续5周处于5:1以下的过度下跌一级预警区间。自繁自养模式头均亏损330.82元，外购仔猪模式头均亏损221.06元，养殖端已陷入持续深度亏损。

3.政策端：

政策托底是唯一的亮色。4月3日，2026年第二批中央储备冻猪肉收储正式启动，挂牌1万吨。虽然收储量占全国猪肉供应总量的比例很小，但国家通过收储释放了稳定猪价的明确预期，避免养殖户过度抛售。更重要的是，政策层面已将能繁母猪合理保有量目标下调至3650万头，产能去化从"喊话引导"转向"刚性约束"。

4.短期来看：

供强需弱格局难以扭转，猪价大概率延续低位弱势震荡磨底。但长期来看，饲料成本高企叠加行业持续深度亏损，正在倒逼低效产能加速出清。短期建议观望为主，走势短期还是震荡偏弱，持续关注产能去化节奏，中长期可择机布局周期反转机会。

今天晚间无夜盘，周二继续关注以上品种。