猪价跌破5元,这家猪企两个月发不出工资!谁会是下一个倒下巨头?

立马收到明天猪价！

2026年开年以来，这句话成了养猪行业朋友圈里最常见的开场白。

曾经被无数养猪人视为心理防线的5元/斤，早已被击穿。全国半数地区猪价跌破4.9元/斤，部分区域甚至探至4.5元/斤以下。消费者因为低价疯狂抢购猪肉，养殖户却在每卖一头猪亏损200-300元的泥潭里苦苦挣扎。

更令人心惊的是，有消息称某集团的养猪事业部已经两个月没发工资了。

当整个行业陷入深度亏损，市场目光开始聚焦在那些体量庞大的头部企业身上。毕竟在“养得越多，亏得越多”的现实下，那些看似风光的上市猪企，或许正站在悬崖边缘。

?猪价崩盘：一场没有赢家的寒冬

2026年3月，全国外三元生猪均价跌至10.26元/公斤（约合5.13元/斤），逼近2018年历史低点9.92元/公斤，17个省份猪价跌入“4元时代”，创下近7年新低。

但这不是简单的周期性波动。

产能过剩的压力如影随形。2025年末全国能繁母猪存栏量达3961万头，远超3900万头的正常保有量，叠加母猪生产效率（PSY）提升至26.34头，直接导致2026年3-4月生猪理论出栏量激增。

需求端却陷入季节性低谷。卓创资讯监测显示，3月份样本企业生猪日度屠宰量为16.71万头，环比减少24.49%，屠宰企业开工率持续低位徘徊，疲软的消费完全无法承接源源不断的市场供应。

成本高企更是让亏损雪上加霜。玉米、豆粕等原料价格维持高位，最近连运输的油价，从年前到现在都涨了接近2元/L。

供需失衡、成本高企、结构性矛盾——这场寒冬，来得并不突然。

?冰火两重天：成本线下的生死时速

在这场行业寒冬中，并非所有头部企业都面临经营困难的风险。

那些成本控制能力强的企业，依然拥有较强的抗风险能力。但对于正邦、傲农、天邦这类扩张型企业来说，成本上的劣势让它们的处境更加艰难。

当前，21家上市猪企中已有超过一半的企业养猪成本降至6.5元/斤以下，头部企业更是逼近5元线。

牧原股份2026年1-2月的平均生猪养殖成本在12元/kg左右（即6元/斤），并将2026年成本目标锁定在5.5元/斤；温氏股份目标为5.9元/斤，新希望目标为5.35-5.6元/斤。

这些成本控制领先的企业，即便猪价跌至5元/斤，仍能保持微利或仅小幅亏损。

而正邦、傲农、天邦的养殖成本大多在6.25元/斤以上，部分甚至超过7元/斤。在猪价持续低于5元/斤的情况下，每出栏一头猪的亏损额远高于头部企业。

更重要的是，头部企业在饲料采购、疫病防控、融资渠道等方面具有明显优势。牧原、温氏等企业可以通过批量采购饲料降低成本，投入大量资金进行疫病防控，同时凭借良好的信用获得低成本融资。

爆雷预警：谁会成为下一个倒下的巨头？

除了以上企业之外，一些头部企业高企的资产负债率会加剧财务风险。

2025年三季度末，22家上市猪企总负债高达3700亿，资产负债率平均57.3%，其中4家大集团负债率超过70%。

随着亏损的持续扩大，企业的资产负债率将进一步上升，融资难度也会加大。如果无法及时获得融资，企业可能会陷入危机。

市场信心的丧失可能引发连锁反应。一旦市场对企业的生存能力产生怀疑，供应商可能会收紧信用政策，要求提前支付货款；银行可能会抽贷或提高贷款利率；投资者可能会抛售股票，导致股价下跌。

这些连锁反应将进一步加剧企业的困境。