猪价至暗时刻
猪价至暗时刻截至2026年3月29日，全国生猪平均价格为9.34元/公斤（约4.67元/斤），较昨日小幅上涨0.04元/公斤。这是连续下跌近一个半月后的首次反弹。 尤其今年战争事态愈演愈烈，原油影响化肥影响粮食价格，导致猪肉的成本只会进一步上升，如果有些企业亏损承担不住释放大量产能到市场，价格只会越来越低，甚至超出所有人的预测。 可以说，整个2026年，猪肉价格都将处于很艰难的时刻，存量博弈，翻转只能等待谁撑不住才真的去产能。 这个时候，行业老大牧原交出了一份还可以的2025年报。 主要有几个点: 之前作为养猪一哥，牧原经常被人诟病造假，因为猪肉价格降，他的成本就会降。我并不这么认为，一方面是港股上市肯定有严格的审计，另一方面每年实打实的分红是到账的。我们假设一个企业因为前几年再固定资产上有所投入，那么每年计提的时候在会计利润上有空间。当然，这是一种假设。 未来持续的低的猪肉价格肯定会对出栏最多的企业产生强大的打击，所以过早的堵周期来临去投资猪企是过于激进。 但是看好大企业把周期熨平从而转型红利股的观念没变。 PEACE!
这个价格是什么概念呢，意味着全国养猪的企业3月份平均每头亏损225元。
这背后有需求的结构性变化，我国猪肉占肉类消费比重从2018年的62.1%降至2025年的57.8%。而猪肉企业的产量却连年提升，目前散户逐步减少，大集团之间通过周期的提前预测，让猪肉供给量始终处于高位。
利润微微降低，2025年行业头均利润是31元，牧原是190元。在行业最低谷仍然拿出20亿给予分红，1股分4毛。 资产负债率从60％降低到54％，似乎度过最危险的阶段，养猪企业因为在低谷期高速扩展普遍被认为是高负债的差行业，一直被人诟病。 2026年出栏量指引是7500-8100万头，和2025年7600万差距不大，没有出现大幅度的降低产能，之前市场上盛传的养猪被强行去产能被证伪。 计提了很多利润，主要是前几年的基础设施建设，这些计提预计27-28年会减少，到时候报表会更好看一些。 港股融资的钱很大一部分用于了越南的扩张，而没有用于全部还短债，部分投资人对此有所担心。 屠宰业务已经开始盈利。
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