牧原温氏新希望集体血亏!2026猪价暴跌背后,周期律正在被谁改写?

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今天我们来聊聊一个让无数养猪人夜不能寐的话题——猪价。就在2026年3月16日，当大家都在期待春暖花开时，全国生猪（外三元）均价却跌至10.29元/公斤，全面跌破行业完全成本线（12元/公斤），创下近年来新低。对于无数生猪养殖企业来说，这已经不是简单的价格波动，而是一场关乎生存的严峻考验。

盘面上看，这已经不是周期性调整，而是一场全产业链的集体溃败。根据中国养猪网数据，3月7日全国生猪（外三元）均价为10.43元/公斤，创下近4年新低。牧原股份、温氏股份、新希望三大猪企2月销售收入环比、同比均出现大幅下降。其中，牧原股份商品猪销售收入64.05亿元，环比下降39.38%，同比下降23.98%；温氏股份肉猪销售收入39.56亿元，环比下降15.79%，同比下降15.58%；新希望商品猪销售收入13.27亿元，环比下降18.49%，同比下降7.42%。

从亏损程度看，华安证券数据显示，截至3月初，自繁自养生猪头均亏损已达到约160元，行业已连续三周处于亏损状态。即便是拥有成本优势的头部企业也难逃利润缩水。牧原股份预计2025年归属于上市公司股东的净利润为147亿元至157亿元，同比下降12.20%至17.79%；温氏股份2025年归属于上市公司股东的净利润为52.35亿元，同比下降43.59%。

这次暴跌并非无缘无故，背后是多重矛盾的集中爆发。价格下跌的直接表现就是生猪产能过剩与消费需求萎缩的激烈碰撞。根据卓创资讯监测，3月12日全国瘦肉型生猪交易均价10.08元/公斤，为2019年以来的最低点。自2025年10月以来，猪价就持续跌破12元/公斤，行业陷入全面亏损。市场看似在“磨底”，实则是在经历一场深层次的结构性调整。

回顾历史：猪周期的规律与教训

要理解当前困境，我们得先看看历史。2006年以来，国内生猪养殖行业经历了四轮完整的“猪周期”。根据相关统计，第一轮猪周期（2006年6月至2010年6月）历时48个月，第二轮（2010年6月至2014年4月）历时47个月，第三轮（2014年5月至2018年5月）历时48个月，第四轮（2018年5月至2022年3月）历时47个月。

最让人记忆深刻的当属2018年非洲猪瘟引发的超级猪周期。当时环保限产政策叠加非洲猪瘟，让生猪养殖行业出现了前所未有的产能去化，其惨烈程度历史罕见。一头猪的养殖利润多在千元以上，最高时超过3000元。这“泼天的富贵”让幸存下来的养猪大户们满血复活，从负债累累摇身一变成为行业巨头。

传统猪周期的特点很明显：周期性规律性强，平均约4年左右完成一个循环；价格波动剧烈，但时间相对可控；散户行为主导，追涨杀跌现象普遍。观察前五次猪周期，一般3～5年为一个循环，平均约4年左右。每个周期可以划分为四个阶段：上涨阶段为6～8个月，获利阶段为10～15个月，下滑阶段为7～10个月，谷底震荡阶段为5～6个月。

历史给我们最大的启示是：供需调节存在严重的滞后性，信息不对称加剧了市场波动，而政策干预往往只能“事后补救”，难以从根本上改变周期性规律。“追涨杀跌”是对猪周期最通俗的解释，也是行业难以摆脱的魔咒。