猪价拐点何时到来?

据中国养猪网数据显示，3月12日，生猪（外三元）价格为10.30元/公斤，较3月1日的11.35元/公斤下降9.25%，较年内高点的13.24元/公斤大幅下降22.2%，为年内最低水平。

产能过剩是当前生猪价格持续低迷的主要原因。

据卓创资讯监测数据显示，截至3月10日，3月份全国样本养殖企业日均生猪出栏量为21.23万头，环比增幅5.64%，同比增幅33.23%。

卓创资讯生猪行业分析师朱泽坤指出，一方面，春节假期前，养殖端降体重速度不及预期，导致春节假期过后可出栏生猪数量较为充沛；另一方面，春节假期后肥-标猪价差收窄，北方部分地区大体重生猪价格低于标猪价格，导致养殖端压栏现象减少，生猪出栏速度加快，导致3月份生猪出栏量同、环比均增加。

行业整体出栏进度偏慢，头部企业表现分化，未来半年供应或将维持宽松格局。2月行业销售进度偏慢，完成进度仅95%；3月因可销售天数无春节假期影响，计划销量较2月实际完成量环增25%。同时新生仔猪同比高增，涌益样本数据估算2月新生仔猪同比+4%、环比-0.12%，对应26H1商品肉猪的理论合计出栏量估算或同比+7.84%，未来半年供应预计维持宽松格局。

上市企业层面，2026年2月样本企业出栏量总体平淡，销售生猪合计超1400万头，各企业出栏增速出现分化。 猪价旺季回暖有限，行业未来现金流压力或较大。2月猪价“旺季不旺”，同环比降幅分别为-24%、-12%，自繁自养头均盈利再次转负达到-99元。

相比之下，需求端则较为低迷。

朱泽坤表示，春节假期过后，终端以消费家庭库存为主，市场猪肉需求有限，屠宰企业猪肉订单处于偏低水平，导致屠宰量同、环比均下降。

“虽然生猪价格降至低位，但屠宰企业对下半年生猪行情预期并不乐观，屠宰企业冻品入库较为有限，难以对生猪价格形成支撑。”朱泽坤在报告中表示。

近期生猪价格跌破新低，虽对二次育肥进场形成一定刺激，但整体补栏量级偏弱、进场持续性不足。短期来看，部分区域猪价止跌调整或企稳，二次育肥进场意愿有所抬升，不过仍以零星补栏为主，未形成量级性增。

行业预计，2026年一季度生猪出栏压力仍然较大，价格走弱压力明显，悲观预期下的周度仔猪价格已出现边际转弱，后续若终端悲观情绪向上游传导，行业补栏情绪预计将持续受抑，仔猪价格或提前走弱、利润受压，二季度行业或面临商品猪与仔猪双双深亏，行业或将进入现金流持续流失的深度亏损阶段。

展望后续猪价走势，卓创资讯表示，考虑未来气温上升，大体重生猪需求进一步减弱，因此未来出栏体重仍有下降空间，伴随着出栏体重下降，可出栏生猪数量继续增加。需求方面，近期需求难有显著好转，屠宰企业入库积极性不高，生猪采购需求或维持低位。3月中下旬生猪价格仍有下降空间，全国生猪均价或降至10元/公斤以内。

从供给端来看，去年9-10月仔猪供给高位直接支撑当前育肥猪出栏量居高不下，且目前仔猪出生量尚未出现趋势性下滑，这意味着2026年上半年生猪供给仍将维持高位，短期供给压力难以缓解。 在此背景下，整体供需过剩格局未变，猪价持续承压，3月大概率在底部震荡甚至刷新新低，养殖端仍将深陷亏损经营期，短期反弹难以扭转下行趋势，价格回暖仍需耐心等待。

长期来看，市场走势核心取决于产能去化进度与需求恢复情况，当前去化缓慢是制约猪价反弹的核心瓶颈。此外，二次育肥进场节奏、生猪疫病防控、饲料价格波动等不确定性因素，也需持续重点关注。

东方证券则认为，当前市场预期过于悲观，主要由于忽略了前期库存去化对猪价的压力。随着库存回补，二季度猪价拐点将现，猪价的反弹将带动全年猪价市场预期修复。从产能周期的视角看，供应量峰值已过，猪价有望开启逐步上行。

来源：卓创资讯、Mysteel农产品网、同花顺期货通