每头亏280元!猪价跌至7年新低,距离史上最低只差“最后3毛钱”
前言
春节过后，国内生猪市场迎来至暗时刻，猪价一路阴跌不止，创下2019年以来的七年新低。3月17日，全国外三元生猪现货价格报10.30元/公斤，直逼 2018年二季度9.92元/公斤的历史最低值，仅差3毛钱便将刷新历史纪录。
生猪期货同步探底，行业深度亏损持续扩大，上市猪企量增价减，生猪养殖业正经历2018年非洲猪瘟后的最严峻考验。
01
跌破成本线！
全行业头均亏损超280元，期货创历史新低
当下生猪市场的关键词，莫过于 “旺季不旺、淡季更淡”。
进入3月，猪价下跌势头进一步加剧，相较于去年同期的14.63元/公斤，同比大跌29.7%；较2月同期环比下跌 16.75%，年内跌幅更是接近15%，直接击穿行业公认的心理防线。
生猪期货市场同样一片惨淡，3月16日生猪期货LH2605合约收盘报10860元，下跌 3.14%，刷新合约上市以来的历史最低纪录，市场对猪价远期走势的悲观预期尽显。
价格持续探底的背后，是全行业的深度亏损。作为行业内最具成本优势的自繁自养模式，已连续第五周陷入亏损，本周头均亏损额进一步扩大至283元左右。而饲料成本的持续上涨，更是让养殖户的亏损雪上加霜 —— 豆粕、玉米两大主要饲料原料价格创下 2024 年8月以来新高，截至3月16日，豆粕主力价格年内累计涨11.31%，玉米主力合约近半年上涨8.23%，养殖成本居高不下，行业正步入 “现金流持续流失” 的集体亏损阶段。
02
供需双压！高存栏+低消费，猪价跌势难止
猪价的持续低迷，源于供给过剩与需求疲软的双重挤压，市场供需博弈的格局愈发明显。
从供给端来看，行业产能去化进程缓慢，能繁母猪存栏量始终处于高位。2025年12月末，全国能繁母猪存栏量达3961万头，略超农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。更值得关注的是，行业生产效率较非洲猪瘟前有明显提升，PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）等指标改善，即便母猪存栏量不变，实际商品猪出栏量也在持续增加，进一步加剧了市场供给压力。
需求端则迎来传统淡季，春节过后居民猪肉采购需求大幅下降，终端走货速度明显放缓，屠宰企业虽尝试压价收购，但养殖端因亏损严重出现惜售情绪。而作为市场风向标的仔猪价格近期边际转弱，更是反映出养殖户补栏意愿下降，行业的悲观情绪正从商品端向上游持续传导。
03
饲料成本上涨，上市猪企“量增价减”
猪价的持续低迷，直接反映在上市猪企的经营数据上。2026年1-2月，头部猪企纷纷陷入 “量增价减” 的困境，出栏量同比增长，但销售收入却因猪价大跌而普遍下滑，一季度业绩前景不容乐观。
据统计，19家披露1-2月销售简报的上市猪企，累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%，但销售收入均出现不同程度下滑。行业龙头牧原股份以1161.2万头的出栏量领跑行业，但其1月、2月销售收入分别同比下跌 11.93%、23.98%，核心原因就是商品猪销售均价大幅下跌。
温氏股份、新希望两大头部猪企同样未能幸免。1-2月温氏股份出栏 566 万头、新希望出栏261万头，但温氏股份2月销售收入同比、环比均下跌超 15%，创下 2025 年同期以来最低值；新希望 2 月销售收入也下跌 7.42%。
3 月以来，猪价加速下跌，月内跌幅约9.3%，从11元/公斤关口直逼10元，上市猪企的销售压力持续加大，一季报业绩蒙上一层浓重的阴影。
04
政策出手维稳！
产能调控再加码，后市何时迎来转机？
面对持续恶化的市场环境，政策层面开始发力维稳。3月初，农业农村部联合国家发改委召集7家大型生猪养殖企业召开专题会议，提出将进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量调控目标或将下调至3650万头左右，较当前水平下降约7.9%。同时，会议还提出建立备案制，进一步压实企业的产能调控责任，推动行业从“内卷式”竞争中走出来。
展望后市猪价，有私募基金负责人表示，若产能调控目标得以严格落实，叠加当前行业深度亏损倒逼的被动去产能，本轮猪价上涨周期的底部有望在2026年下半年夯实。然而，短期内猪价仍难言乐观，生猪价格仍有下降空间。这主要是由于当前行业出栏均重仍处历史同期偏高位置，且新生仔猪数量同比增加对应今年上半年的出栏压力。
在此背景下，大型上市猪企的动作需密切关注。若后续企业出于保障现金流安全考虑，主动降低出栏节奏和规模，有望带动全行业产能出清，推动猪价上涨。对于养殖户而言，需密切关注市场动态和政策变化，合理调整养殖结构，以应对当前严峻的市场挑战。
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来源：综合自第一财经、网络综合等
编辑：梁丽丽
注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。
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