猪价虽难以形成趋势性“猛烈上涨”,但有望缓慢回暖

根据最新数据显示，今日全国外三元生猪价格为10.77元/公斤。其中江苏地区猪价上涨幅度最大，环比上涨0.25元/公斤；黑龙江、辽宁地区猪价下跌幅度最大，环比下跌0.10元/公斤。

从各省市报价来看，今日全国生猪价格市场呈现“北稳南弱，涨跌互现”的特征。虽然当前猪价依然延续春节后的下跌趋势，但是跌幅有所收窄，部分地区猪价出现回暖迹象。

从供应端来看，恐慌出栏趋缓，扛价心态渐起。节后养殖端，尤其是集团猪企集中恢复出栏，叠加市场情绪悲观，导致阶段性供应过剩，这是猪价快速探底的主要原因。但是，随着价格跌至历史低位，触及部分养殖户的成本和心理底线，特别是北方散户猪场，出栏意愿减弱，出现“缩量扛价”操作，屠宰场收猪难度增加。这构成了价格止跌的核心支撑。

从需求端来看，消费依然疲软，但零星亮点开始浮现。春节后猪肉消费进入传统淡季。城乡居民以消耗节前囤货为主，下游批发市场、农村集市需求清淡，餐饮恢复缓慢，鲜品猪肉走货不畅，这是抑制价格上涨的根本性因素。 但是，在标猪价格跌破11元/公斤后，零星二次育肥客户开始入场。

他们以当前低价收购中猪进行育肥，博取未来价差，为市场注入了新的需求变量和资金，对稳定当前价格起到一定作用。另外，距离大、中、小学集中开学仅剩不足一周，食堂、餐饮等集团消费备货预期开始升温，部分屠宰企业和贸易商有提前补库动作，对市场需求形成微弱提振。

综合来看，春节后猪价惯性深跌，目前已触及阶段性低点。在养殖端挺价、需求面出现微弱利好的情绪支撑下，市场“跌势踩刹车”，全国均价企稳。然而，受制于整体需求疲软与主流“二育”观望，猪价缺乏大幅反弹动力，预计短期内或将维持低位震荡格局。

市场多空博弈加剧，空方力量虽然暂居主导，但是后市还是有一定转机。一方面，当前“二育”多为试探性进场，若未来猪价持续低位运行，吸引大规模“二育”资金入场托市，将成为拉动价格反弹的关键力量。 另一方面，月末临近，集团场是继续控量挺价，还是为完成月度计划而加速出栏，将直接影响短期市场供应。此外，开学后的集团消费实际提振效果，也将是验证需求复苏成色的关键。在这三方影响下，虽难以形成趋势性的“猛烈上涨”，但还是有望缓慢回暖。

2025猪企利润普降，2026能否迎来拐点？下半年周期反弹可期

　　在行业告别“暴利时代”的背景下，唯有“降本增效+紧跟政策”，才能在猪周期波动中站稳脚跟。2026年生猪养殖行业的核心逻辑是：总量压力下的效率竞争与结构分化。

　　受生猪市场行情波动影响，2025年生猪行业整体盈利水平较上年同期下滑。

　　进入2026年以来，多家上市猪企发布2025年度业绩预告。2025年，牧原股份归母净利润预计147亿元–157亿元，同比下降12.2%-17.79%。温氏股份归母净利润预计50亿元–55亿元，同比下降40.73%-46.12%。新希望归母净利润预计亏损18亿元-亏损15亿元，上年同期盈利4.74亿元。此外，唐人神、巨星农牧等猪企2025年生猪养殖业务利润也同比下降。

　　业绩预告中，多家上市猪企提到“受到市场行情波动影响生猪销售价格出现大幅下降”。2025年，猪价表现如何？2026年，又将呈现怎样的走势？

生猪市场供给宽松格局贯穿2025全年

　　与2024年相比，2025年生猪（外三元）价格下降约17%。2025年全年猪价呈震荡下行态势，价格从年初的15-16元/公斤跌至四季度的11-12元/公斤，下半年呈现“旺季不旺”特征。

　　据国家统计局公布的数据，2025年1月上旬到3月下旬，生猪（外三元）价格从16.1元/公斤逐渐下降至14.7元/公斤，4月中旬小幅上涨至14.9元/公斤后下跌，6月上旬跌至14.1元/公斤，后微涨至7月上旬的15.1元/公斤。此后一路下跌，跌至10月中旬的全年最低点10.9元/公斤，后小幅反弹，在11元/公斤-12元/公斤左右徘徊。

近一年生猪（外三元）价格走势

　　2018年，受非洲猪瘟疫情影响，我国猪周期逐步发生变化。此轮周期猪价跨度从10元/公斤到40元/公斤，且在25元/公斤以上持续了近2年时间。这个过程中，头部企业积累了大量利润和资本，并得以在后面的散户及高成本企业去化过程中稳住市场占比。2022年随着过剩产能出清，猪价重新企稳反弹。但由于行业集中度已大幅提升，上涨仅维持了半年且波动区间缩窄。此后，周期走势较此前明显平缓下来。

　　2014年以来生猪（外三元）价格走势

　　2025年，生猪市场供给宽松格局贯穿全年。在此背景下，有关部门年内多次召集会议，强调要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。牧原股份、温氏股份、新希望等头部企业纷纷响应。在政策引导与亏损的双重压力下，自三季度起，行业产能缓慢去化。

　　2026年下半年，猪价或进入新一轮周期

　　能繁母猪存栏量是衡量生猪产能的核心指标，决定了未来10-12个月的商品猪供应量。

　　政策引导与市场被动调整共同推动能繁母猪产能去化。据农业农村部数据，2025年4季度末能繁母猪存栏3961万头，相当于正常保有量的101.6%，产能正常，处于绿色区域，环比下降1.8%，同比下降2.9%。产能调控初见成效，但兑现到猪价仍需要时间。

　　另一方面，近年生猪养殖行业生产效率已有大幅提升，去产能周期不断被拉长。头部猪企的PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）提高至26头左右，部分龙头企业甚至接近29头，而2018年中国的PSY约为18。

　　对于后续猪价表现，多家机构认为，2026年下半年，尤其是三季度后供应端有望收紧，猪价或迎来周期性反弹。但若去化不彻底，反弹空间或将受限。

　　山西证券指出，生猪行业在2026年上半年或将承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能。在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。此外，以PSY为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。2026年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复。

　　华联期货认为，目前行业正面临短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期。尽管政策引导与行业深亏格局共同推动产能去化，但当前产能去化进度始终偏缓，能繁母猪存栏量与仔猪供应基数依然处于相对高位，商品猪供应持续增长的趋势预计将延续至2026年上半年，长期供应压力难以得到根本性缓解。

　　中邮证券认为，产能去化还将持续，2026年下半年或进入新一轮周期。按照产能和仔猪推算，春节后，生猪供应压力大，猪价依然面临着较大下行压力，产能被动去化可期。且当前母猪存栏量，距离去化100万头的目标尚未完成，政策力度仍将持续。故市场倒逼、秋冬疾病、政策引导等多因素推动下，产能去化将持续。而2025年5月后行业产能开始去化，对应着2026年下半年开始，供应将减少，猪价或将进入新一轮上行周期。

　　养殖户指南：踩准节奏，理性布局

　　面对常态化的产能调控与温和复苏的猪价行情，养殖户无需过度焦虑：

　　· 上半年：聚焦成本管控，淘汰低效母猪，避免盲目压栏。新五丰2026年将持续推进降本增效，聚焦母猪生产效率提升，逐步提升PSY水平。新希望2026年的降本目标是1~1.5元/公斤，主要通过健康管理、生产管理、育种改良等方面发力。

　　· 下半年：紧盯市场供需变化，把握中秋、国庆等消费旺季的出栏窗口。

　　在行业告别“暴利时代”的背景下，唯有“降本增效+紧跟政策”，才能在猪周期波动中站稳脚跟。2026年生猪养殖行业的核心逻辑是：总量压力下的效率竞争与结构分化。（来源：澎湃新闻、国家统计局、Wind、平台小王、企业公告）

　　来源：猪好多网