当前猪价已跌至11.71元/公斤,饲料销量1月份环比下降6.22%,政策调控加码严控二次育肥!

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生猪行业正处在一个关键转折点。 2025年10月末，全国能繁母猪存栏量降至3990万头，这是17个月来首次跌破4000万头大关。 同时，猪价在2026年初持续探底，外三元生猪均价跌至11.71元/公斤，较2025年高点下跌超过28%。 饲料销量数据同样不容乐观，1月份全国18省市生猪成品饲料销量全线下降，总降幅达6.22%，其中山东、湖南两大养殖大省降幅分别高达17.40%和16.64%。 政策层面，2026年中央一号文件明确提出“强化生猪产能综合调控”，将能繁母猪正常保有量目标设定为3900万头。

当前生猪价格持续低迷。 2026年1月第1周，全国生猪价格回升至12.61元/公斤，环比上涨3.4%，但这一价格仍远低于养殖成本线。 从2025年全年走势看，生猪均价从1月份的15元/公斤以上水平降至11月份的12元/公斤以下。?特别是2025年10月13日，猪价一度跌至10.72元/公斤的年内低点。生猪期货市场同样承压，2025年12月31日，大连商品交易所生猪期货2603主力合约以11795点报收，虽较12月5日低点上涨6.45%，但仍处于低位。

供应端压力显著。 2025年12月全国生猪出栏量预计达7200-7300万头，同比增长2.5%-3.0%。 2025年1月至11月，全国生猪定点屠宰企业屠宰量达36246万头，同比大幅增长19.3%。 规模企业为完成年度目标集中出栏，叠加二次育肥猪源释放，市场供应充足。?生猪存栏量保持高位，2025年三季度末全国生猪存栏量达43680万头，同比增长2.3%。

能繁母猪存栏变化预示未来供应调整。 2025年10月末能繁母猪存栏3990万头，较9月末的4035万头减少45万头，环比降幅达1.1%。 这一数据标志着自2024年6月以来首次重回4000万头以下。 政策要求25家头部企业在2026年1月底前合计调减100万头能繁母猪。 牧原股份已率先调整，能繁母猪存栏从最高的362.1万头降至2025年9月末的330.5万头。

生产效率提升对冲存栏减少。 行业PSY指标从2021年的18.32头提升至2024年的24.03头。 头部企业表现更为突出，前10%的母猪年提供断奶仔猪数达到30.80头。 生产效率提升意味着同样数量的能繁母猪能提供更多商品猪，部分抵消产能去化效果。

消费需求持续疲软。 2025年猪肉消费占比从2024年的58.3%降至54.2%。 传统消费场景受限，南方腌腊需求因健康饮食观念逐年下降。 2025年11月本是消费旺季，但鲜品猪肉出货量较10月下旬下降8%-12%。?替代品消费增加，2025年四季度鸡肉、牛肉和鸡蛋价格低于2024年同期，分流猪肉需求。

冻品库存高企压制市场。 截至2025年11月26日，冻品库存已达30天，远超正常水平10天。 华北、华东地区冻品库存达120万吨，按当前消化速度需要超过18个月才能完全消化。 高库存不仅占用资金，还对现货价格形成持续压力。

政策调控力度加大。 2025年11月21日，农业农村部审议通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》。 新政策将能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，设置绿色合理区间为正常保有量的92%-105%。 政策还强化出栏体重管控，要求头部企业将出栏均重从130公斤压减至120公斤。