时光飞逝，一月已行至下旬。近期国内生猪市场延续偏强走势，价格重心回升至约13元/公斤。支撑此前猪价上涨的因素，已多次分析，主要包括两方面：一是本月出栏节奏放缓。受前期猪场疫病、出栏计划调整，尤其是腌腊需求不及预期影响，养殖端对春节前行情信心不足，出现超计划出栏，导致本月出栏计划减少、存栏体重下降，标猪惜售情绪增强，挺价心态抬头。二是需求虽然元旦后有所回落，但受季节性消费回暖以及部分二次育肥操作支撑，整体仍具韧性。正是在多方因素共同作用下，猪价近期以震荡上行为主。

然而进入一月下旬后，最近两日猪价进一步上涨动力显不足，市场多空因素交织。本月下旬生猪市场供需或呈现“双增”态势，猪价可能转为偏弱调整。具体分析如下：

其一，本月猪价走强，养殖端压栏惜售情绪较浓，尽管出栏计划有所减少，但规模养殖企业预计出栏量仍达1415万头，整体供应水平依然偏高。加之春节临近，多数养殖主体选择在农历小年前集中出栏，出栏窗口期缩短，集团场日均出栏压力可能骤增，部分企业仍有超计划出栏的可能，进一步加剧供应压力。

其二，需求端提振力度有限。当前虽处季节性消费旺季，但南方腌腊已基本结束，学校陆续放假导致食堂采购减少，南方销区务工人员返乡也削弱了消费支撑。尤其是距离春节集中备货尚有时日，居民采购多以家庭日常消费为主，整体增量不明显。屠宰企业因白条猪跟涨乏力、毛白价差再度收窄，多按订单生产，收购积极性一般。

综合来看，随着市场情绪转变，供应压力逐渐凸显，养殖端挺价心态有所松动，各方出栏意愿增强。预计1月27日外三元标猪出栏报价或降至12.88元/公斤，较前日下跌0.09元，南北市场猪价总体呈震荡下行态势。后续需重点关注集团企业出栏节奏变化。猪价短期偏弱运行后，进入腊月十五前后，随着春节前备货周期启动，行情或再度迎来短暂上涨机会。

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