猪价拐点确立!5月市场底部已现,下半年有望冲击7.5元/斤
2026年养猪业最黑暗的时刻，正在悄悄落幕。
年初至今，猪价一路暴跌，9.8元/公斤的白菜价击穿20年新低，全行业连续10个月深度亏损，每出栏一头猪净亏400-500元，中小猪场批量清栏，头部巨头巨亏百亿，行业哀嚎一片。但随着产能去化持续推进、政策调控精准发力，5月生猪市场底部已确认，预计下半年价格逐步回升，回归合理区间。
底部已现：三大核心依据支撑拐点确立
当前生猪市场拐点得到数据与政策双重验证，并非市场主观预期。
1???政策托底发力，价格止跌企稳
5月中旬，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，并于5月18日召开视频会部署落实，推动生猪产业从数量扩张转向高质量发展。
本次方案的核心调整包括：
?能繁母猪调控目标收紧：全国能繁母猪正常保有量下调至3750万头左右，较2024版减少150万头；预警调控区间从“92%-105%”收窄至“92%-103%”。
?调控导向升级：从“保供给、稳价格”向“调结构、促转型”升级，通过精准调控推动产业高质量发展，化解产能过剩压力。
此外，5月初猪粮比跌破5:1重度亏损线，国家及时启动冻猪肉收储，地方同步跟进落实，有效稳定了市场情绪。生猪价格在5元/斤附近形成支撑，现货与期货价格同步回升，恐慌性出栏现象得到遏制。国家发改委、财政部、农业农村部、商务部四部门联合启动冻猪肉商业储备收储，湖北、四川、河南、山东等主产省已同步启动省级收储，形成上下联动调控合力。
2??能繁母猪持续去化，供应拐点将至
能繁母猪存栏自2025年7月起连续9个月下降。2026年一季度末，全国能繁母猪存栏量降至3904万头，较2025年末下降57万头。按照生猪养殖约10个月的传导周期，前期产能去化将逐步传导至出栏端。
农业农村部生猪产业监测预警专家指出，能繁母猪保有量下调并非简单压缩产能，而是基于供需、效率、成本、进口等多方面因素的综合测算。“十四五”期间，母猪头均繁育效率从19.9头提升到23.4头，部分头部企业甚至超过28头——同等数量的母猪可提供的商品猪更多了。
生猪产能集中度快速提高、生产效率持续提升等新变化，使本轮“猪周期”呈现出更为复杂的特征。专家预计2026年下半年供给将由过剩转为偏紧，为价格回升提供基础。
3???产能去化叠加生产效率，供需格局有望改善
行业机构普遍判断，前期产能去化将逐步传导至出栏端。综合生猪产业监测预警来看，在能繁母猪合理保有量下调、深度亏损倒逼市场化去产能的政策与市场合力作用下，2026年下半年供给过剩格局有望扭转，价格预期逐步改善。
短期压力犹存：5-7月仍处出栏高峰
尽管拐点已现，但行业出清仍需时日，短期依然承压。
供给端，能繁母猪存栏虽已连续9个月下降，但3904万头的存栏量仍高于新版3750万头的合理保有量，产能富余的基本面并未彻底改善。按照10个月传导周期，前期高位产能持续释放，带动5月商品猪出栏量维持高位，5-7月仍是年内出栏高峰，供给压力最大。
与此同时，行业养殖效率持续提升，PSY普遍超过23头，同等存栏规模下生猪出栏基数进一步扩大。叠加生猪出栏均重偏高，市场猪肉供给十分充裕，短期价格修复空间有限。
需求端，5-6月是猪肉消费传统淡季，春节后腌腊需求消退，气温回升带动居民饮食偏好转向清淡，终端需求平稳偏弱。屠宰企业鲜销率处于低位，库存压力较大，采购意愿谨慎。
5月中旬全国外三元生猪均价为9.5元/公斤，环比下降1.0%。当前行业整体仍处于供过于求状态，底部区间窄幅震荡态势短期内难有根本改变。
政策定调：从“保供给”转向“提质增效”
5月14日，农业农村部正式印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头，这是2024年2月以来官方再度下调目标。
中信证券发布研报指出，此次方案在多个维度做出关键调整：政策目标从“稳产保供”改为“推动猪价回归至合理水平”，能繁母猪正常保有量下调至3750万头，明确“长期调母猪、中期调仔猪、短期调肥猪”的全链条调控思路，强化大型猪企窗口指导和经营风险动态预警，并压实地方责任，确保去产能、促转型工作落实到位。
这一系列的调整标志着我国生猪产能调控从“阶段性调整”转向“常态化精准化调控”，调控思路也从单一的“稳总量”升级为“稳周期、优结构、提质量”的全产业链综合调控，着力推动产业从“规模扩张”向“提质增效”转变。
下半年展望：前低后高，旺季可期
综合产能调控、市场供需与消费节奏，2026年生猪价格将呈现明显的前低后高走势。5月至6月，生猪出栏量仍处高位，叠加端午消费小幅带动以及政策托底持续显现，价格预计在底部整固，平稳运行。进入7月至9月，随着中秋、开学季带动消费回暖，加上前期能繁母猪去化传导至供应端，生猪出栏量将同比下降，价格稳步回升，行业有望逐步扭亏。10月至12月，腌腊、年货等季节性消费进入高峰，供需缺口进一步扩大，旺季消费将强力提振价格，达到年内高点。根据行业机构研判，7.5元/斤的预期兑现概率超过70%，部分地区可达8元/斤，光大证券研报也认为产能去化与政策效果逐步显现，下半年行业价格有望修复。
此外，资金面已开始布局周期低谷，畜牧养殖ETF连续9个交易日获资金净流入1.8亿元，高盛研报预测2026年下半年将由供给盈余转为7%的供给缺口，推动猪价回升至15.0元/公斤（约7.5元/斤），较当前水平有近75%的上涨空间。
公司简介
广东诸阁靓农业科技有限公司成立于2020年，位于广东省清远市清新区太和镇周田工业园河滨路3号14栋，是一家集研发、生产、销售、服务为一体的大型综合性、高科技、股份制企业。公司旗下拥有广州诸阁靓生物科技有限公司、广东诸阁靓动物药业有限公司、广东诸阁靓生物科技有限公司、广州诸阁靓投资有限公司四家子公司，以及自主拥有三家规模化养殖场。公司业务涵盖畜牧养殖、添加剂预混料饲料、兽药制剂及产品畅销全国各地。
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