5-6月猪市供需双减,猪价会涨吗?

5月以来，生猪市场持续窄幅震荡，全国外三元均价在9.5-9.7元/公斤低位运行，行业自繁自养头均亏损超300元。5-6月面临“供需双减”格局，猪价能否反弹？本文从供应、需求、二育冻品、政策四维度分析。

一、供应：减量确定，但幅度有限

能繁母猪自2025年7月起连续9个月下降，2026年一季度末降至3904万头，累计调减约3.4%。4月能繁环比再降0.92%，生猪存栏由增转减。5月重点企业计划出栏量环比下降3.53%，规模场供应压力有所缓解。

但出栏均重仍维持在120-125公斤高位，大猪压栏现象存在。更重要的是，行业PSY已提升至25头左右，头部企业达30头。中国农科院朱增勇指出，当前3750万头母猪的供给能力相当于2024年3900万头的水平。生产效率提升抵消了部分存栏下降的实际影响。

二、需求：淡季疲软，是最大压制因素

需求正式步入夏季传统淡季，是压制5-6月猪价的核心阻力。五一后消费回落，叠加气温升高，终端白条走货明显放缓。全国屠宰企业开工率维持在33%-34%，较4月小幅略减。居民饮食偏向清淡，禽肉、牛羊肉及蔬果分流明显，猪肉鲜食消费走弱。养殖端以销定产，补库意愿偏弱，进一步限制猪价反弹空间。

三、二育与冻品：托底有余，带动不足

二次育肥是当前底部的重要支撑。5月上旬二育占销量比重回升至1.79%，栏舍利用率42.8%，较4月下旬回升5.9个百分点，入场积极性有所增强。但4月栏舍利用率一度下降，反映养殖主体对后市仍存分歧、入场偏谨慎。

冻品库容率持续攀升至28.76%，同比增幅明显，屠宰企业去库存压力较大。大量冻品如同悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”，随时可能压制价格反弹。

四、政策：强力托底，意在温和回升

政策层面是本轮猪价底部的重要支撑。农业农村部将能繁正常保有量下调至3750万头，首次将仔猪纳入调控，并将大型养殖企业纳入监测。5月中旬中央启动冻猪肉轮换收储2万吨，河南、山东、广西等多省同步跟进，形成“央地联动”托市。

但政策核心意图是推动猪价温和回升至合理水平，而非制造大涨。朱增勇预计，调整后猪价将呈现“温和回升、窄幅震荡”走势。

结论：短期反弹空间有限，远期待变

综合判断，5-6月猪价将延续“低位震荡、小幅修复、反弹有限”的走势。核心博弈仍在于“政策托底支撑、供给压力未消、需求回暖乏力”。猪价向上弹性有限，上半年行业普遍盈利可能性较小。

远期预期不悲观。能繁在2025年10月出现显著下降，对应2026年8月生猪供应有望明显收紧，叠加中秋国庆旺季，下半年价格重心将稳步上移。对养殖户而言，盲目压栏赌涨不可取，当前每头亏损约200-300元，饲料成本仍高，均衡出栏、控制现金流才是穿越底部的核心策略。真正的拐点，还需等待更多时间的消化。