猪价磨底8个月,养殖户熬不住了!5月小幅回升?全年预判前低后高

2026年，生猪养殖行业正经历一场漫长而严峻的考验。自2025年下半年以来，行业深度亏损已持续约8个月，自繁自养头均亏损普遍在300元以上，养殖端现金流持续承压。进入2026年4月，亏损面进一步扩大，头均亏损一度突破400元，即便是成本控制最强的头部企业也被拉入亏损泥潭。与此同时，一季度上市猪企普遍由盈转亏，牧原股份归母净利润亏损约12亿元，行业恶化程度可见一斑。

一、当前市场特征：供需弱平衡，猪价底部寻锚

当前生猪市场最核心的特征可概括为“供需弱平衡、弱现实强预期”。供应端方面，5月企业出栏计划环比有所减少，但生猪出栏均重仍处历史同期高位——截至5月初，全国出栏均重达128.85公斤，叠加二次育肥的介入，市场真实猪肉供应量并未明显缩减。需求端则表现平淡，冻品库容率持续攀升，白条走货不畅，屠宰企业鲜销率处于历史低位。供需双向偏弱的格局下，猪价目前在4.7—4.9元/斤区间窄幅震荡，缺乏趋势性上涨或下跌的动力。

二、5月猪价展望：供需两弱，小幅回升但难言反转

卓创资讯研判，5月生猪均价有望环比小幅回升，月均价或落在9.5—9.6元/公斤区间。支撑因素包括：一是从10个月前的能繁母猪存栏量推算，5月生猪理论出栏量将有所回落；二是企业排产计划显示，5月出栏计划环比减少3.72%。然而，短期上涨空间依然受限。出栏均重偏高、冻品库存累积、终端消费难以有效提速等因素，共同制约了反弹力度。多位机构人士指出，5—6月猪价难现大幅上涨，更多呈现温和修复而非趋势性反转。

三、全年行情预判：前低后高已定调，修复弹性待验证

综合市场主流判断，2026年猪价全年大概率呈现“前低后高、窄幅波动”的走势。

第一，产能去化持续但速度平缓，供给拐点渐近。能繁母猪存栏量自2025年5月的4042万头下降至2026年3月的3904万头，连续数月环比下降，但当前存栏量仍高于3900万头的传统保有量。根据周期传导规律，2025年7月启动的产能调减，其影响将从2026年5—6月开始逐步体现，下半年商品猪出栏量有望显著减少。

第二，需求端存在季节性改善空间。历史经验表明，猪肉消费通常在5月前后开始季节性好转，进入三季度后，随着中秋、国庆等节日提振以及秋冬季腌腊需求启动，消费端对猪价的拉动作用有望逐步显现。

第三，政策托底力度加大。国家发展改革委已于3月和4月合计启动中央冻猪肉收储约2万吨，四部门联合指导地方开展商业储备收储。相关部门于5月11日召集重点猪企及专家召开座谈会，明确推动产能调控落实。政策的持续施压正在加速低效产能的退出，有助于改善供需格局。

综合来看，预计下半年猪价有望回升至13—15元/公斤区间，头部企业有望重回微利状态，但全年均价大幅反弹的可能性较低，行业恐难在短期内全面走出亏损。全年均价中性情景下约14—15元/公斤，同比小幅修复，但暴涨难度较大。

四、风险提示与操作建议

潜在风险不容忽视：一是产能去化速度可能因大型企业逆周期扩张而放缓；二是出栏均重持续偏高，压栏猪源集中释放可能阶段性打压价格；三是饲料成本在玉米和豆粕价格温和上涨的背景下仍有上行压力，进一步挤压利润空间；四是为应对夏季需求低迷，需警惕集团出栏节奏加快对供给的阶段性冲击。

对养殖户而言，当前深亏阶段应首要稳住现金流，合理优化母猪结构，减少高价仔猪补栏，避免盲目压栏或二次育肥投机，根据成本线合理安排出栏节奏。对市场参与者而言，需重点关注二育进场节奏、肥标价差变化及后续政策落地力度，这些变量将决定本轮猪价底部的时间和高度。