? 明日猪价预测

? 今天咱们来聊聊以下的话题：

「价格与供需博弈」

1、全国均价微涨背后，是超卖后的情绪修复还是新一轮抛压？

「成本与盈利深水区」

2、深度亏损常态化下，头部猪企的完全成本为何能死守12元关口？

「饲料原料与养殖端」

3、豆粕成交放量与大豆集中到港，会如何冲击当下的养殖利润表？

「政策导向与产能调控」

4、农业农村部强调“加强生猪产能综合调控”，政策底牌究竟如何打？

「企业动态与周期前瞻」

5、牧原温氏四月销售数据齐现同比下滑，出栏计划环比减少能否托底？

「后市展望与操作建议」

6、猪粮比跌破5:1红线，左侧布局的窗口期真的已经打开吗？

? 1、全国均价微涨背后，是超卖后的情绪修复还是新一轮抛压？

今日全国生猪市场呈现一种“静水深流”的博弈态势。根据最新监测数据，5月7日全国外三元生猪均价报9.71元/公斤，较昨日仅微幅上调0.01元/公斤。从区域分化来看，南北价差进一步收敛，高价区如江苏、浙江分别稳在10.33元/公斤和10.35元/公斤，而华南广西等地则探至9.02元/公斤的冰点。对比去年同期14.82元/公斤的高位，当前价格同比暴跌34.5%，市场寒意透骨。国家统计局5月7日公布的数据显示，4月下旬生猪（外三元）价格为9.8元/千克，环比上涨8.9%。这一反弹并非消费端突然爆发，而是前期部分地区集中超卖后，散户与大场进入短暂的惜售挺价阶段。然而，基本面并未发生根本逆转。Mysteel农产品监测明确指出，5月重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1469.13万头，比4月实际出栏环比减少3.53%，虽然整体出栏节奏有所放缓，但前期二育户和散户的大体重猪源认卖程度增加，预计5月下旬之前养殖端出栏压力仍存。明日各省份预测多集中在“震荡”与“窄调”，说明多空双方在此价位均缺乏强力驱动，市场正在等待新的供需平衡点。

? 2、深度亏损常态化下，头部猪企的完全成本为何能死守12元关口？

当现货猪价频繁跌破10元大关，许多中小养殖户已陷入“越养越亏”的现金流泥潭，但上市猪企的财务数据却展现出惊人的韧性。截至2026年初的最新披露显示，牧原股份完全成本降至12元/公斤，温氏股份为12.0元/公斤，天康生物12.37元/公斤，神农集团12.3元/公斤，唐人神与天邦食品亦控制在12.6元/公斤。在如此极端的价格环境下，它们依然能将现金流出控制在可承受范围内。这背后的核心逻辑在于“技术护城河”与“精细化运营”。以牧原为例，其3月份养殖完全成本已进一步下探至11.6元/公斤，通过动态优化饲料配方降低高价玉米豆粕依赖，同步提升料肉比与PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数），硬生生在行业内卷中撕开利润缝隙。相比之下，巨星农牧虽凭借2.5左右的育肥料肉比将成本压缩至6.35元/斤，但资产减值损失仍拖累了当期净利润。成本线就是企业的生死线，当前12元/公斤的行业标杆成本，实际上已经划清了优胜劣汰的楚河汉界，只有跨过这道坎的企业，才能在漫长的磨底期中保留翻盘的筹码。

? 3、豆粕成交放量与大豆集中到港，会如何冲击当下的养殖利润表？

养殖端的利润保卫战，一半取决于卖猪价格，另一半则牢牢握在饲料原料手中。5月6日全国主要油厂豆粕成交6.40万吨，较前一交易日大增0.65万吨，其中现货成交暴增4.25万吨，远月基差成交归零，显示出下游饲料企业逢低补库的积极态度。更值得关注的是宏观供应面的变化，国家粮油信息中心提示，5月进口巴西大豆将集中到港，预计全月油厂大豆压榨量在850万吨左右，月环比增加约160万吨。随着开机率提升至40.00%，豆粕产出大幅增加，月底豆粕库存或升至60万吨左右。对于正处于深度亏损期的养猪人而言，这无疑是及时雨。近期豆粕现货价已在2958元/吨附近震荡回落，若未来一个月供应宽松格局延续，饲料成本有望进一步松动。虽然玉米现货价目前相对坚挺在2441.18元/吨，但豆粕作为蛋白原料的核心变量，其价格重心下移将有效缓解自繁自养生猪头均-302.88元的亏损幅度。原料端的边际改善，正在悄然为养殖资产负债表进行“止血”。

? 4、农业农村部强调“加强生猪产能综合调控”，政策底牌究竟如何打？

面对持续低迷的猪价与行业深度亏损，政策层面的托底信号从未缺席。5月6日召开的农业农村部党组扩大会议明确强调，要抓紧抓实粮食生产，着力加强生猪产能综合调控，扎实推进常态化精准帮扶，全力稳住“三农”基本盘。结合此前四部门支持地方开展冻猪肉商业储备收储的动向，可以看出管理层正在打出一套“组合拳”。当前猪粮比价已跌至4.13，远低于5∶1的盈亏平衡警戒线，甚至一度进入过度下跌预警区间。政策的底层逻辑非常清晰：不追求短期行政拉高猪价，而是通过常态化收储、产能调控与疫病防控，防止产能非理性去化引发下一轮恶性暴涨。同时，会议强调切实加强农业基础研究，加快农业科技成果高效转化应用，这意味着未来的产能调控将更加依赖科技赋能与精准数据。政策底牌的打出，不是为了干预市场自由定价，而是为了平滑周期波动，给行业留出宝贵的自我造血与产能出清时间，让市场机制在健康轨道上运行。

? 5、牧原温氏四月销售数据齐现同比下滑，出栏计划环比减少能否托底？

龙头猪企的销售快报，往往是行业冷暖最真实的晴雨表。牧原股份公告显示，2026年4月共销售商品猪714.3万头，同比增长8.68%；但销售均价仅为9.45元/公斤，同比下降35.54%，销售收入85.03亿元，同比下降32.49%。温氏股份同样交出类似答卷，4月销售肉猪324.08万头，收入38.60亿元，毛猪均价9.27元/公斤，受价格大幅拖累同比降近四成。尽管销量保持增长，但“量增价跌”的剪刀差正无情吞噬着营收规模。不过，供给侧的微调正在悄然发生。Mysteel监测指出，5月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比减少3.53%，其中浙江地区减幅明显达29%。这主要是基于4月部分地区超卖及正常生产轮转的判断。出栏量的阶段性收缩，配合前期二育户对大体重猪源的认卖消化，有望在5月中下旬缓解短期的供给堰塞湖现象。龙头企业以量换价的策略虽牺牲了短期报表，却在客观上加速了落后产能的淘汰进程，为后续供需回归平衡蓄力。

? 6、猪粮比跌破5:1红线，左侧布局的窗口期真的已经打开吗？

历史经验反复证明，行业的至暗时刻往往孕育着周期的曙光。当前自繁自养生猪头均亏损已达-302.88元，外购仔猪亏损-150.23元，资金链紧绷促使产业预期全面下修。多家券商研报指出，3月涌益新生仔猪环比下降0.2%，农业部数据17个月来首次同比下滑，这对应着9月左右生猪供需的边际改善。与此同时，50kg二元母猪价格走弱至1522元/头，河南淘汰母猪报价4.13元/斤，主动去化落后产能的趋势已然确立。当猪粮比长期锚定在低位，市场的悲观情绪正在转化为实实在在的产能退出动作。机构维持对行业的“超配”评级，认为周期拐点或将临近，左侧布局窗口正在打开。但对于普通投资者与养殖户而言，左侧交易考验的是极强的耐心与现金流管理能力。盲目抄底不可取，跟随产业去化节奏、聚焦成本领先型标的，才是穿越寒冬的理性之选。等待不是被动躺平，而是为下一轮上行周期积蓄动能。

? 悦小猪观点

万物皆有周期，涨跌本是常态。生猪不仅是餐桌上的蛋白质载体，更是无数农户与企业的生计所系。当价格在谷底徘徊时，与其焦虑于数字的跳动，不如静心审视自身的成本底线与生存韧性。敬畏周期，尊重生命，在寒冬中深耕内功，方能在春风拂过时，听见破土而出的拔节之声。

? 生猪企业生产成本数据

? 各地生猪价格数据