猪价:逆水行舟 不进则退——本周生猪市场三个矛盾的现象值得思考

本周生猪市场有几个特别有意思的现象：

现象一：猪价反弹至近期新高，生猪板块股票却大幅下挫，猪价与生猪板块股票走势严重背离。本周三至周五，河南牧原猪价在短暂回落后连涨三天，105-125公斤的猪价从10.35元/公斤上涨至11元/公斤，在这个过程中，其它猪企和地区的猪价也不同程度上涨。然而，本周，牧原股份一周下跌5.25%，温氏股份一周下跌6.42%。

现象二：“膘肥倒挂”。本周开始，一些地方开始出现大猪比标猪便宜的现象。以4月21日河南牧原的猪价为例，140-160公斤的猪价比105-125公斤的猪价低了0.3元/公斤。

现象三：五一备货前的最后一个周末猪价不涨反跌。周三至周五，猪价连续上涨三天后迎来五一备货前的最后一个周末，不少人看涨情绪高昂。然而，周末的猪价却不涨反跌。河南牧原周六、周日的猪价分别下跌0.2元、0.3元左右，全国其它地区猪价也出现普跌行情，白条市场也严重倒挂。

猪价与生猪板块股票走势严重背离、“膘肥倒挂”、 五一备货前的最后一个周末猪价不涨反跌……这些看似矛盾的现象背后，蕴藏着什么样的真相，会对近期的猪价走势产生哪些影响，都值得我们静下心来去好好分析思考。

思考一：猪价与生猪板块股票走势严重背离，说明市场预期生猪产能去化节奏将放缓、时间将拉长。春节后，生猪板块股票随着猪价的持续下跌，有波不错的上涨，笔者也有幸吃到了这波温氏股份的上涨，那时候，我看好温氏股份的原因就是看好生猪行业持续深度亏损下的去产能预期，我想，这也是那段时间生猪板块股票上涨的主要原因。然而，4月下旬开始，在企业缩量挺价、二次育肥短期抢猪、养殖端受情绪带动压栏惜售、五一备货共同推动多重因素共同推动下，猪价迎来了一波强势的上涨。涨价本是好事，可这却会严重打乱去产能的节奏。当大家都一致对未来信心满满的情况下，谁会甘心倒在黎明前去成全别人呢？

思考二：“膘肥倒挂” 说明圈里的大猪存栏仍然较多，出栏压力并未实质性削减。牧原是全国生猪市场的一个风向标，想必，接下来一段时间，“膘肥倒挂”的现象将在其它地区次第出现，这也说明全国生猪出栏压力犹存。而这些压力主要来自三方面：一是生猪产能本来就还是大，二是二育进一步增加了供应压力，三是前期压栏惜售的生猪即将出栏。“膘肥倒挂”又将有何影响呢？我觉得最直接的影响会有两个方面：一是将大大降低二育积极性，二是大大降低养殖端压栏惜售的动力。养越大，价格越低，谁还有动力再去二育、压栏呢？