猪价还会继续降吗?

神奇的是，这边的猪价在下跌，从两年前的高位跌到现在的低位。

另一边的猪肉股股价却在反弹，特别是龙头公司。

公司赚钱难，股价却在上涨，到底是为什么呢？

这一现象的背后，是市场逻辑正在改变。

过去，大家投资的逻辑很简单，猪价涨，企业就能赚钱，股价也就会高，反之亦然。

但现在，猪价周期的逻辑已经不管用了，大家更看重的是“产能周期”。

如果说过去的猪价周期看的是现在，那产能周期看的就是未来。

也就是说，人们正在通过生产小猪的母猪数量，去推算未来的供需关系。

当猪价持续下跌，卖猪这门生意很难赚到钱了，会有一批资金链薄弱、成本高的养殖户或尾部企业开始被淘汰了。

在度过这个行业亏损期后，真正能活下去的往往是成本低、资金流充足的企业。这些企业还能占领更大的市场份额。

所以，这些企业的股价在预期之下开始止跌。

当然，这里面也有分化。

龙头股价表现相对稳健，往往是市场中的“定海神针”；

一些二线公司上涨幅度更大，是因为公司盘子小，成本波动大，一旦确定盈利，股价自然往上蹿；

但是更多的公司的股价在下跌，因为市场担忧他们的经营能力熬不过这个周期。

可以看出，市场通过产能周期来交易未来的逻辑，是存在一定风险的。

万一产能迟迟没有明显下降，那么猪价就会持续低迷，企业就会承受资金压力，连龙头公司也无法避免受到影响。

当然，如果猪圈遇到疾病的冲击，就能加快整个节奏。

所以，现在股价和猪价的背离情况，本质是在做预期交易。

也就是，市场提前布局未来，至于会不会兑现，还得时间来验证。

03?

有人说，现在企业规模化高，技术先进，还有政府调控，猪周期以后会不会消失？

多多先说答案，不会完全消失，但的确在变了。

我们先看过去。

以前的猪周期是比较典型的，大概3-4年一个轮回。

养殖户为主，大家的决策都是很分散的，看到价格涨就扩产，反之就收缩，这样会导致供需错配了，价格也就大起大落。

非洲猪瘟之后，这个周期被打乱了一次，当时出现过超级高价，但很快又快速跌了。

而现阶段，是规模化时代的第一次深度调整，和以前最大的区别是行业结构变了。

随着规模化企业占比越来越高，企业也会更趋向理性，他们有数据有规划，不会像以前那样因为短期价格波动就大起大落了。

同时，他们资金实力更强大，可以在亏损期坚持得更久。

再加上生产效率持续提升、疾病防控能力更成熟、供应链的整合和政策调节等，整个行业的波动也就被“平滑”了。

还有消费端也在变化，预制菜、冷链、替代肉类的发展，让需求更加稳定一些。

以上这些因素加起来，变成了这个结果：猪周期不会消失，但波动会变小。

未来大概率会变成下面这样一个节奏：

短期来看，这几年周期还会在，只是波动没有以前猛了。机会肯定还有的，就是那种大起大落、一下子让你暴赚爆亏的情况会少好多了。

再往长一点时间看，行业整体波动会变得越来越平，因为企业规模越来越大和成熟了。

到了那个时候，我们的投资逻辑也要转变了，要从之前的压周期赌波动变得更理性了，转去关注谁的成本更低、谁管理能力强和谁更有竞争力了。

因此，对于投资者来说，不要纠结周期在不在了，要做的是根据变化来改变玩法了。

换句话说，从前那种踩对节奏轻松就能赚钱的日子，可能没多少了。

接下来，市场会更考验我们的理解能力，你得真正看懂溢价公司本身，不能只盯着价格了。（来源：多多说钱）