南北价差扩大或成北方猪价反弹“拦路虎”,短时或有回调
1、中部养殖端缩量拉涨全国，但南北价差持续扩大
自14日开始，北方某龙头公司出栏量明显缩减，导致供应端阶段性减量，同时伴随二次育肥补栏进场略增，截留部分110-125公斤猪源，供需阶段性失衡推动北方猪价快涨。这期间，中部地区上涨明显，以河南地区为例，近三天猪价累计上涨0.5元/公斤左右。中部地区作为猪价上涨的引擎，推动东北和南方猪价跟涨。但南方跟涨幅度明显不及北方，本轮猪价上涨过程中，南北价差在迅速扩大。据卓创资讯监测数据显示，截至15日，北方均价为9.22元/公斤，南方为8.29元/公斤，两者价差扩大至0.93元/公斤，较4月10日走阔0.56元/公斤。
图1 南北方全国均价及价差走势图
数据来源：卓创资讯
2、北方集中分割加量，南方需求跟进不足
造成南北价差的主因在于需求的不匹配，全国生猪屠宰产能最集中区域为河南、山东、江苏、安徽、湖北、河北等所在的华东、华中地区，其次为东北，最后是西南和华南市场，而随着猪价拐点临近，部分社会库存有增量意向，加之食品加工厂亦增加备货，中部具有分割能力的屠企高负荷生产。据卓创资讯监测数据显示，以河南为例，4月16日省内样本企业日度屠宰量为37390头，与2025年11-12月屠宰水平接近。在当下鲜销淡季，无疑增加中部猪源消化速度。但西南和华南屠宰有限，在当前供应过剩阶段，消化劣势尽显。
图2 南北方样本企业生猪日度屠宰量对比走势图
数据来源：卓创资讯
3、终端屠企屠宰量处于高位，且体重偏大养殖企业占比下滑
而通过对比南北方交易均重数据发现，北方屠宰增量加速猪源消化的过程中，生猪交易均重有相对明显下滑，而南方均重下行缓慢，甚至有反弹迹象。据卓创资讯监测数据显示，本周四南方交易均重为126.36公斤，环比升高0.38%；而北方交易均重为123.76公斤，环比降低0.45%。自4月初开始，北方均重持续走低，而南方均重在125.88-126.39公斤徘徊，未出现明显积压。而从肥标差数据也能得到验证，4月16日，南方肥标差均值为0.30元/斤，较4月初仅收窄0.03元/斤。
图3 南北方生猪交易均重对比走势图
数据来源：卓创资讯
图4 南北方肥标差对比走势图
数据来源：卓创资讯
未来2-3日，随着南北方价差不断扩大，南方低价猪源及低价白条肉或加速流入北方，一方面缓解北方收购压力，一方面影响北方屠企鲜销市场。同时北方屠企目前主要盈利点在于分割，但随着猪价上涨，分割成本提升，利润或下滑。屠企或略有减量动作，猪价或止涨小幅回落，但或难以回落至前期低点。
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