猪价深跌磨底再创历史新低之际,左侧布局蠢蠢欲动
1、市场现状：价格深跌，行业深度亏损
当前生猪市场正处于典型的周期底部，核心特征是价格创下新低，全行业深度亏损。
价格击穿历史低位：截至2026年4月14日，全国生猪均价已跌至8.7元/公斤左右，同比跌幅超41%。这一价格已跌破2018年周期底部的低点，创下近16年来的新低，一斤生猪不到4.4元。
养殖户严重亏损：猪价的持续走低已导致全行业陷入深度亏损。截至4月中旬，自繁自养模式下，养殖户头均亏损已扩大至约423元，亏损烈度甚至超过了2006年的周期底部。
2、产能去化开启，供给收缩预期
尽管短期基本面仍显疲弱，但支持周期反转的核心逻辑——产能去化，已经开始得到确认。
能繁母猪存栏转负：能繁母猪存栏量是判断产能周期的核心先行指标。最新数据显示，2026年3月份能繁母猪存栏再度转为负增长，意味着产能收缩的拐点正在临近。
去化趋势有望持续：在深度亏损和现金流吃紧的压力下，行业主动去产能的趋势已经形成。仔猪、淘汰母猪价格的下行也印证了产业正在进入去化周期。由于猪价筑底仍需时间，市场普遍预期产能去化将持续，这将为2026年下半年至2027年的供给收缩和猪价反弹积蓄动能。
3、左侧布局窗口打开，但需精选个股
正是基于对产能持续去化的预期，主流机构普遍认为当前是“左侧布局”的较好时点，但其逻辑和策略也出现了新的变化。
布局时机：股价通常领先于猪价见底
多家机构，尤其是中信建投，明确提出“生猪养殖股价历来早于猪价见底”，并认为产能去化阶段是生猪板块获得相对收益的较好区间，当前的位置适合进行左侧布局。投资策略：板块将分化，聚焦成本与效率
与以往周期“板块普涨”不同，机构普遍认为本轮将出现分化。核心竞争优势将来自企业的成本控制能力和资金安全性。优选龙头：优先布局成本低、资金安全性强的龙头企业（如牧原股份、温氏股份等），这类企业在行业寒冬中抗风险能力更强。
兼顾弹性：可适当关注具备成本改善空间或出栏量增长潜力的弹性标的。
4、风险与观察：磨底或将持续，反转尚需时日
需要清醒地认识到，左侧布局也意味着需要承受底部区域的波动和等待。
短期供给压力仍存：2025年底的高能繁母猪存栏将导致2026年上半年（尤其是5月前）的生猪出栏量仍存在惯性增长压力。同时，当前生猪出栏体重仍处于历史同期高位，意味着市场猪肉供给依然充足。
关键观察指标：在磨底阶段，建议密切关注以下指标以判断产能去化的深度和持续性：
仔猪价格：能否跌破200元/头并持续一个月以上，被认为是判断产能是否大力出清的关键。
能繁母猪存栏：月度环比去化的速度，直接决定了后续猪价反弹的力度。
企业现金流：关注上市猪企的资产负债情况和现金流，非线性的产能出清（如企业破产、重组）随时可能成为板块的强催化剂。
