大势已定!猪价深陷4元区间,全行业深度亏损!三季度回暖是奢望?
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当前生猪价格已创近10年新低，2026年4月15日全国外三元生猪均价跌至8.77元/公斤，较年初下跌超30%，同比下跌逾40%。供强需弱矛盾激化：上市猪企出栏量持续增长，叠加春节后猪源集中释放；而3-4月为消费淡季，饲料成本高企，全行业陷入深度亏损，自繁自养头均亏损超420元，仔猪环节亦现亏损。
短期看，4月中旬猪价仍有下行压力，或下探至4.3-4.4元/斤；下旬五一备货或带来微弱反弹至4.5-4.7元/斤，但幅度有限，并非趋势反转。行业真正回暖预计要等到三季度，随着产能逐步去化及节日需求改善，猪价才有望迎来温和复苏。
生猪价格创近10年新低 全行业陷入深度亏损
进入4月，国内生猪价格延续探底走势。生猪现货价格不仅彻底击穿市场此前预期的10元/公斤心理关口，更创下近10年以来的价格新低。
如果考虑通胀因素，当前实际价格已接近2006年的历史底部水平。
2026年4月15日全国外三元生猪均价为8.77元/公斤，较3月初下跌约22.7%，较年初下跌约31.3%，较去年同期的14.93元/公斤下跌约41.3%，整体呈现持续大幅下跌态势。
参照历史价格来看，当前猪价到底有多低？
根据可查询的公开数据，回顾我国猪周期历史来看，2008年以来，仅2006年6月的6.4元/公斤低于当前价格，当前价格为第二历史低点。只看近10年的话，2015年至今，全国外三元生猪均价的历史次低点为2018年5月的约9.92元/公斤（非洲猪瘟前的周期底部），当前8.77元/公斤较低。
本轮猪价持续暴跌，核心缘于供强需弱的基本面矛盾进一步激化。上市猪企3月销售简报披露完毕，从供给端来看，上市猪企出栏量保持增长，1月至3月，17家上市猪企出栏量4703万头，同比增长9.9%；3月，17家上市猪企出栏量1748万头，同比增长11.1%。春节后积压的猪源集中释放，叠加行业出栏均重被动抬升，进一步放大了市场实际供应量。
需求端，3月至4月本就是猪肉消费传统淡季，一方面，终端家庭消费仍处于春节库存消化期，屠宰企业走货缓慢，猪肉消费缺乏有效需求支撑。另一方面，玉米、豆粕等饲料原料价格仍维持高位震荡，成本端刚性压力并未随猪价下行缓解，进一步放大了养殖端的亏损幅度。
持续低迷的猪价已全面击穿全行业养殖成本线，亏损程度远超2023年猪周期底部。有机构统计，生猪自繁自养模式已连续九周陷入亏损，截至4月14日头均亏损扩大至423.6元，部分区域单头亏损突破500元；外购仔猪育肥模式亏损更为严重，头均亏损超过600元。
值得注意的是，本轮亏损已蔓延至仔猪环节，当前仔猪头均亏损近100元，形成“仔猪+育肥”双亏格局，也是近几年罕见的局面，养殖端现金流压力持续加剧。即便是行业成本控制能力最强的牧原股份，其12元/公斤的完全养殖成本，与当前猪价形成超过3元/公斤的倒挂，按100公斤/头计算，每头生猪亏损超过300元。
五一反弹空间有限，行业回暖待三季度
目前生猪价格仍然处于磨底阶段，猪价仍有一定下探空间，按照10个月前能繁母猪存栏量以及6个月前仔猪成活率走势来看，6月份开始，随着生猪供应量的减少，生猪价格或有温和反弹趋势。据市场数据统计结果来看，截至3月末样本企业能繁母猪存栏量环比下滑0.98%，可见养殖企业去产能速度并不快，所以下半年生猪价格多是反弹，难言反转，生猪价格何时能迎来大面积反转还需要进一步跟踪养殖企业去产能的进度。
行业分析师表示，受2025年全年生猪存栏供过于求的累积影响，市场供应压力持续传导至今年一季度，导致猪价长期处于探底阶段，即便是头部企业也难以独善其身。价格有望在今年二、三季度迎来温和复苏，但反弹空间相对有限。
4月中旬，生猪市场还是会感受到不小的下行压力。预计未来一周，全国生猪行情大概率会延续主线下滑的态势。供应端这边，市场生猪供给依然充足，不少养殖户还在持续降重操作，出栏节奏进一步加快，这对行情来说是个明显的利空。需求端那边，屠宰企业的宰量提升空间有限，局部地区虽然有零散的二次育肥补栏，但对市场的支撑作用微乎其微。综合来看，猪价中旬很可能继续下探，跌到4.3-4.4元/斤这个阶段性低点。
到了4月下旬，随着五一节前备货慢慢启动，猪肉需求有望迎来一点小幅改善。五一前夕，餐饮渠道一般会开启节前备货，短期内能带动猪肉消费需求，进而拉动屠宰企业增加收购量，给猪价带来一点支撑。如果备货情况比较积极，猪价可能会小幅回升到4.5-4.7元/斤左右。不过话说回来，现在还是肉类消费的传统淡季，居民猪肉消费恢复得比较慢，加上禽肉等替代品也在分流需求，整体需求支撑依然偏弱。所以猪价顶多也就反弹个0.1-0.2元/斤，这只能算是短期的季节性波动，并非行情的趋势性反转，反弹的高度和持续性都非常有限。
行业真正趋势性回暖，大概率要等到2026年三季度。届时随着行业产能逐步去化到位，叠加中秋、国庆等节日消费旺季到来，供需格局才有望逐步改善。从生猪生产周期规律推算，生猪供应端收紧需等到二季度之后，后续需持续跟踪行业产能调控落地情况，以及规模养殖场产能去化的实际力度。
五一反弹空间有限，行业回暖待三季度
目前生猪价格仍然处于磨底阶段，猪价仍有一定下探空间，按照10个月前能繁母猪存栏量以及6个月前仔猪成活率走势来看，6月份开始，随着生猪供应量的减少，生猪价格或有温和反弹趋势。据市场数据统计结果来看，截至3月末样本企业能繁母猪存栏量环比下滑0.98%，可见养殖企业去产能速度并不快，所以下半年生猪价格多是反弹，难言反转，生猪价格何时能迎来大面积反转还需要进一步跟踪养殖企业去产能的进度。
行业分析师表示，受2025年全年生猪存栏供过于求的累积影响，市场供应压力持续传导至今年一季度，导致猪价长期处于探底阶段，即便是头部企业也难以独善其身。价格有望在今年二、三季度迎来温和复苏，但反弹空间相对有限。
4月中旬，生猪市场还是会感受到不小的下行压力。预计未来一周，全国生猪行情大概率会延续主线下滑的态势。供应端这边，市场生猪供给依然充足，不少养殖户还在持续降重操作，出栏节奏进一步加快，这对行情来说是个明显的利空。需求端那边，屠宰企业的宰量提升空间有限，局部地区虽然有零散的二次育肥补栏，但对市场的支撑作用微乎其微。综合来看，猪价中旬很可能继续下探，跌到4.3-4.4元/斤这个阶段性低点。
到了4月下旬，随着五一节前备货慢慢启动，猪肉需求有望迎来一点小幅改善。五一前夕，餐饮渠道一般会开启节前备货，短期内能带动猪肉消费需求，进而拉动屠宰企业增加收购量，给猪价带来一点支撑。如果备货情况比较积极，猪价可能会小幅回升到4.5-4.7元/斤左右。不过话说回来，现在还是肉类消费的传统淡季，居民猪肉消费恢复得比较慢，加上禽肉等替代品也在分流需求，整体需求支撑依然偏弱。所以猪价顶多也就反弹个0.1-0.2元/斤，这只能算是短期的季节性波动，并非行情的趋势性反转，反弹的高度和持续性都非常有限。
行业真正趋势性回暖，大概率要等到2026年三季度。届时随着行业产能逐步去化到位，叠加中秋、国庆等节日消费旺季到来，供需格局才有望逐步改善。从生猪生产周期规律推算，生猪供应端收紧需等到二季度之后，后续需持续跟踪行业产能调控落地情况，以及规模养殖场产能去化的实际力度。
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