目前猪价已跌至十余年来的低位，部分地区价格甚至跌破 4 元 / 斤，不过继续大幅下探的空间已十分有限。据最新数据显示，截至 2026 年 4 月上旬，全国外三元生猪均价降至 9.26 元 / 公斤（约合 4.63 元 / 斤），27 个省份猪价跌破 5 元 / 斤，多地进入 “4 元区间”。

本轮猪价下跌，是供需失衡、成本压力以及市场恐慌情绪共同导致的结果：一是供应端压力持续释放。2025 年上半年能繁母猪存栏处于高位，加之 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）提升至 26.34 头，使得 2026 年一季度生猪出栏量保持惯性增长。虽然产能去化已经启动，但传导至出栏环节大约需要 10 个月，当前仍处于集中出栏的 “堰塞湖” 阶段。二是需求端呈现季节性低迷。节后消费进入淡季，白条猪肉流通不畅，屠宰企业开工率仅维持在 28%—30%，冻品入库和二次育肥补栏意愿均偏弱。三是成本与价格倒挂加剧。3 月以来豆粕价格涨幅超 20%，玉米价格也小幅上涨，饲料成本不断走高，而猪价持续走低，自繁自养模式下每头生猪亏损已接近 400 元。

不过值得关注的是，猪价继续大幅下跌的概率正在降低：一方面，当前价格已触及行业成本底线。猪价已跌破多数养殖户的成本线（约 13—14 元 / 公斤），头部企业如牧原股份成本虽可控制在 12 元 / 公斤以下，也已临近亏损边缘，若价格继续大幅下探，将推动更大范围的产能被动出清。另一方面，政策托底意图明显。国家已启动 2026 年第二批中央储备冻猪肉收储工作，并将能繁母猪调控目标下调至 3650 万头，释放出明确的稳价信号。同时，市场情绪逐步修复。虽然短期仍存在恐慌性出栏现象，但低位猪价已带动部分企业增加冻品入库与二次育肥补栏，对市场形成阶段性支撑。

综合判断，猪价已进入底部震荡整理阶段，继续大幅下行的可能性不大，二季度有望迎来行情拐点。