猪价“跳水”至4.5元,猪肉过冬,超市肉价为何“稳如磐石”?

2026年4月6日，生猪市场传来一个让所有养猪人心里发凉的消息：标准体重生猪平均价格跌到了4.48元/斤。这个数字意味着，现在的猪价已经跌破了几乎所有上市猪企的成本线。卖一头猪，亏一头猪的钱，这不是危言耸听，而是正在发生的现实。

近一个月，猪价走出了一条几乎不带回头的下跌曲线，从5.10元/斤一路俯冲到4.48元/斤，同比2025年跌幅高达38.6%，用“膝盖斩”来形容一点都不过分。核心原因就一个：供大于求。市场上猪太多了，多到买家可以随便挑、随便压价，而养猪的成本却像一块坚冰，纹丝不动。

为了看清楚这场危机有多严重，泽锡把主要上市猪企的完全成本拉出来排了个队，结果发现全行业已经集体进入了“亏损区”。第一梯队（成本<6.2元/斤）的优等生也在亏，代表企业有牧原股份（5.9元/斤）、德康农牧（5.95元/斤）、温氏股份（6元/斤）。即便是行业里成本控制最好的“优等生”，现在的售价也低于他们的成本，这意味着卖得越多亏得越多，但好在他们的“失血”速度相对较慢，抗风险能力最强。

第二梯队（成本6.2-6.5元/斤）压力山大，代表企业有正邦科技（6.25元/斤）、大北农（6.3元/斤）。这个梯队的企业每卖出一斤猪肉，就要亏掉近2块钱，压力之大可想而知。第三、四梯队（成本>6.6元/斤）则处于生死边缘，代表企业有金新农（6.63元/斤）、罗牛山（7.5元/斤）、天域生物（8.15元/斤）。对于这些成本高企的企业来说，现在的猪价简直是“灭顶之灾”，每斤亏损超过3元甚至4元，这已经不是过冬的问题，而是能不能活到下一个春天的问题。

如果把时间线拉长，你会发现现在的处境有多危险。2009年以来，中国的“猪粮比价”（生猪价格与玉米价格的比值）一直在波动，而6:1是盈亏平衡线，低于5:1则是重度亏损区。最新的数据显示，猪粮比价已经跌到了3.94，这个位置已经进入了历史上的“重度亏损区”，上一次出现这种情况还是在2010年。

这确实是普通人最直观的感受：“猪都跌成白菜价了，为什么我去超市买肉还是二三十块一斤？”这中间其实隔着一道巨大的“成本鸿沟”，主要由以下三个原因造成。

第一，生猪不等于猪肉，中间环节太贵。图表里的4.48元/斤是养殖户卖给屠宰场的“白条猪”价格（甚至是毛猪价格），猪被宰杀后，要经过运输、冷链仓储、批发市场、超市/菜场摊位，每一个环节都要人工、房租、水电和利润。有研究表明，生猪价格每下降1元，传导到零售端可能只有0.3-0.5元的降幅。

第二，超市的“猪肉”不仅是猪肉，更是“流量”。对于超市来说，猪肉是引流品，但绝不是“亏本品”。超市的运营成本（房租、人工、损耗）极高，猪肉的零售价必须覆盖这些成本。即使进价降了，超市也不会立刻降价，因为他们的定价策略是稳定的，频繁调价会扰乱消费者的心理预期。

第三，猪企的“亏损”是财务上的，不是现金流上的。对于牧原、温氏这样的大企业，他们的成本里包含了大量的固定资产折旧、财务费用（利息）和管理费用。这些是“沉没成本”，即使不生产也要花钱。所以，只要售价能覆盖“可变成本”（饲料、人工），他们就会继续生产，哪怕账面上是亏损的。这就是为什么猪价跌了这么久，产能还没完全退出的原因。

现在的猪价，对于养猪人来说，是一场残酷的“淘汰赛”。成本高、效率低的企业会被加速出清，而活下来的，将是那些成本控制到极致、资金链足够强大的“剩者”。对于我们普通人来说，虽然暂时享受不到“白菜价”猪肉，但随着产能的进一步去化，猪周期终将迎来反转。只是那个“反转”的高价到来，可能还需要我们再多一点耐心。

所以，下次看到“猪价暴跌”的新闻，别急着高兴。

对于养猪企业来说，这是一场生死攸关的寒冬；而对于我们普通人来说，这可能只是一场“雷声大雨点小”的围观。毕竟，在这个商业世界里，源头降价，往往意味着中间商笑了；源头涨价，才意味着我们要哭了。

那个让普通人“永远在买单”的魔咒永远不会变---涨时如闪电，跌时如抽丝。