如果用人均月收入能买多少斤猪肉进行比较，目前国内的猪肉价格可能是自秦始皇一统天下以来最便宜的。最近多家媒体报道了猪肉价格的奇观：生猪出栏价跌到了每斤5元以下，零售市场普遍跌破每斤10元，部分城市商超的促销价甚至低于每斤4元，全国农批市场的平均价格为每斤7.62元。

媒体一般使用的是“猪肉价格创近20年新低”的说法，但这是用表面价格直接比较的结果，没有考虑购买力的因素。我们用人工智能大模型进行统计分析。

AI 给出的结论是：在大多数朝代，普通人每月收入可以购买猪肉30斤到50斤左右，最便宜的时候也很难突破每月100斤。到了战乱时期，物价飞涨，每月收入可能连一斤都买不到。

计划经济年代，猪肉一度只卖0.5元到0.8元一斤，但由于大家收入低，再加上凭票供应，每人每月能消费两斤就不错了。但如果根据中国国家统计局的数据，2025年全国人均月收入为3615元，即便按照每斤12元的零售价计算，也可以买到大约300斤猪肉。

猪肉价格素有“猪周期”的说法，每个波动周期一般在4~5年左右。每当猪肉过剩、价格过低后，养殖者会减少生猪存栏，完成去产能，猪肉价格随之反弹，如此循环往复。但最近几年猪周期似乎“失效”了。猪肉价格在2022年底跌下来之后，虽有短暂反弹，但整体长期在底部徘徊，迟迟没有走出下行区间。背后原因究竟何在？

一、供需失衡：供给居高不下，需求持续走弱

（一）供给端：能繁母猪存栏居高不下，出栏持续放量

能繁母猪存栏量是理解这件事的关键数据之一。中国农业农村部统计认为，3900万头是正常保有量的上限；2025年底这个数字是3961万头，2026年1月降到3958万头，下降幅度几乎可以忽略不计。换句话说：市场上的猪仍在大量持续供应。

为什么存栏量这么难降下来？这跟养猪行业结构性变化有关。单从供给数据看，问题已十分清晰：母猪太多，不仅猪多，出栏还在加速。行业监测数据显示，3月国内样本养殖企业生猪出栏计划环比2月增加22.54%，短期进一步加剧市场供应压力。

下游市场呢？春节后屠宰企业采购意愿低迷：终端白条走货缓慢，鲜销率下滑，屠宰企业以销定产，对猪价支撑力度减弱。一边是猪大量涌入市场，另一边是屠宰场不愿意进货，猪肉卖不动。

（二）需求端：消费结构长期转变，叠加季节性淡季

国内猪肉消费占肉类总量的比重，从2018年的62.1%降到2025年的57.8%，这个变化看似不大，但放在整体肉类消费盘子里，2025年中国猪牛羊禽肉10072万吨的总产量来看，4.3个百分点已经相当可观。

其中季节因素也有影响：春节是全年猪肉消费高峰，节后进入淡季，腊肉、香肠库存还没消化完，家庭购买量自然减少；叠加气温回升，饮食偏清淡，需求端的疲软不可避免。季节性因素波动是短期的，消费结构的变化则是长期趋势，两者叠加，使得需求端对猪价的支撑越来越弱。

（三）恐慌性出栏加剧价格超跌

当猪价持续下跌，养殖户对后市失去信心，担心再等下去亏得更多，纷纷加快出栏，集中抛售。这种恐慌性出栏反过来继续压低价格，形成“越跌越卖、越卖越跌” 的恶性循环。这也是猪价大幅跌破养殖平均成本线后，仍持续下行的重要原因。

二、猪周期失灵的核心：行业主体从散户转向大型资本

价格下跌→养殖户亏损→退出市场→产能去化→供给减少→价格回升，开启新一轮周期。这套逻辑在过去数十年持续有效，这套逻辑过去几十年一直在奏效。但最近几年明显出现了失灵，因为这个逻辑链条断掉了关键的一环，那就是主要养殖企业已经从散户转变为大型资本。

农业农村部监测数据显示，2025年末全国生猪散养户数量约1672万户，较2018年末的2706万户减少38.2%；与此同时，500头以上规模化养殖企业的占比已经飙到74%。

散户和大企业面对亏损的决策逻辑截然不同:

*散户扛不住亏损，亏损半年现金流断了就退场了，这是传统猪周期能自动修复的原因。散户退场，供给减少，价格回升。

*牧原、温氏这类上市公司拥有百亿级银行授信，能通过发债，定增融资，手里的钱不会因为亏损几个季度就断。更关键的是，企业前期投入了大量固定资产，养殖基地、设备、人力这些成本已经沉没，轻易减产更难覆盖成本开支。因此大企业的理性选择是继续生产甚至扩大规模，以成本优势把竞争对手熬死，最终一家独大夺取定价权。

当市场主体从散户变成大企业，传统猪周期的自动修复机制就失效了，亏损不再自动导致退出，猪周期被资本游戏改写。

三、头部猪企经营现状：营收微增、利润下滑，成本战白热化

从头部企业数据可见行业全貌：牧原股份、温氏股份、德康农牧三家巨头，2025年合计总营收2711.88亿元，同比增长2.21%，净利润224.69亿元，同比下滑28.20%。

营收微增，利润大降，印证行情确实差，但还没到他们撑不住的地步。

牧原股份排第一：2025年营收1441.45亿元，占总营收的53%；净利润158.12亿元，净利润更是占比约七成，数据稳居行业第一；

温氏股份排第二：2025年营收1038.84亿元，净利润52.35亿元，但要注意，温氏营收里有相当一部分来自黄羽肉鸡业务，2025年肉鸡营收约329亿元。单纯养猪销量温氏2025年4047.69万头，牧原7798.1万头，牧原出栏量接近温氏的两倍。

德康农牧排第三；2025年营收231.59亿元，净利润14.22亿元。

三家公司的商业模式也存在本质差异：牧原是全自繁自养的重资产一体化模式，温氏和德康主要采用“公司 + 农户”?的轻资产模式。模式差异，面对同样的猪价下跌，利润降幅差异极大。即便牧原高管在2025年度业绩沟通会上坦然表示，这是过去几轮周期里最差的一段时间，牧原的屠宰业务在2025年仍实现了首次年度盈利，养殖和屠宰形成协同效应，这是牧原在布局产业链的信号。

这场游戏归根结底是成本战，谁能把养猪成本压得更低，谁就能在低价周期里活下来并扩大份额。牧原股份董事长秦英林曾在公开发言中称：如果把成本降下来，每头猪身上还有至少600元的成本下降空间。也就是说，牧原还能继续把成本往下打。

我们看数据：

2021年到2022年行业平均养殖成本接近17元/公斤；

2025年末牧原降到12元/公斤，2026年目标是11.5元/公斤以下；

温氏、德康的完全成本目前也已降至约12元/公斤，与牧原大体相当。

据新牧网披露的各上市猪企最新完全成本数据行业里有个隐形分界线，成本稳定在12元/公斤的企业，在销量和规模上占据前列；成本超过13元/公斤的，基本在中小销量区间里挣扎。也就是说，每公斤12元是个分界线，低于它亏损可控，扛得住周期，高于它，每卖一头猪都在加速失血，随时有倒下的风险。

不过到了2026年猪企的成本控制也遇到新的麻烦：近期全球大宗商品价格波动，油价上涨推动运费上升，豆粕涨至每吨3000元以上，饲料成本上升；牧原在成本规划里已经预估了玉米涨价约150元/吨的压力。换句话说，2026年的成本控制会比2025年更难。

2026年前两个月数据更为直观：

*牧原平均生猪养殖成本达12元/公斤；

*1月生猪销售均价12.57元/公斤，略微覆盖成本；

*2月均价11.59元/公斤，每公斤亏损约0.4 元；

*3月猪价继续跌破10元/公斤，单公斤亏损或超1元，一季度业绩压力可谓相当的大。

四、中小养殖户的出路：放弃规模比拼，转向差异化细分市场

说到这里，有人可能会问当行业被这些大企业占据，中小养殖户是不是彻底没有出路了？

一句话，短期内散户的处境将极其艰难，大企业规模效应带来的成本优势，中小散户难以在正面战场抗衡。

从长期趋势看，生猪养殖的规模化、集中化是不可逆趋势，散户“靠勤劳养殖、赌周期盈利”的模式已经走到终点。

但这不等于说做差异化没有空间。云南诺邓黑猪、四川青峪猪、贵州从江香猪等地方特色品种，产量不及头部企业零头，售价却为普通猪肉的2-3 倍，且供不应求。规模化生产意味着标准化、低成本，也带来产品同质化；大企业做不到的是时间和风土积累下来的风味和品质差异。

而地方品种、散养土猪、有机猪肉、小产区特色猪肉等细分领域，恰恰是大企业难以覆盖的差异化赛道，也是中小养殖户构筑壁垒的可行方向。当然，该路径对品牌、品质、养殖标准的门槛也在持续提升。总之，单纯的靠体力拼规模已经没戏，靠差异化做品牌，找准细分市场可能才是散户唯一能走的路。

五、猪周期并未消失，只是被拉长与改写

如今市场认为“猪周期彻底消失，猪肉会长期便宜”显然太过武断。短期确实看不到猪价大幅反弹的明显动力，供给端产能去化需要时间，需求端消费结构的变化是长期趋势，成本端原材料价格有上涨压力。东兴证券判断，2026年上半年猪价仍然低迷，下半年或逐步恢复。这个预期相对保守且合理。

猪周期永久消失的可能性极低，核心依据有三：

1.政策调控加码去产能：发改委、农业农村部已召开生猪养殖企业座谈会，明确将能繁母猪存栏量调至3650 万头左右，较 2025 年末减少 311 万头，降幅 7.8%，属于实质性去产能举措；

2.市场自我修复未完全失效：持续亏损下，中小养殖主体仍会逐步退出，只是速度远慢于散户时代；

3.外部变量随时可能扰动格局：粮食成本上涨、全球政经形势变化、货币政策调整等，均可能重塑供需格局。

经济规律的运作从来不会被某一方永久打败。当供给去化积累到一定程度，当消费端有新的增长点出现，猪价反弹只是时间问题。中央储备肉收储亦在托底市场。猪周期并未消亡，只是波动节奏被拉长、下跌幅度更深、反弹时点更难预判。

六、行业格局重塑：大清洗未结束，定价权向头部集中

回顾历史，自2018年非洲猪瘟消灭大量散户产能，到资本大规模入局，再到当下规模化集中，短短不到十年，中国生猪养殖产业格局已经翻天覆地。

这场清洗的结果是：

行业集中度极大提高，头部企业的成本控制能力和抗风险能力都远超散户时代。；

猪肉供给稳定性增强，猪价大幅暴涨至高位的概率降低，对消费者与宏观稳定具有积极意义；

代价是大量中小养殖户退出赛道，行业话语权向少数头部企业集中，头部企业逐步掌握定价主导权。

虽然对农产品市场有储备肉制度、产能调控、价格预警等诸多管控手段约束市场主体，但这种约束究竟能管到什么程度，取决于政策执行力度和市场博弈的长期演变。

目前无法精准判断本轮猪周期底部，传统周期模型已不适用于资本主导的新市场。企业资金韧性、政策调控力度、消费端变化均存在不确定性。可以确定的是，行业大清洗仍未结束。未来几个季度，成本控制能力、资金储备水平、全产业链布局深度，将最终决定谁能留在牌桌。