猪价跌破5元,黑龙江低至4.5元三年新低!连跌七周,底究竟到没?

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一、 “钝刀割肉”：连降七周，这次不一样

本轮猪价下跌始于2月中旬，至今已连续七周。与以往大开大合的“深V”走势不同，这次呈现出一种“钝刀割肉”式的阴跌——每周都跌1%-2%，几乎没有一次像样的反弹。这种跌法，最是消磨人的心气和资金。

更令人担忧的是，这一次，养猪人面临的是前所未有的“体重压力”。

什么是“体重压力”？简单说，就是猪太肥了。当前全国生猪出栏平均体重仍在128公斤以上，较正常水平高出近10公斤。这意味着，即便出栏的头数不变，因为每头猪多长了10公斤肉，市场上的猪肉供给量也凭空增加了约8%-10%。这批大体重生猪就像悬在市场上方的“堰塞湖”，正在加速泄洪，持续冲击着本已脆弱的价格。

与此同时，政策环境发生了根本性转变。以往猪价暴跌时，我们常看到“收储”等托市政策。但本轮，政策风向转为“压产能”——严禁二次育肥、严控出栏体重、贷款不得用于扩产。政策不再“救市”，而是铁了心要加速行业出清，逼迫落后产能退出。这无疑是给寒冬中的猪市，又吹来了一阵冷风。

“跌了这么久，总该到底了吧？”这是所有养猪人最关心的问题。判断周期底部是否真的到来，不能靠感觉，我们可以从以下三个关键维度来审视：

维度一：出栏体重。 历史经验表明，周期底部的标志之一是出栏体重降至正常水平（110-120公斤）。目前128公斤的均重，距离“正常化”仍有10公斤的差距。按照当前的消化速度，至少还需要4-6周才能完成大猪出清。 体重不下来，底部就难言牢固。

维度二：能繁母猪存栏。 这是决定未来10个月生猪供给的核心指标。农业农村部设定的正常保有量为3650万头，而目前仍在4100万头以上，高出12%。按照月均调减20万头的乐观速度计算，回归正常区间也还需20个月以上。即便亏损加剧，去化速度加快，这个过程也绝非一两个月能完成。

综合来看，我们当前正处在周期底部的 “磨底”阶段，而非反转的起点。市场正在经历“价格底亏损底去化底反转底”的传导过程，目前正处于从“亏损底”向“去化底”过渡的最痛苦区间。底是磨出来的，不是猜出来的。

三、 熬下去，等风来

对于绝望中的养猪人，希望在哪里？短期和中期的走势需要分清楚。

短期（4-5月）： 不要对即将到来的清明节寄托过高期望。在“供需双增”的格局下，供应增量大概率大于需求增量。预计4月猪价仍以低位震荡为主，4.5-5.0元/斤的区间或成常态。大猪出栏的压力仍在释放，价格难有像样的反弹。这是一个“熬”字诀的阶段。

中期（下半年）： 按照10个月的生产传导周期，能繁母猪调减的效果有望在2026年下半年开始显现。如果接下来几个月产能去化加速，三季度末或四季度初，我们可能真正迎来供给的拐点。但那时的反弹，也将受制于母猪生产效率的提升，行业或只维持微利，再也难现暴涨行情。