猪价创8年新低!产能强调控引爆猪周期拐点!(附A股核心标的)

农业农村部监测数据显示，3月第4周全国生猪均价已跌至每公斤10.68元，环比下跌3.3%，同比下跌29.8%，创下近8年新低！

为维护猪肉市场平稳运行，更好发挥中央储备调节作用，近期商务部、国家发展改革委、财政部正在开展中央储备冻猪肉收储工作。下一步，商务部将继续密切关注猪肉市场行情，加强趋势研判，会同有关部门做好储备调控，保障市场平稳运行。

1995年1月至2022年10月，我国生猪养殖行业经历了七轮完整周期，最短36个月，最长49个月，猪价波动周期3-4年。其中，最大一波上涨出现在2018年5月至2022年3月，最大涨幅251.5%，由非瘟疫情引发。2022年3月，生猪养殖业进入第八轮周期，目前处于第八轮猪周期中的下行周期。

2025年猪价趋势性回落，2H2025猪价明显低于2023年、2024年同期水平，2026年春节前猪价也震荡走低。2025年部分时间段猪价低于市场预期，除受产能周期影响之外，还受以下原因影响：

1）2025年以来，生猪出栏均重整体高于2023-2024年同期；

2）生产效率提升；

3）2022-2024年每年冬季低体重出栏占比均明显高于2025年冬季，意味着2025年夏季猪价波动受疫情干扰偏小；

4）2025年以来，毛白价差明显低于2021-2022年同期、2024年同期，与2023年同期基本持平，终端需求疲弱。2026年春节前毛白价差仅4.07元/公斤，明显低于2021-2025年春节前毛白价差。

国内养殖格局集约化程度提升，定价权转移至集团场。上市企业与母猪万头以上大型养殖集团合计掌控行业43.1%的能繁母猪存栏，占据绝对主导地位；小中型规模养殖场（200-3000头）存栏占比27.4%，成为稳定产能、衔接市场的重要中间层；散户（200头以下）占比已萎缩至16.9%，逐步退出主流产能体系。

国家统计局数据显示，2025年生猪累计出栏71973亿头，同比增长2.4%；卓创资讯监测的196家企业样本显示2026年1-2月生猪累计出栏增长9.5%，继续印证规模及以上猪企市占率的稳步提升。

伴随养殖利润恶化，能繁母猪进入去产阶段。2025年以来，在政策调控精准发力、市场价格震荡探底、不同规模养殖主体决策分化的多重作用下，能繁母猪存栏走出“高位僵持—低效出清—加速去化—行业分化”的四阶段。

正常来说，去产的逻辑链条为：商品猪销售利润下滑→加速商品猪出栏→加速淘汰、减少补栏。在商品猪出栏价格下跌后，市场通常会相继进入仔猪去库存和能繁母猪去产能的阶段。仔猪的单位利润弹性低于商品猪，价格波动相对更小，因此在盈利恢复阶段，仔猪利润往往会早于商品猪回暖。3月以来，除了商品猪出栏价格持续下跌，市场补仔猪需求减少，仔猪价格跌破成本线。仔猪的亏损或进一步强化母猪去产逻辑。

结合能繁母猪与商品猪的比价来看，2025年比价同比降幅显著，表明市场淘汰母猪的意愿较2024年明显增强。2026年初养殖利润回暖，淘汰进程放缓；近期伴随现货超跌，淘汰加速，母猪淘汰价格继续下滑，3月淘汰母猪出栏量或较高概率呈现明显的环比增长态势。

2026年中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴的意见》再次强调“强化生猪产能综合调控”。随后，农业农村部在配套实施意见中提出“强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，有序调控全国能繁母猪存栏量，促进市场供需更加适配”。

3月3日，发改委联合农业部召集7家生猪养殖企业专题会议，核心聚焦联农助农落地与生猪产能综合调控两大重点，明确提出要提升预警信息准确性，为生猪产业稳定发展筑牢基础。本次会议提出，能繁母猪存栏量或将进一步下调至3650万头左右，建立备案制进一步强化生猪产能调控的精细化程度。

本次会议进一步压实企业的产能调控责任，生猪产能调控政策明显趋严。2025年12月末全国能繁母猪存栏量3961万头，若产能下调至3650万头，下降幅度将达到7.9%，将为本轮猪价上涨周期奠定坚实基础。

牧原股份：采用垂直一体化经营模式，涵盖饲料加工、种猪育种、商品猪饲养及屠宰肉食；生猪养殖完全成本低于行业平均。

温氏股份：主要业务包括肉鸡和肉猪的养殖及销售，采用“公司+现代养殖小区+农户”的经营模式，形成养殖-屠宰-食品加工-分销一体化产业链。

新希望：自2016年起大力发展生猪养殖业务，2023年生猪出栏数达到1768万头，稳居全国第三。

正邦科技：核心业务是生猪养殖，通过“公司+农户”合作模式和自繁自养模式进行生猪养殖。

巨星农牧：专注于种猪、商品猪及饲料的生产与销售，2025年PSY为29以上，商品肥猪完全成本已降至6.5元/斤，2026年目标6.0元/斤，成本优势行业领先。