猪价跌破 10 元关口 什么时候反转?

大家好，今天咱们来关注生猪市场的最新情况。最近，国内生猪价格迎来大幅下探，全国外三元生猪均价最低跌至 9.33 元 / 公斤，正式跌破 10 元 / 公斤的市场心理关口，创下 2019 年以来的七年新低，年内跌幅更是扩大至 24% 左右，生猪期货各合约也接连刷新上市以来历史最低点，市场对二季度猪价的悲观情绪持续蔓延。

猪价的持续走低，让整个生猪养殖行业陷入深度亏损。目前自繁自养模式单头亏损额已扩大至 344 元，部分时段甚至突破 400 元，外购仔猪育肥模式单头亏损更是超过 500 元，即便是成本控制领先的头部猪企也难以幸免。而玉米、豆粕等饲料原料价格高位震荡，进一步放大了养殖亏损，19 家上市猪企前两月出栏量同比增长 9.9%，却陷入量增价跌的困境，一季度整体亏损已成定局。

面对行业困局，市场最关心的问题就是，猪周期的底部反转信号到底来了吗？其实本轮猪价大跌，核心是供给过剩、需求疲软与市场情绪的三重共振。2025 年末全国能繁母猪存栏量仍达 3961 万头，略超调控目标，叠加养殖效率提升，生猪出栏量居高不下，而春节后猪肉消费进入淡季，终端需求较节前下滑 15%-20%，供需失衡的局面十分明显。

不过当下市场也出现了一些积极信号，一方面国家政策持续加码调控，农业农村部探讨将能繁母猪存栏量下调至 3650 万头左右，对头部猪企实施生产备案制，同时启动中央和地方冻猪肉收储，推出专项贷款贴息等金融支持，引导低效产能出清；另一方面，深度亏损已倒逼行业产能去化提速，业内预计 3-6 月将迎来能繁母猪产能加速去化期。

多家外资机构和行业分析认为，当前猪价已处于历史底部区间，下半年猪价有望迎来反弹，但短期反转仍缺乏基础。因为真正的周期拐点，需要能繁母猪存栏连续下降、猪价量价企稳、政策与需求形成共振三大信号支撑，而目前行业仅出现产能去化的苗头，市场供应过剩的局面尚未根本扭转。

整体来看，生猪行业正处于底部磨底阶段，二季度产能去化的进度将成为关键，若去化效果显著，叠加下半年消费回暖，猪价有望逐步企稳回升，行业也将逐步走出亏损困境。