猪价跌破5元?从赚3000到亏500:中国猪周期20年血泪史

2026年3月23日，全国瘦肉型生猪交易均价跌到了9.71元/公斤。

换算一下，一斤猪肉不到5块钱。

这个数字，创了中国养猪史上的新低。

同时，生猪期货主力合约跌到9815元/吨，也是2021年上市以来的最低点。

但真正扎心的不是价格，是成本。

现在养一头猪的成本大概是7.5元/斤，卖价只有5元/斤。养一头200斤的猪，亏500块。

外购仔猪育肥的更惨，一头能亏到400-500元。

猪越养越重，饲料钱越花越多，多养一天多亏一天。养着是亏，杀了更亏，进退都是坑。

农业部的数据说，全国30个监测省份，生猪价格全部下跌。没有一个人能幸免。

你以为养不下去了就该退场？错了。

现在的情况是，越亏越养，越养越亏。

这就是周期行业的残酷真相。

猪价跌到这个份上，不是一天两天的事。

2025年8月开始，外三元生猪出栏价从每斤7块多一路往下走，走到现在只剩5块出头。

跌的原因很简单，供需失衡。

供给端，能繁母猪存栏量2025年末是3961万头，还在行业合理区间之上。规模化养殖这几年疯狂扩张，牧原、温氏、新希望这些头部企业，年出栏量从几百万头干到几千万头。

而且生产效率还在提升。2025年行业平均PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）达到23.4头，头部企业甚至超过29头，比五年前提升了将近20%。母猪数量降了，但产出的猪没少。

需求端，猪肉消费占肉类消费的比重，从2018年的62.1%降到了2025年的57.8%。鸡肉、牛羊肉分流了一部分需求。再加上春节后本来就是消费淡季，按常年规律要下降15%到20%。

供给高位，需求疲软，价格还能不跌？

价格跌成这样，产能怎么还不去？

这才是真正的死结。

按正常逻辑，价格跌到成本线以下，养殖户亏钱，就该减产退出。供给少了，价格自然回升。

但猪周期不是这么走的。

这里有一个很反常识的现象：产能明明在降，但就是降不够、降不快。

小散户资金链断了，确实会退出。但规模化企业不一样。

非洲猪瘟之后，养猪业经历了一波史无前例的规模化浪潮。2024-2025年全行业还赚了一波钱，账上现金充裕，抗亏损能力比散户强太多。

于是出现了一个诡异的状态：大企业也在减产，但减得不够狠、不够快。

能繁母猪存栏从2024年末的4078万头降到2025年末的3961万头，看似在去产能，但一年才降了117万头，离3900万头的合理区间还差着一截。

他们的逻辑很简单：熬死别人，我就能赢。听着一股血腥味，但这就是生意。

每个人都在赌，赌隔壁老王先扛不住、先杀母猪。只要我比他多撑一天，等产能出清价格回升，我就能吃掉他的市场份额。

结果就是，所有人都在熬，所有人都在慢慢减，但谁也不肯痛下杀手。产能是去了，但去得拖泥带水。

2019年非洲猪瘟期间，能繁母猪从4400万头暴跌到2800万头，猪价飙到41元/公斤。2020年行情最好的时候，养一头猪能赚3000块，行业的赚钱能力创历史新高，有人年薪60万招养猪倌——现在呢？养一头亏500。

每一轮的剧本都差不多：价格上涨时疯狂扩产，产能过剩后价格崩盘，亏损期漫长地去产能，等产能去得差不多了，价格又开始涨，然后新一轮扩产。

每一轮的剧本都差不多：价格上涨时疯狂扩产，产能过剩后价格崩盘，亏损期漫长地去产能，等产能去得差不多了，价格又开始涨，然后新一轮扩产。

周而复始。

猪周期的死结，根子在人性。

价格上涨时，没人会想以后会跌。那时候满脑子都是赚钱，都在算养多少头能换辆车、盖栋楼。

价格下跌时，没人愿意承认自己判断错了。都在想再等等，等隔壁老王先退，等价格反弹。

结果就是，该退的不退，该减的不减，周期被无限拉长。

以前一个猪周期大概4年，上行2年，下行2年。现在呢？规模化程度高了，企业能扛的时间长了，周期反而被拖得更久。这一轮下行期，已经快两年了，还没看到明确的拐点。

周期越长，亏损越深，死的人越多。

最后活下来的，不是最聪明的，是最能扛的。

周期行业的残酷就在这里：它考验的不是判断力，是耐力。

而耐力这种东西，恰恰是最烧钱的。

所以别问猪价什么时候涨。问就是，什么时候有人扛不住了，什么时候产能真去掉了，什么时候价格才会回头。

至于现在？

猪肉便宜，消费者开心。但对整个行业来说呢？