今日猪价 | 2026.3.28 多省止跌,猪价迎来“喘息期”?

? ? ? 3月即将收官，国内生猪市场在寒意中走完了又一个交易周。截至3月28日，全国外三元标猪出栏均价已跌至9.3元/公斤左右，较前一日继续下探0.04元/公斤。这一价格水平不仅跌破了5元/斤的心理关口，更是刷新了近七年以来的最低纪录。从1月中旬13.16元/公斤的阶段性高点算起，一季度猪价累计跌幅已接近30%，全行业陷入深度亏损——自繁自养头均亏损超过280元，部分成本控制较差的养殖户亏损甚至扩大至500元以上。

? ? ? 市场的普遍困惑在于：为何能繁母猪存栏量（当前约3900万头）远低于非瘟前4500万头的高点，猪价却跌得比当年更惨？答案藏在生产效率的跃升里。据行业监测数据，规模以上猪企的PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）已从2018年的16头左右攀升至当前的26头以上，部分龙头企业甚至接近29头。这意味着，同样的母猪存栏，每年能多产出近三分之二的仔猪，产能释放的“隐性增量”正在将市场推向供给过剩的极限。而2025年二、三季度能繁母猪存栏处于高位，按照10个月的传导周期，当前标猪供应能力本就有增无减。

? ? ? 从短期供应节奏看，3月的压力尤为集中。受2月春节因素影响，部分产能延后释放，叠加气温回升后生猪育肥增重加快，中小标猪供应明显增多。监测数据显示，3月中旬全国生猪出栏平均体重一度升至128.6公斤，其中散户出栏均重高达144.6公斤，显著高于去年同期。这种“越跌越留、越留越肥”的负反馈，在消费淡季极大地压制了价格弹性。而养殖端的现金流正在被持续消耗——截至3月19日，行业平均自繁自养头均亏损已达291.97元/头，外购仔猪亏损189.07元/头。卖一头亏一头，但压栏意味着更大的饲料支出和更重的亏损，养殖户不得不加快出栏节奏以回笼资金。

? ? ? 需求端同样缺乏支撑。春节过后，猪肉消费进入传统淡季，家庭多以消化库存为主，餐饮消费恢复不及预期，白条肉走货缓慢。3月第3周，全国猪肉平均价格已跌至22.00元/公斤，环比下跌2.1%。屠宰企业陷入“毛猪跌、白条也跌”的困境，毛白价差持续收窄至2.96元/公斤，鲜品销售普遍亏损。虽然近期样本屠企开工率有所回升，冻品库容率环比增加0.73个百分点至18.6%，但这更多是被动入库——终端走货不畅迫使屠宰企业将低价猪源分割入库，而非基于对后市的乐观预期。与此同时，二次育肥群体因政策红线限制和饲料成本高企的双重压力，入场意愿极低，市场缺乏了重要的边际需求变量。

? ? ? 就在市场陷入“越卖越低、越低越卖”的恶性循环时，政策层面祭出了前所未有的强硬组合拳。3月19日，国家发展改革委、农业农村部紧急召集头部猪企召开生猪产能调控专题会议，释放出明确的刚性调控信号。会议明确提出，能繁母猪正常保有量将从3900万头进一步下调至3650万头，这意味着行业面临约311万头（降幅7.8%）的去产能压力；会议要求各企业严格落实产能调减承诺，在完成能繁母猪调减的基础上同步调减年度出栏量；会议划出三条政策红线——严禁二次育肥、严控生猪出栏体重至120公斤以内、规范出栏节奏。这标志着生猪行业调控从过去的“市场引导”正式转向“硬性约束”，养猪人靠扩产、压栏、二育赌行情的时代彻底翻篇。

? ? ? 从企业层面的动向来看，头部猪企已经开始积极响应政策要求。牧原股份2025年初能繁母猪存栏约362万头，2026年1月底已降至313万头，累计调减49万头，降幅达13.5%。温氏股份从2025年末的135万头降至2026年2月底的128万头，调减7万头，降幅5.2%。新希望六和则从105万头降至98万头，调减7万头，降幅6.7%。正邦科技受行业深度亏损影响，能繁母猪降幅最为显著，从15万头降至12万头，降幅达20.0%。这些数据表明，在政策引导与市场压力的双重作用下，头部企业的产能去化正在加速推进。

? ? ? 与此同时，饲料成本持续攀升进一步加剧了养殖端的困境。3月第3周，全国玉米平均价格2.49元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨6.0%；豆粕平均价格3.44元/公斤，环比上涨1.8%。受此影响，超过150家饲料企业官宣涨价，海大、通威、正大、中粮、新希望等头部企业悉数在列。在猪价跌破10元/公斤、头均亏损已逼近300元的情况下，饲料涨价无异于雪上加霜。

? ? ? 综合来看，当前生猪市场正处于“产能效率红利释放+政策硬约束去化+全行业深度亏损”三重力量交织的关键节点。短期而言，3月集团猪企计划出栏量环比增幅明显，供应压力集中释放，而需求端缺乏实质性利好，猪价大概率仍将维持低位震荡，部分区域或继续向9元/公斤关口试探。

? ? ? 但从政策力度和执行决心来看，本轮产能去化正以前所未有的刚性推进。业内普遍预计，随着能繁母猪存栏逐步逼近3650万头的政策目标，叠加环保硬约束（氨气排放核算标准正式实施）形成的额外淘汰压力，行业有望在三季度完成供需关系的实质性改善。届时，猪价或将迎来温和修复，行业从全面亏损走向周期反转。但受生产效率提升的制约，猪价难以再现历史级的暴涨，盈利修复将呈现“确定但温和”的特征。对于养殖主体而言，现金流的比拼和成本管控将成为穿越周期的关键——正如牧原、温氏等头部企业所言，“不赌周期、靠成本与管理穿越周期”，或许正是当下生猪产业最现实的生存法则。