今日猪价 | 2026.3.27 养一头亏300元,养猪人如何熬过“至暗时刻”?

? ? ? 3月将尽，国内生猪市场在春寒料峭中继续探底。截至3月26日，全国外三元生猪出栏均价已跌至9.52元/公斤左右，部分地区实际成交价已逼近4.5元/斤关口。这不仅是2019年非瘟以来的新低，更是近二十年来国内猪价从未触及的深水区。从1月中旬13.16元/公斤的高点算起，一季度猪价累计跌幅已接近28%，全行业陷入深度亏损——自繁自养头均亏损超过280元，部分成本控制较差的养殖户亏损甚至扩大至500元以上。

? ? ? 市场的普遍困惑在于：为何能繁母猪存栏量（3961万头）远低于非瘟前4500万头的高点，猪价却跌得比当年更惨？答案藏在生产效率的跃升里。据中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇分析，本轮周期行业的PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）水平、规模化率等各项供给侧指标均有不同程度的提高，这使得行业生产效率得到有效提升。2018年之前，行业平均PSY仅为16头左右，而到2026年，规模以上猪企的PSY已攀升至26.34头。这意味着，同样的母猪存栏，每年能多产出近三分之二的仔猪，产能释放的“隐性增量”正在将市场推向供给过剩的极限。

? ? ? 与此同时，需求侧的结构性变化进一步削弱了对猪价的支撑。朱增勇指出，猪肉在肉类消费中的比重稳中有降，由2018年的62.1%降至2025年的57.9%。居民饮食结构的变化、多元替代品供应的充足，以及人口结构的老龄化趋势，共同导致了猪肉消费的“旺季不旺、淡季更淡”。春节过后，家庭多以消化冰箱库存为主，餐饮消费恢复不及预期，白条肉走货缓慢，鲜销率持续下降。

? ? ? 从短期供应节奏看，3月的压力尤为集中。一方面，2025年二季度能繁母猪存栏处于高位，按照10个月的传导周期，当前标猪供应能力本就有增；另一方面，2月春节因素导致部分产能延后释放，叠加气温回升后生猪育肥增重加快，中小标猪供应明显增多。据监测，3月中旬全国生猪出栏平均体重一度升至128.6公斤，这种“越跌越留、越留越肥”的负反馈，在消费淡季极大地压制了价格弹性。

? ? ? 养殖端的现金流正在被持续消耗。据涌益咨询统计，截至3月19日，行业平均自繁自养生猪头均亏损282.32元，外购仔猪亏损189.07元/头。在烟台莱州市，当地农业农村局统计显示生猪养殖亏损面已达100%，一位年出栏300头的养殖户3月出栏80头，当月累计亏损近2.4万元。卖一头亏一头，但压栏意味着更大的饲料支出和更重的亏损，养殖户不得不加快出栏节奏以回笼资金。

? ? ? 就在市场陷入“越卖越低、越低越卖”的恶性循环时，政策层面祭出了前所未有的强硬组合拳。3月19日，国家发展改革委、农业农村部紧急召集头部猪企召开生猪产能调控专题会议。与以往不同，此次调控呈现全链条收紧态势：会议明确提出，能繁母猪正常保有量将从3900万头进一步下调至3650万头，这意味着行业面临约311万头的去产能压力；会议明确要求各企业严格落实产能调减承诺，在完成能繁母猪调减的基础上同步调减年度出栏量；会议划出三条政策红线——严禁二次育肥、严控生猪出栏体重至120公斤以内、规范出栏节奏。

? ? ? 这标志着生猪行业调控从过去的“市场引导”正式转向“硬性约束”。据知情人士透露，对未按要求报备生产计划、未落实调减承诺的企业，将纳入重点监管范围，后续相关部门将持续加强产能动态监测，确保各项调控措施落地见效。与此同时，涉农设备更新贷款政策明确禁止将资金用于扩大养殖规模，仅支持高端化、智能化、绿色化技改升级。养猪人靠扩产、压栏、二次育肥赌行情的时代，彻底翻篇。

? ? ? 从企业层面的动向来看，头部猪企已经开始响应政策要求。牧原股份2025年初能繁母猪存栏约362万头，2026年1月底已降至313万头，累计调减49万头，降幅达13.5%。温氏股份也宣布将能繁母猪存栏从2025年末的135万头降至2026年2月底的128万头，降幅5.2%。新希望则在投资者互动平台披露，2026年2月其运营中场线肥猪完全成本约为12.3元/公斤，显著低于行业平均水平，同时公司饲料业务2025年销量近3000万吨，成为对冲养猪业务亏损的重要“压舱石”。在产能去化与成本管控的双重赛道上，头部企业的竞争优势正在进一步显现。

? ? ? 屠宰端同样在发生微妙变化。随着猪价跌破10元/公斤，部分屠宰企业开始逢低进行冻品入库，3月中旬全国冻品库容率已反弹至18.60%左右。但这更多是无奈之举——毛白价差持续收窄，截至3月19日仅为2.96元/公斤，屠宰企业鲜品销售普遍亏损，被动入库而非主动备货成为主流。与此同时，二育群体因政策红线限制和饲料成本高企的双重压力，入场意愿极低。据监测，3月上旬二育占实际销量比重仅为1.15%，同比大幅下降，市场缺乏了重要的边际需求变量。

? ? ? 综合来看，当前生猪市场正处于“产能效率红利释放+政策硬约束去化+全行业深度亏损”三重力量交织的关键节点。短期而言，3月集团猪企计划出栏量环比增幅近18%，供应压力集中释放，而需求端缺乏实质性利好，猪价大概率仍将维持低位震荡，部分区域或继续向9元/公斤关口试探。

? ? ? 但从政策力度和执行决心来看，本轮产能去化正以前所未有的刚性推进。朱增勇预测，随着2025年三季度开始能繁母猪存栏的有序调减，2026年二季度供给压力有望得到缓解，叠加节日备货对猪肉消费的拉动，后期猪价会逐渐走出低谷。开源证券则认为，猪价超预期下跌背景下，行业亏损幅度扩大，能繁母猪存栏去化有望加速，生猪养殖板块去产能逻辑预计得到强化。

? ? ? 对于仍在坚守的养殖主体而言，当下的核心任务不是赌行情，而是守住现金流。正如朱增勇对中小养殖户的建议：顺时顺势出栏，避免盲目压栏和二次育肥；及时淘汰低产母猪，优化养殖效率，平稳度过这段艰难时期。而对于整个行业来说，这场由政策强力推动的“瘦身运动”，正在加速落后产能的出清。借鉴钢铁、煤炭行业供给侧改革的经验，总量控制叠加行政、市场、金融组合拳，最终将推动生猪产业从规模扩张转向高质量发展。寒冬终将过去，但黎明前的这段黑暗，注定是对每一家猪企生存能力的终极考验。