生猪价格已进入过度下跌一级预警区间,猪价还要继续探底吗?

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截至2026年3月21日，全国外三元生猪均价报9.83元/公斤，已跌破10元/公斤的心理关口。从批发市场看，3月20日全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.98元/公斤，较上周五下降1.2%。区域方面，东北地区价格普遍在4.6-4.85元/斤，华北、华东在5.0元/斤左右，华南相对抗跌但也在5.2元/斤附近。

2.行业亏损：自繁自养头均亏超280元

随着猪价持续探底，养殖亏损幅度不断扩大。截至3月中旬，自繁自养头均亏损约283元，外购仔猪亏损约118-300元。当前行业完全养殖成本线（约12元/公斤）已全面失守，全行业进入现金流亏损阶段，且亏损持续时间已超5个月。

探底原因：供需失衡是核心矛盾

1.供给端：产能过剩压力持续释放

当前生猪市场面临严重的供给过剩压力。截至2025年底，全国能繁母猪存栏量为3961万头，仍高于3900万头的正常保有量。与此同时，生产效率持续提升——PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）已提升至26.34，意味着同等母猪数量可提供更多出栏生猪。

此外，生猪出栏均重仍处高位。本周全国生猪交易均重为125.55公斤，较历史同期偏高，显示活体库存去化仍偏慢。在价格持续走低的背景下，养殖端出栏积极性较高，供给端持续放量。

2.需求端：节后淡季效应显著

春节过后，猪肉消费进入传统淡季。家庭库存仍在消化，餐饮消费恢复不及预期，鲜品白条购销持续冷清。2月生猪屠宰开工率环比下降8.22个百分点至28.02%。屠宰企业虽然开工率有小幅提升，但更多是被动入库而非主动备货，冻品库存水平持续上升。

3.二次育肥：入场谨慎，难以托底

节后饲料成本上调，二次育肥养殖户对短期猪价信心不足，入场较为谨慎。当前猪价水平下，二次育肥缺乏必要的经济合理性，难以对猪价形成有效支撑。

后市展望：探底继续，但底部渐近

1.短期（4-6月）：磨底延续，仍有下跌空间

多数机构认为，短期猪价仍将承压运行。国金证券指出，“供给端压力或使得价格仍有下跌空间”。广发期货分析师也表示，“3月至4月生猪价格将继续探底”。

主要理由包括：供给端——生猪出栏均重仍处高位，行业出栏相对积极，供应压力持续释放；需求端——消费淡季延续，终端走货不畅；政策端——虽然收储释放托底信号，但短期难以改变供大于求的基本面。

2.中期（下半年）：供需有望改善

随着政策调控和行业亏损的双重压力，产能去化有望加速。光大证券预测，2026年下半年供给收缩约6%，猪价有望回升至12.8-13.3元/公斤，行业由亏转盈。东兴证券认为，目前行业正处于产能去化的关键阶段和左侧布局的窗口期。

3.长期：周期反转尚需耐心

本轮周期的特殊性在于，产能去化更多依赖政策引导而非市场自发。在能繁母猪存栏仍未实质性下降、仔猪价格刚步入下行通道的背景下，“政策底”与“市场底”之间存在时滞。真正的周期反转，需要等待产能实质性出清，以及需求端的有效恢复。