3月26日猪价走势分析:供需失衡持续,猪价探底之路未止

一、今日行情综述：弱势下行格局未改

3月26日，国内生猪市场延续弱势震荡下行态势，全国生猪均价已跌至10元/公斤关口附近。据农业农村部监测，3月第3周全国生猪平均价格为11.05元/公斤，较前一周下跌2.9%，同比下跌28.0%。从区域表现看，南北价差收窄，全国30个监测省份生猪价格全部下跌，呈现普跌格局。

北方地区作为生猪主产区，今日价格继续走弱。东北地区主流价格已跌至4.5-4.7元/斤，黑龙江、吉林低价区出现4.5元/斤的报价；华北地区河北主流价4.6-4.8元/斤，邯郸、邢台地区4.67元/斤左右成交；河南主流价4.6-4.75元/斤，实际成交以4.67元/斤居多；山东地区4.7-4.85元/斤。整体来看，北方养殖户报价继续走弱5分至1毛/斤，市场悲观情绪蔓延。

期货市场方面，3月25日大连商品交易所生猪期货主力合约LH2605开盘10050元/吨，收盘9980元/吨，下跌55元/吨，跌幅0.55%，盘中最低触及9980元/吨，显示出市场对后市预期依然偏空。

二、供需矛盾加剧：产能过剩持续施压

当前猪价持续走弱的根本原因在于供需关系的严重失衡。从供给端看，生猪产能仍处于相对高位。据农业农村部数据，2025年末我国能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.9%，但较正常保有量仍偏高。更重要的是，养殖端受后市预期悲观及供应压力影响，出栏积极性持续偏高，但整体出栏进度受制于下游接货速度，造成供给压力累积。

需求端方面，终端消费增量有限。3月份本是传统消费淡季，加之经济大环境影响，猪肉消费提振乏力。据农业农村部监测，3月第3周全国猪肉平均价格22.00元/公斤，较前一周下跌2.1%。屠宰企业方面，北方屠宰企业继续看跌为主，今日北方企业出栏节奏正常，但最近2天北方企业成交率不足预期，库存重新积压，预计短期内仍呈现弱势行情。

值得关注的是，养殖利润已进入深度亏损区间。据监测，3月20日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-297.68元/头和-141.48元/头。在当前猪价水平下，行业普遍处于亏损状态，从普通散户到上市猪企均面临严峻的经营压力。

三、产能去化之路：从政策引导到市场倒逼

面对持续深化的亏损局面，产能去化已成为行业共识。银河证券研报指出，在亏损加剧背景下，行业产能或将加速下行。春节后猪价持续下跌，3月初已跌破11元/kg，当前全国均价已跌破10元/公斤关口，这一价格水平已逼近甚至低于过去几次重要的周期低点。

政策层面，产能调控力度显著强化，已从引导转向刚性约束。3月3日及3月19日相关部门连续召开专题会议，明确要求养殖企业严格落实产能调控措施，有序调减能繁母猪存栏、合理控制出栏节奏。2月份中央一号文件首次提出“强化生猪产能综合调控”，3月初农业农村部召集头部猪企召开专题会，拟将能繁母猪保有量进一步下调至3650万头。这一系列政策信号表明，化解产能过剩已成为当前行业调控的核心任务。

然而，产能去化并非一蹴而就。从历史经验看，猪周期底部通常需要经历较长时间的亏损才能实现有效去化。正如业内分析指出：“水会往阻力最小的地方流，猪价也是往阻力最小的地方走。产能过剩这个问题从春节前延续到春节后，要么软着落，要么脸贴地面硬着陆。”这一判断在当前市场环境下显得尤为深刻。

四、行业格局重塑：规模企业硬刚，散户宜避锋芒

当前生猪养殖行业正处于格局重塑的关键期。对于规模化企业而言，产能过剩带来的价格冲击无法回避，只能通过提升管理效率、降低成本来应对。正如业内人士所言：“关于生存之战，规模以上的企业都无法回避，只能硬刚。”

而对于广大散户养殖户而言，形势则更为严峻。一方面，散户在资金实力、成本控制、疫病防控等方面与规模企业存在差距；另一方面，散户承担亏损的能力相对有限。因此，业内专家建议散户“没必要在这里硬耗”，应“敬畏市场，放低对2026年的预期，少养或者不养，等神仙大家完毕，行业格局重塑后回归微利时代再重新跟进”。

从长期来看，本轮猪周期深度调整将加速行业优胜劣汰。国外用了几十年数百年走成的集约化道路，中国从2018年以来用了7-8年就走完了，当前的现状是对上个周期巨大财富的反噬。只要承受住这波反噬，国内外的养殖技术、理念等差距都会被迅速拉平。

五、后市展望：短期承压不改，中期或有反弹

展望后市，短期内猪价仍将承压运行。供给端看，养殖端降重出栏预期仍存，市场生猪供应充裕。需求端看，3月处于传统消费淡季，终端需求增量有限。此外，屠宰企业库存积压，采购积极性不高，进一步压制猪价。预计短期内猪价仍将维持弱势震荡格局。

中期来看，银河证券认为2026年猪价年度均价层面或呈现同比下行走势，但受冬季疫病影响程度的变化，年内猪价或有所反弹表现。这意味着虽然全年均价可能低于去年，但年内仍存在阶段性反弹机会，主要取决于产能去化的进度和程度。

对于市场主体而言，当前阶段需要理性看待市场变化。养殖企业应严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制出栏节奏。投资者可关注成本控制行业领先、资金面相对健康、估值合理的优秀猪企。散户养殖户则宜韬光养晦，待时机合适后再考虑进场。

结语：当前生猪市场正处于周期底部的深度调整期，供需失衡、价格低迷、行业亏损是主旋律。面对这一局面，市场主体需要保持清醒认识，根据自身情况做出理性决策。对于整个行业而言，只有经历痛苦的去产能过程，才能迎来供需关系的重新平衡和市场周期的反转。正如市场有言：“短暂的避其锋芒是个大智慧，看透的人很多，做大的人不多。”在周期底部保持战略定力，方能在行业洗牌中立于不败之地。