猪价继续跌!

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一季度国内生猪市场面临"成本高企、供应宽松、需求疲软"的三重压力，整体呈现弱势震荡格局。从成本端来看，饲料原材料价格持续上涨成为最大压力源，受国际地缘局势紧张影响，外输性涨价压力增加，玉米现货重心不断上移，豆粕报价也持续走高，近期主流饲料价格已上涨约80元/吨，养殖成本大幅提升，进一步加剧了养殖端的亏损压力。

从供应端分析，当前生猪产能正处于集中释放阶段，前期母猪存栏处于高位且生产效率提升，阶段性生猪供应趋势宽松。随着气温回升，生猪育肥增重加快，市场中小标猪供应持续增加。然而，由于市场对肥猪需求不足，叠加饲料成本攀升，养殖端压栏心态偏弱，减重增量出栏意愿偏强，集团猪企出栏集中，供应过剩的压力依然存在。

需求方面，目前猪肉购销缺乏明显利好，鲜品白条购销表现冷淡，屠宰场亏损已增加至近20元/头，主流屠宰场操作趋于谨慎。不过，由于市场标猪报价处于低位，且基于母猪存栏趋势变化，市场对三季度猪价前景仍存一定信心，部分屠宰场出现主动分割入库现象，二次育肥也有逢低补栏标猪的操作，但整体抄底支撑相对有限，市场信心一般。

总体来看，一季度猪价在成本推动和供需失衡的双重作用下承压运行，养殖端亏损加剧，市场情绪偏向谨慎，后续需重点关注饲料成本走势、产能去化进度以及需求端恢复情况。