一级预警!猪价将跌入4元/斤,养殖户贷款买饲料,上市公司多卖仔猪,产能调控成行业希望?
前言
3月以来生猪价格加速下探，不仅刷新2019年以来低位、创下近7年新低，全国超17个省份猪价更是跌入4元/斤区间，全行业养殖端陷入深度亏损。在此背景下，国家层面紧急启动调控，中央冻猪肉收储落地且地方同步加力，生猪养殖行业的供需博弈、产能调整与行情走向，也成为市场关注的焦点。
01
猪价将跌入4元/斤！
国家紧急出手：中央收储启动
近期，生猪价格持续承压，全国外三元均价已跌破10元/公斤，3月20日报9.87元/公斤，周环比下降1.60%；全行业自繁自养及外购仔猪养殖利润分别达-297.68元/头、-141.48元/头，亏损程度持续加深。
生猪价格3月以来加速下探，刷新2019年以来低位。据监测，当前屠宰企业对120-130公斤标准生猪的散户主流收购价已跌至9.5-9.8元/公斤，全国超17个省份猪价跌入4元/斤区间，创下近7年新低。
对此，国家发改委与农业农村部已联合召开生猪养殖企业座谈会，明确指出当前价格已进入过度下跌一级预警区间，并启动中央冻猪肉收储及地方同步加力收储，同时要求企业科学调减能繁母猪存栏、有序控制出栏节奏。官方产能调控力度显著强化，有望加速行业深度去化，为后续周期反转夯实基础。
国金证券分析认为，当前供给端压力仍在，猪价短期仍有下探可能。当前生猪出栏均重偏高、出栏节奏偏积极，2 月出栏总量略有增加，节前供给仍相对充裕。在政策引导与深度亏损双重作用下，行业产能去化已逐步显现，猪价跌破完全成本线也将进一步推动产能优化，板块景气度正处于底部企稳阶段。
中长期来看，生猪养殖行业仍具备合理利润中枢。非瘟后行业快速扩张过程中，大量低质量产能并存，企业间成本差异显著，头部低成本优质企业有望释放超额利润，配置上建议聚焦优势龙头。
02
养殖户贷款买饲料?
上市公司多卖仔猪
猪价的持续低迷，源于供给过剩与需求疲软的双重挤压，市场供需博弈的格局愈发明显。
从供给端来看，行业产能去化进程缓慢，能繁母猪存栏量始终处于高位。2025年12月末，全国能繁母猪存栏量达3961万头，略超农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。更值得关注的是，行业生产效率较非洲猪瘟前有明显提升，PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）等指标改善，即便母猪存栏量不变，实际商品猪出栏量也在持续增加，进一步加剧了市场供给压力。
需求端则迎来传统淡季，春节过后居民猪肉采购需求大幅下降，终端走货速度明显放缓，屠宰企业虽尝试压价收购，但养殖端因亏损严重出现惜售情绪。而作为市场风向标的仔猪价格近期边际转弱，更是反映出养殖户补栏意愿下降，行业的悲观情绪正从商品端向上游持续传导。
03
政策强化产能调控?
头部猪企主动跟随
行业亏损之下，各方正不断采取不同策略应对低谷。
有一线饲料销售人员告诉财联社记者，现在养猪的非常难，“基本上都没钱，很多都是在贷款买饲料，而且今年以来饲料涨了大约150元/吨左右，客户压力非常大。”
有上市公司工作人员告诉记者，“现在这个行情下，全行业都是亏损的，所以我们出的肥猪会少一点，仔猪会更多一点。仔猪盈亏平衡或者略亏，亏得没有育肥那么多。育肥需要的资金更多一些，周期也更长一些，所以在资金投入方面会更谨慎一些。”
财联社记者以投资者身份致电正邦科技，工作人员表示，“我们上市公司的仔猪销量确实是会多一些。因为它属于现金回笼比较快的，不用等到长大了再卖。”
天康生物证券部工作人员则表示，“上个月我们确实出了几万头的仔猪，相比去年同期是要高一些。”
但需要注意的是，有分析人士指出，在商品猪价格持续深跌的拖累下，仔猪市场也在预期需求即将转旺时连续回落，“仔猪价格走弱表明养殖主体的补栏积极性正在消退。在看不到未来猪价上涨获利空间，且当前育肥亏损严重的情况下，养殖户补栏意向不足。仔猪利润的消失，使部分企业失去‘硬抗’的资本，为后续能繁加速去化埋下伏笔。”
04
短期情绪仍旧悲观
产能调控将带来曙光?
多重压力倒逼产能去化叠加政策调控加码，生猪价格何时回暖成为目前全行业共同的疑问。
多位业内人士认为，短期内行情低迷或将延续。有上市公司工作人员表示，“上半年这个低迷的行情可能还会持续，下半年看是否有微弱的提升，但幅度可能也不会很大。”
亦有上市公司人士认为，“随着官方产能调控的要求逐步落实，下半年猪价肯定会有一个企稳回升的阶段。”
值得注意的是，有部分业内人士情绪稍显悲观，“现在行情不好判断，但是现在整个行业对猪价还是比较悲观的，起码短期是这样。而且饲料原料在涨，对于成本也会有一定压力。”
张斌则认为，当前价格已跌破前低，预计这一趋势或将延续，短线仍或底部震荡为主，价格阶段性触底之后，重心或逐步上移，但磨底时间较长，“7月份以后行情或逐步向好，价格上涨幅度和持续时间则主要取决于产能去化程度及终端消费恢复情况，且阶段性二育入场积极性和非瘟情况也是影响行情变化的关键因素。价格重心虽然上移，但涨幅和持续时间仍然存疑。”
更长远来看，有分析人士认为，猪价磨底、养殖深亏、仔猪失守、政策加码、成本上涨等一系列因素正在形成合力，推动母猪产能去化从“预期”走向“现实”，产能去化在二、三季度或真正迎来加速 。
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来源：财联社、网络综合等
编辑：梁丽丽
注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。
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