猪价跌破10元关口,“政策底”与“市场底”博弈加剧

一、全国整体走势：跌势趋缓，但“破10”已成定局

2026年3月23日，国内生猪市场延续弱势运行格局。综合各机构数据，今日全国外三元生猪均价在9.71-10.26元/公斤区间震荡，不同统计口径存在一定差异。其中，同花顺数据显示外三元均价报10.04元/公斤，与昨日持平；而据猪友巴巴调研，部分区域标猪出栏价已跌至9.71元/公斤左右。值得注意的是，全国均价已连续多日在10元/公斤下方运行，标志着猪价正式进入“个位数时代”。

从区域表现看，南北走势出现分化：

区域省份今日价格（元/斤）价格变动市场特点

东北黑龙江4.6-4.8偏弱养殖户出栏积极性一般，屠宰企业采购难度不高

东北吉林4.6-4.8偏弱供应压力持续，价格重心下移

东北辽宁4.7-4.85偏弱局部抗价情绪抬头，但支撑有限

华北河北4.85-5.05稳定供需僵持，屠宰企业按需采购

华东山东5.0-5.15稳定养殖端有挺价意愿，但终端走货平平

华中河南4.8-4.95稳定集团猪场价格企稳，散户出栏正常

华南广东5.2（温氏挂牌）稳定南方市场相对抗跌，但整体氛围偏弱

从全国各省市具体报价来看，东北地区黑龙江、吉林猪价多在10.22-10.75元/公斤区间，辽宁报10.74元/公斤；华北地区河北报10.12元/公斤；华中河南报10.02元/公斤；华南广东报10.21元/公斤。东北地区价格普遍低于全国平均水平，反映出产区供应压力更为突出。

二、供需失衡是核心矛盾

1.供给端：产能过剩与出栏压力叠加

当前生猪市场面临严重的供给过剩压力。截至2025年末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于正常保有量3900万头。与此同时，生产效率持续提升——PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）已提升至26.34，意味着同等母猪数量可提供更多出栏生猪。

3月份是传统的出栏高峰期，一方面2月部分产能滞后至本月释放，另一方面10个月前的能繁母猪存栏处于高位，共同导致3月适重生猪供应压力骤增。叠加此前发改委、农业农村部召开生猪养殖企业座谈会，要求企业严格落实产能调控措施、有序调减出栏量，进一步加快了头部企业的出栏节奏。

2.需求端：淡季效应显著，终端消费疲软

春节后猪肉消费进入传统淡季。农业农村部监测数据显示，3月20日全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.98元/公斤，环比下降0.8%。家庭库存仍在消化，餐饮消费恢复不及预期，鲜品白条购销持续冷清。

屠宰企业方面，受终端走货缓慢影响，开工率虽有小幅提升，但更多是被动入库而非主动备货。截至3月第2周，冻品库存水平上升至18.72%，显示部分屠宰企业通过入库来消化过剩产能。

三、行业深陷亏损，资金链承压

猪价持续低位运行，行业亏损已成常态。据机构测算，截至3月中旬，自繁自养头均亏损约265-298元，外购仔猪头均亏损约155-300元。当前养殖成本线（约12元/公斤）已全面失守，全行业进入现金流亏损阶段。

亏损压力正沿着产业链传导：

养殖户端：一线饲料销售人员透露，“很多养殖户都是贷款买饲料”，而今年饲料价格上涨约150元/吨，进一步加剧了成本压力。

企业端：上市猪企普遍采取“多卖仔猪、少育肥”的策略以回笼资金。天康生物能繁母猪已从去年14万头降至13.3万头；多家企业表示，仔猪虽然盈亏平衡或略亏，但资金周转更快，在当前形势下更为稳妥。

仔猪市场的走弱更值得警惕——农业农村部监测显示，3月第2周全国25个省份仔猪价格下跌，环比跌幅2%，同比跌幅27.1%。仔猪利润的消失，意味着养殖主体的补栏意愿正在消退，为后续产能去化埋下伏笔。

四、政策托底信号明确，但见效仍需时间

面对行业深度亏损，政策端开始释放强力“托底”信号：

收储行动：3月以来，中央及地方累计收储超3.5万吨冻猪肉。国家发改委已明确，猪价进入过度下跌一级预警区间，将指导地方同步跟进收储。

产能硬约束：3月初，农业农村部联合发改委召集7家大型猪企召开专题会议，拟将能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3650万头左右。3月19日再度召开座谈会，要求企业做好调减承诺目标。

金融端收紧：明确原则上不支持生猪养殖场扩大生产，旨在引导行业从“扩规模”转向“提质量”。

不过，多位业内人士认为，短期收储主要是政策引导意义，难以立即改变供大于求的格局。政策效果显现需要产能去化的实质性推进。

五、后市展望：磨底持续，三季度或迎转机

综合各方判断，短期内猪价仍将维持低位震荡：

短期（4-6月）：供给压力持续释放，需求端缺乏有效提振，猪价大概率在9.5-11元/公斤区间磨底。部分机构预计，二季度产能去化有望真正加速。

中期（下半年）：若产能去化顺利推进，三季度后供需关系有望改善。有分析人士判断“7月份以后行情或逐步向好，价格重心上移”。华安证券预计，2026年Q4或将迎来真正的猪价上涨周期。

长期：光大证券预测，2026年下半年供给收缩约6%，猪价有望回升至12.8-13.3元/公斤，行业由亏转盈。

六、操作建议

对养殖户：果断淘汰低效母猪，严控成本，守住现金流；不盲目进行二次育肥和仔猪补栏；适时出栏，落袋为安，不赌行情。

对投资者：政策底已现，板块估值处于历史低位。可关注两条主线：一是成本领先、资金充裕的头部企业；二是高股息、低估值的养殖标的。重点公司包括牧原股份、温氏股份、立华股份等。

对行业：本轮周期与以往不同——产能去化更多依赖政策引导而非市场自发，这意味着“政策底”与“市场底”之间存在时滞。真正的周期反转，需要等待产能实质性出清，以及需求端的有效恢复。在此之前，行业仍需做好“过冬”准备。