猪价跌破10元大关!养殖户头均亏损超200元,政策托底信号频出,行业拐点何时到来?
猪价跌破10元大关!养殖户头均亏损超200元,政策托底信号频出,行业拐点何时到来?生猪市场寒意持续加深，全行业已陷入深度亏损，产能去化迫在眉睫。 进入3月下旬，国内生猪市场持续低迷，猪价跌势难止。3月23日，全国外三元生猪价格报10.04元/公斤，与上一日持平，但近一周累计下跌0.14元/公斤，近一个月累计下跌1.61元/公斤，跌幅达13.82% 。更令人揪心的是，多地标猪报价已跌破10元/公斤，甚至出现“4字头”的价格，刷新近10年新低。 在供给过剩与需求疲软的双重挤压下，生猪养殖业寒意加深，养殖户陷入深度亏损，行业正在经历一场严峻的考验。 市场现状：跌跌不休，猪价再创新低 3月23日，全国生猪价格整体维持弱势。据猪易通数据显示，外三元标猪报价在9.71元/公斤左右，相比年初峰值下降近25%。这一价格水平不仅击穿了行业成本线，更是逼近2018年二季度9.92元/公斤的历史低点。 分地区来看，多数省份猪价出现下跌。据大畜牧统计，全国27省中，有17省下跌，且全国已有23省跌破5元大关，其中14省全面跌破5元/斤。海南省猪价跌至4.6元/斤，处于全国最低位；而上海、山东、浙江等地猪价相对较高，在5.1-5.2元/斤左右。 期货市场同样反映了悲观预期。生猪主力2605合约连续下跌，3月19日盘中最低触及10250元/吨，创下该合约上市以来的最低价。 供需失衡：产能过剩遇上需求淡季 此轮猪价下跌的根本原因在于供需失衡。 供给端：产能高位叠加出栏积极性提升 从供给端来看，生猪产能持续处于高位。按照10个月前的能繁母猪存栏数据推算，3月份适重标猪供应大幅增加。2025年末能繁母猪存栏达3961万头，仍高于调控目标。更重要的是，母猪生产效率显著提升——从2020年至2026年，国内母猪生产效率PSY从16.1提升至26.34，这意味着即使母猪存栏量不变，仔猪供给量也大幅增加。 养殖端出栏积极性也在提高。春节后，集团猪企出栏计划较多，部分2月产能滞后至3月释放，适重中大猪存栏较多。而饲料价格不断上涨——豆粕主力价格年内累计上涨11%，玉米近半年上涨8%——进一步增加了压栏成本，养殖端选择减重出栏，加剧了市场供应压力。 需求端：传统消费淡季表现疲软 从需求端来看，春节后猪肉消费进入传统淡季。居民多以家庭消费为主，户外就餐大幅减少，白条肉走货不畅。北京新发地批发市场白条猪报价已下调至5.95-6.65元/斤，上海主流市场白条成交价在12.5元/公斤左右，市场购销表现一般。 行业现状：全面亏损，企业承压 猪价持续下跌，叠加饲料成本攀升，行业已陷入全面亏损状态。 广发期货生猪研究员朱迪介绍： 自繁自养模式下，行业自2025年9月底开始亏损，2026年1月曾短暂盈利，但春节后现货价格加速下跌，全行业已进入现金流亏损阶段。 据卓创资讯监测，3月中旬生猪养殖端平均每头亏损225元左右。 仔猪市场同样寒意逼人。农业农村部3月18日监测数据显示，3月第2周全国25个省份仔猪价格下跌，仔猪均价比前一周下跌2%，同比下跌27.1%。 上市猪企普遍面临“量增价减”的困境。19家上市猪企1-2月累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%，但销售收入普遍下滑。牧原股份前2个月销售收入同比分别下降11.93%和23.98%，温氏股份2月销售收入创下2025年同期以来最低值，唐人神销售收入同比下降22.74%。 面对行业寒冬，头部企业纷纷亮出“过冬”底牌。温氏股份表示，公司已积累多轮穿越周期的经验，当前养殖成本处于行业第一梯队，2025年末负债率已降至50%左右。牧原股份则强调： 不赌周期、不猜价格，靠成本与管理穿越周期。 公司现金储备充足，且有数百亿元授信未使用。 政策托底：产能调控加码，去化信号明确 在行业深陷亏损之际，政策端开始释放强力“托底”信号。 3月初，农业农村部联合国家发展改革委召集7家大型生猪养殖企业召开专题会议，提出进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量调控目标或将下调至3650万头左右。同时，收紧金融支持，原则上不支持生猪养殖场扩大生产，并推进生猪保险精准投保理赔。 3月19日，相关部门再度召开会议，要求企业做好调减承诺目标，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。这意味着，从能繁母猪到年度出栏的“双调控”正在落地。 回顾政策调控历程，2024年3月农业农村部已将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头下调为3900万头。截至2025年末，能繁母猪存栏量为3961万头，仍高于现行调控目标，距离新的调控目标3650万头更有较大差距。 后市展望：拐点在何时？ 尽管当前猪价持续走低，但市场并非全无积极信号。 一方面，市场出现抄底现象。近期屠宰场开工率回升至32%以上，部分屠宰企业主动或被动入库增多，冷冻猪肉库存水平增加至18.72%左右。部分地区二次育肥也有入场操作，对猪价形成一定支撑。 另一方面，产能去化已现苗头。从三大前瞻指标来看，能繁母猪存栏已开始下降，母猪饲料消耗量上升斜率趋缓，新生仔猪数量处于高位震荡。这意味着，2026年下半年生猪供给有望显著收缩。 有机构基于“能繁母猪存栏影响约10个月后生猪出栏”的周期规律推算，2026年第三季度有望迎来猪价拐点，预测2026年全年平均猪价约为13元/公斤，上半年约为12.2元/公斤，下半年反弹至14元/公斤。 不过，上市猪企普遍对周期反转持谨慎态度。有企业负责人表示： 行业去库存速度慢于预期，加之饲料成本上升，企业利润空间将进一步被压缩。真正反转要等产能实质性出清，目前行业仍在周期磨底阶段。 结语 猪价跌破10元大关，行业寒意已深。对养殖户而言，当前是“至暗时刻”，但也是考验成本控制能力的关键期。对行业而言，产能去化已迫在眉睫，政策托底信号频出，市场拐点或在路上。无论如何，穿越周期的关键仍在于成本与效率——正如牧原股份所言： 不赌周期、不猜价格，靠成本与管理穿越周期。 本文基于公开信息分析，不构成投资建议。生猪市场波动较大，养殖户及投资者需审慎决策，密切关注产能去化及政策落地情况。
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