每头亏超280元!猪价深亏,养殖户还要熬多久?

养猪卖一头亏一头，这日子什么时候是个头？

“现在出栏一头猪，就得亏进去一头小仔猪的钱。”河北养殖户老张看着自家猪舍里即将出栏的肥猪，满面愁容。他的无奈，正是当前全国千千万万生猪养殖从业者的真实写照。

进入3月中下旬，猪价不仅没有迎来传统的“小阳春”，反而在下跌通道中越走越远。截至3月19日，全国外三元生猪均价已跌至10.26元/公斤，续创年内新低，较昨日再跌0.05元/斤。这一价格水平，意味着全行业已陷入深度亏损的泥潭。

01七年新低，亏损触目惊心

翻开猪价走势图，那根持续向下的曲线令人心惊。从今年1月至今，猪价已连续11周下跌，累计跌幅接近15%。当前10.26元/公斤的均价，不仅击穿了所有养殖企业的成本线，更创下了2019年1月以来的七年新低。

分区域看，东北、西北地区已成全国价格的“洼地”。新疆猪价低至4.4元/斤，黑龙江、吉林、甘肃等地也已在5元/斤关口徘徊。即便是价格相对坚挺的华南地区，广东最高价也仅有5.6元/斤，难以带动全国走出低谷。

在这种行情下，养殖利润自然惨不忍睹。据博亚和讯监测，截至3月13日当周，自繁自养模式的头均亏损已扩大至283元左右。这已是行业连续第五周亏损，且亏损幅度仍在扩大。以120公斤出栏体重计算，单头生猪价值不过1250元左右，却要亏掉超过280元，亏损幅度超过20%。

“可以说，现在全行业都在亏现金流。”广发期货生猪研究员朱迪指出，自繁自养模式下，行业自2025年9月底开始亏损，2026年1月曾短暂盈利，但春节后加速下跌，全行业已进入现金流亏损阶段。

02供需失衡，压垮猪价的“三座大山”

猪价为何深跌不止？归根结底是供应太多了，需求太少了，成本还涨了。

第一座大山：供应如山压顶

从供给端看，生猪出栏量持续处于高位。国泰君安期货农产品高级分析师吴昊分析认为，2024年至2025年全行业处于盈利周期，充沛的现金流支撑行业维持较高产能，这意味着2026年前三季度供应压力都很大。

数据印证了这一点。2025年12月末，全国能繁母猪存栏量高达3961万头，略超农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。与此同时，生产效率大幅提升，当前PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）较非洲猪瘟前提升超过60%，这意味着即使母猪存栏量不变，实际的商品猪出栏量也在增加。

更大的压力来自集团场的出栏计划。开源证券研报显示，3月样本猪企计划出栏量较2月实际出栏环比增加25.29%。在当前猪价单边下行、现金流承压的背景下，集团场倾向于加快出栏、回笼现金。大猪也在持续释放，截至3月12日，出栏结构中150kg以上大猪占比达4.40%，高于去年同期。

第二座大山：需求疲软无力

春节过后，猪肉消费进入传统季节性淡季，终端走货速度明显放缓。屠宰企业虽然尝试压价收购，但走货依然不快，毛白价差持续回落，冻品库容率虽有所反弹，但更多是被动入库。

“需求疲软是生猪价格下跌的重要原因之一。”朱迪表示，春节后生猪消费步入传统淡季，终端消费者采购意愿不强，市场供需偏宽松，进一步拖累价格走势。

第三座大山：饲料成本上涨

屋漏偏逢连夜雨。在猪价卖不上价的同时，饲料价格却在持续攀升。近两个月来，豆粕、玉米价格走势偏强。截至3月中旬，豆粕期货主力价格年内累计上涨超过11%，玉米近半年上涨8.23%。农业农村部监测数据显示，3月第2周，全国玉米价格环比上涨0.8%，豆粕价格环比上涨1.8%。

“饲料成本上涨，进一步推高了养殖成本，导致养殖利润持续恶化。”朱迪指出，对于议价能力弱的散户而言，单公斤饲料成本可能达到9元左右，压力更大。

03上市猪企“量增价减”，一季度业绩蒙阴影

行业寒冬中，即便是资金实力雄厚的上市猪企也难以独善其身。

2026年1-2月，主要生猪养殖企业呈现明显的“量增价减”局面。19家上市猪企累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%。但猪价下跌导致销售收入普遍下滑。

行业龙头牧原股份前两月出栏1161.2万头，同比增长1.32%，但1月、2月销售收入同比分别下跌11.93%、23.98%。温氏股份2月销售收入同比下跌15.58%，创下2025年同期以来最低值。

更令人担忧的是，这些头部企业的养殖成本仍在12元/公斤左右，而2月销售均价仅11.59元/公斤，2月份已开始出现经营性亏损。3月猪价进一步下跌，预计亏损幅度将继续扩大。一季度上市猪企集体亏损已成定局，部分企业亏损金额甚至可能超过2025年四季度。

04产能去化开启，但“熬多久”仍是未知数

面对持续恶化的市场环境，政策层面已开始发力。3月初，农业农村部联合国家发改委召集7家大型生猪养殖企业召开专题会议，提出将进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量调控目标或将下调至3650万头左右，较当前水平下降约7.9%。

这意味着行业监管正从“软性指导”向“硬性约束”过渡，旨在推动高成本产能加速出清。

市场层面，产能去化的信号也开始显现。长江证券研报指出，全行业亏损时间已超5个月，3月起仔猪价格同样步入下行通道，有望加速催化行业淘汰能繁母猪，产能市场化出清或将正式开启。

那么，养殖户还要熬多久？

短期来看，“磨底”仍是主旋律。朱迪认为，近期多地生猪现货价格已跌破10元/公斤，市场供应充裕、出栏体重持续攀升的状态未改，价格仍有进一步下行的可能。开源证券也指出，3月供给压力进一步释放，猪价或延续偏弱磨底。

中期来看，下半年有望迎来拐点。中邮证券分析认为，从产能来推算，26年上半年生猪供应压力仍大，但2025年5月后行业产能开始去化，对应着2026年下半年开始供应将减少，猪价或将进入新一轮上行周期。若猪价持续低于11元/公斤，后续生猪产能被动去化将持续。

长期来看，行业估值体系需要重置。吴昊提醒，很多交易者仍以非洲猪瘟周期的固有印象衡量生猪期货估值，忽视了当前行业已进入规模化、细分化、专业化生产阶段，养殖端成本和现金流持续优化，需要重置估值体系。这意味着，未来猪价波动可能收窄，养殖微利或微亏或成新常态。

期货市场的“近弱远强”格局也反映了这种预期。3月18日，即将交割的生猪期货2603合约跌至9.57元/公斤，而反应7月、9月、11月价格预期的合约，结算价分别达到11.82元/公斤、12.82元/公斤、13.01元/公斤。

05熬过寒冬的生存法则

面对漫漫寒冬，养殖户该如何应对？

第一，保现金流，别赌行情。在猪价持续低迷的情况下，任何“赌后市”的行为都可能加剧风险。尤其是二次育肥，现在接盘小标猪等于给企业搭梯子，风险远大于机会。

第二，降成本，提效率。饲料成本上涨已成定局，优化料肉比、提高生产效率是唯一的出路。对于散户而言，可考虑适度淘汰低产母猪，优化猪群结构。

第三，关注政策信号。能繁母猪调控目标的下调，意味着政策层面正在推动产能去化。密切关注后续政策落地情况，及时调整养殖计划。

第四，关注仔猪价格窗口。当前仔猪价格已跌至26.90元/公斤，较去年同期下跌27.1%。若情绪企稳，低价补栏的仔猪对应三季度末出栏，可能有一定盈利空间。

温氏股份近期在接受调研时表示：“过往40多年，公司积累了多轮完整穿越鸡猪周期的丰富经验，已做好猪价持续低迷的思想准备。”对于所有养殖从业者而言，这句话或许是最好的注脚——这个冬天可能比预想的更长，但活下来的人，终将迎来春天。

只是，没人能准确说出，这个“春天”还要熬多久才能到来。