猪价创历史新低,上游产能去化进程提速

【导语】一季度国内生猪市场经历短暂修整后再度下滑并进入磨底状态，3月份全国各省份猪价陆续破10，且范围不断扩大。回顾2025年8月份猪价已徘徊于成本线边缘，9月开始全线亏损，截至当前猪价低于成本线已近半年之久，市场情绪由观望转向普遍悲观。目前饲用成本上升、养殖端资金、现金流压力增大，头部企业与中小养殖户均面临严峻考验，三重压力持续释放或倒逼行业上游产能在二季度真正加速去化，为本轮周期底部产能出清与格局重塑积蓄力量。

1、猪价下滑，相继跌入9元区间?

进入3月份，国内生猪价格跌后持续低位震荡。月初东三省及新疆率先破”10”，后华北、华中、西南、西北多省相继进入4元区”（元/斤） 。生猪行业持续低迷，出栏亏损不断加剧。截至19日全国外三元生猪出栏均价仅为9.95元/公斤，创近十年来数据新低。从供需结构看，2025年能繁母猪存栏高位对应2026 年一季度集中出栏，叠加规模场出栏计划增加、大猪标肥价差手指，供应节奏加快进一步压制猪价，市场二育及放养公司补栏谨慎难明显带动。尽管局部出现惜售与收储托底信号，但短期供需失衡难以扭转，猪价仍以磨底运行为主，反弹乏力，市场信心持续偏弱。

2、养殖深度亏损，头部猪企压力难抗

随猪价持续跌破成本线，养殖行业的亏损幅度正在急剧扩大。截至3月中旬，自繁自养模式的头均亏损已扩大至270元，且节后这一状态连续维持5周之多。更值得注意的是本轮亏损已蔓延至头部企业，作为行业成本控制的标杆，牧原股份2026年1-2月的平均养殖成本约为12元/公斤，而同期商品猪销售均价分别为12.57元/公斤和11.59元/公斤，2月份已出现经营性微亏。进入3月，随销售均价进一步滑落至10.0元/公斤附近，头部企业的月度亏损额度仍将继续扩大。

根据上市猪企披露的1-2月销售简报来看，“量增价减”成为普遍现象。19家上市猪企累计出栏量同比增长9.9%，但销售收入却普遍下滑。牧原、温氏2月销售收入同比分别下跌23.98%和15.58%。行业正经历自2018年非洲猪瘟以来最严峻的现金流考验。当前企业不得不暂停扩张计划，甚至开始收缩产能。行业“洗牌”即将开始，高成本企业首当其冲。

3、仔猪跌入成本线，利空打压市场热情

在商品猪价格持续深跌的拖累下，仔猪市场也在预期需求即将转旺时连续回落。3月份仔猪价格也结束了此前的相对抗跌态势，转而步入下行通道。截至3月中旬，7公斤断奶仔猪头部猪企报价跌至320元/头，但市场实际成交基本在240-280元/头，部分或更低。较年内高点明显回落，同比降幅超过40%。按照行业断奶仔猪成本280元/头（规模场成本多处250-300元/头）测算，当前仔猪外销利润已被压缩至无力或微利状态。

仔猪价格走弱表明养殖主体的补栏积极性正在消退。在看不到未来猪价上涨获利空间、且当前育肥亏损严重的情况下，养殖户补栏意向不足，随企业亏损加剧或加速淘汰落后产能。再次，仔猪利润的消失，使部分企业失去“硬抗”的资本，为后续能繁加速去化埋下伏笔。

4、政策+市场双驱动，二、三季度母猪产能去化或加快

政策指向，2026年3月初，农业部联合发改委召集头部猪企召开专题会议，释放强烈调控信号。据消息全国能繁母猪存栏量的调控目标或将进一步下调至3650万头左右，较2025年底的3961万头要减少311万头，降幅达7.8%。同时，针对头部企业的“年度生产备案制”即将落地。据悉3月19日会议中，提出并要求各家猪企汇报全年生产目标，做好调减承诺，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。这意味着产能调控将从之前的“软性指导”转向“硬性约束”。

市场倒逼，行业产能优化更替，2025年生产效率（PSY、MSY）已显著提升，当前产能即使略有下降，供给压力依然不减。即使能繁母猪维持在3900万头，对应的高效产出仍可能导致供需失衡。目前全行业亏损已达半年，随着亏损周期的拉长，企业现金流在快速消耗。

最后成本，上半年受国际地缘影响及原材料价格上涨推动，饲料成本进入上行周期。玉米、豆粕价格的持续攀升，将进一步推高养殖成本，扩大亏损幅度，促使高成本产能加速退出。综上所述，猪价磨底、养殖深亏、仔猪失守、政策加码、成本上涨等一系列因素正在形成合力，推动母猪产能去化从“预期”走向“现实”，产能去化在二、三季度真正迎来加速 。同步行业真正开始转向高质量发展，成本、资金优势、合规运营成为 “剩者为王”的核心竞争力。