猪价跌破11元关口,行业亏损加剧:中央收储启动,产能调控或迎新变革

截至3月初，国内生猪价格跌破11元/公斤大关，养殖端亏损面持续扩大，猪粮比价跌破重度下跌预警线。在此背景下，政策端接连出手，中央冻猪肉收储已经启动，而更为深远的产能调控“组合拳”也浮出水面，为行业带来了新的变数与期待。

据行业监测数据显示，3月5日全国外三元生猪均价已跌至10.58元/公斤，较昨日微涨0.04元/公斤，但价格仍在低位徘徊。此前的2月下旬至3月初，猪价经历了快速下跌，2月26日商品猪出栏价已跌至10.93元/kg，而进入3月后，主流收购价一度跌破10.8元/kg，创下年内新低。

期货市场上，市场对未来预期同样悲观。生猪期货主力合约（LH2605）本周持续下行，3月4日收于11130元/吨，盘中一度逼近11000元/吨关口，创出年内新低。

猪价持续下探直接将养殖户推入深度亏损泥潭。由于春节后生猪供应过剩而需求萎靡，养殖端亏损幅度进一步扩大。与此同时，成本端的压力也接踵而至，3月1日起，新希望、双胞胎等饲料企业集体上调价格，每吨涨幅在50元至100元之间。在“猪价跌、饲料涨”的双重挤压下，行业盈利空间被挤压殆尽，自繁自养模式已陷入连续深度亏损。

从供给端来看，市场供应压力持续释放。节后生猪出栏均重仍处于近四年同期高位，显示前期压栏与活体库存积压问题尚未完全消化。尽管行业普遍亏损，但供给收缩并不明显。更值得关注的是产能核心指标——能繁母猪存栏量的去化进程依旧缓慢，1月能繁母猪存栏量环比甚至出现微增，这意味着未来一段时间的商品猪供给仍然充足。

从需求端来看，春节后的消费淡季效应显著。家庭部门仍在消化节前囤货，而餐饮行业的恢复进度未达预期，导致白条肉走货缓慢。样本企业数据显示，节后第一周屠宰量较节前高峰下降超过55%，需求端对猪价的支撑明显不足。

面对持续低迷的猪价和不断扩大的行业亏损，中央及地方政府迅速行动，打出一套政策“组合拳”。

首先，中央冻猪肉收储火速启动。3月4日，华储网发布通知，正式启动2026年中央储备冻猪肉收储竞价交易工作。这是继春节后官方首次明确出手托市。

其次，产能调控迎来新变革。更为重磅的信号来自于产能端的调控。相关部门召集多家生猪养殖企业召开会议，会议核心内容直指产能调控。

这一潜在目标远超市场预期。回顾2024年确立的能繁母猪正常保有量为3900万头，若最终落地3650万头的新目标，将是对生猪产能的一次深度“瘦身”。此举旨在通过行政引导与市场化手段结合，推动产能加速出清，从根本上缓解供过于求的矛盾。

在政策托底的同时，行业也在期盼科技突破带来的长效红利。备受关注的非洲猪瘟疫苗研发近期传来新进展。非洲猪瘟亚单位疫苗的第一轮攻毒实验已经结束，结果符合阶段性评价要求。该疫苗由中科院、国海证券等联合推进，若后续临床试验顺利并最终获批上市，将有望彻底改变未来生猪养殖的防疫格局，降低养殖风险，提升行业整体产能稳定性。

短期内，3月份仍处于产能释放期，叠加消费淡季，供过于求的格局难以迅速扭转。有机构预测，3月生猪均价或环比继续下跌。然而，政策底的信号已经明确。随着中央收储的持续推进以及可能到来的深度产能调控，行业产能去化有望迎来加速期。证券时报指出，如果猪价低迷使得养殖户大量退出，叠加政府层面的逆周期调节，猪价可能会迎来企稳机会。对于未来的行情演变，政策端产能调控的落实力度与节奏将成为核心变量。3650万头能繁母猪的新目标能否落实，将决定2026年下半年的市场供需格局乃至新一轮猪周期的开启高度。

灵感来源：农业农村部、鸡禽无忧网、证券时报、财联社、东方财富网。