2月猪价复盘及3月猪价展望
一、2月猪价复盘：节前预期落空，节后加速探底
2026年2月，生猪市场经历了从“节前盼涨”到“节后深跌”的戏剧性转折。整体来看，2月猪价呈现震荡下滑走势，价格重心显著下移，供需失衡成为贯穿全月的核心逻辑。
1.价格走势回顾
月度均价显著回落。卓创资讯监测数据显示，截至2月26日，2月全国瘦肉型生猪均价为11.62元/公斤，较1月均值下跌1.07元/公斤，跌幅达8.43%。这一跌幅超过市场此前预期，春节前的“温和上涨”预期被彻底打破。
节前节后“冰火两重天”。1月中下旬，受春节备货拉动，猪价一度回暖至13元/公斤上方。但进入2月后，价格掉头向下：截至2月10日，全国外三元生猪均价已跌至12元/公斤；到2月26日，全国生猪均价进一步滑落至10.91元/公斤，同比下降26%，环比下降7%；2月27日更触及10.84元/公斤的低点，已逼近2025年10月的前低水平。
2.核心原因剖析：供需两端同步恶化
2月猪价的深度下跌，是供给放量、需求萎缩双重挤压的结果。
供给端：节前集中出栏+节后高位放量。
出栏量显著增加：据统计，2月样本养殖企业日均出栏量为20.11万头，较1月份增加8.70%。复工首个工作日，样本企业出栏量达19.71万头，较春节前最后一个工作日大幅增加14.22万头，供应压力集中释放。
出栏均重偏高：2月初全国生猪交易均重为124.23公斤，处于偏高水平。到2月23-26日当周，全国出栏生猪均重进一步升至127.73公斤，较2024年、2025年春节后同期分别高出6.3公斤和3.55公斤。大猪压栏与标猪集中出栏叠加，加剧了供应压力。
需求端：节前备货不及预期，节后进入“真空期”。
节前备货乏力：样本屠宰企业生猪屠宰量累计增幅仅为27.70%，明显低于往年同期水平。
节后需求断崖式下滑：复工首个工作日，样本屠宰企业屠宰量仅为12.66万头，较节前最后一个工作日锐减50.98%。家庭冻品库存高企、餐饮团膳需求恢复缓慢、学校尚未全面开学等因素共同导致终端承接力严重不足。
屠宰开工率低位徘徊：尽管2月下旬样本企业日度屠宰量从9.20万头恢复至12.35万头，但仍明显低于节前水平。
3.养殖盈利：全面转入亏损区间
随着猪价持续下行，养殖盈利迅速恶化。截至2月13日，行业平均自繁自养生猪头均亏损98.32元/头；到2月27日，自繁自养亏损扩大至159.65元/头。全行业亏损时间已超过5个月，现金流压力日益凸显。
二、3月猪价展望：下行压力不减，但底部或逐步清晰
展望3月，市场供需失衡格局难以得到根本改善，价格仍存在进一步下滑空间，但下跌节奏可能呈现“先急后缓”的特征。
1.供给端：出栏压力持续释放
理论出栏量维持高位。从产能传导周期看，前期能繁母猪存栏偏高的滞后效应仍在持续显现。根据钢联数据，2025年7月至10月新生仔猪数量环比增长，按仔猪到育肥出栏6个月时间推算，2026年1月至4月商品猪出栏量整体呈增长趋势。卓创资讯也指出，六个月前新生仔猪数环比增长约0.3%，对应3月商品猪出栏量持续放量。
出栏均重仍有下降空间。目前生猪均重较历史同期偏高，随着行业亏损加剧，养殖户压栏意愿减弱，出栏均重有望逐步回归正常水平，这意味着短期内市场仍需消化一批“大猪库存”。
2.需求端：淡季特征明显，支撑乏力
3月仍处于传统消费淡季，需求端难以对冲供应压力。春节后居民饮食结构趋于清淡，家庭库存消化接近尾声，但餐饮、团膳需求回暖缓慢。预计3月日均屠宰量将呈现环比回落态势，屠宰企业开工率难有显著提升。
值得注意的是，二次育肥和冻品入库可能成为阶段性“托底力量”。目前屠企冻品入库的心理价位锁定在10元/公斤左右，若猪价进一步下探至这一水平，或将刺激部分企业启动备货。同时，随着猪价跌至低位，二次育肥户也在等待入场信号。
3.价格走势预判：先跌后稳，低点或触及10元关口
综合供需两端的推演，3月猪价大概率呈现“先跌后弱稳”的走势。
中上旬：继续探底。下滑空间主要集中在上中旬，全国生猪均价低点或将触及10.3-10.5元/公斤区间，部分主产区可能跌破10元/公斤，创下阶段性新低。Mysteel也给出类似判断，认为3月中旬前猪价或有概率偏弱下探至10元/公斤以下。
下旬：企稳但难反弹。下旬随着价格跌至低位，养殖户惜售情绪或升温，屠宰企业亦有补库可能，市场或逐步企稳。但反弹动力不足，难以改变整体下行趋势，预计月末均价维持在10.6-10.8元/公斤区间，仍低于2月平均水平。
4.行业逻辑：亏损倒逼去产能，拐点或在二季度后
3月的持续低迷，本质上是在为未来的周期拐点“铺路”。
产能去化有望加速。截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量已降至3961万头，较10月调减29万头。2026年中央一号文件明确提出“强化生猪产能综合调控”，农业农村部将落实生猪生产备案管理。政策与亏损共同作用下，年后产能去化有望逐步加速。
周期拐点预判。从新生仔猪量推导，理论出栏量从2026年4月以后开始逐步下降，预计二季度猪价拐点将现。东兴证券也认为，猪价有望在2026年下半年迎来向上拐点。
三、结论与建议
2026年2月生猪价格环比显著下行，是节前预期落空、节后供需失衡的集中体现。进入3月，市场仍处于“淡季承压、供应充裕”的磨底阶段，价格大概率继续探底，全国均价或在10.3-10.8元/公斤区间运行。
对于养殖户而言，当前阶段的核心任务是“保现金流、控成本线”。短期来看，不宜盲目压栏赌涨，可结合自身资金状况灵活安排出栏节奏，关注10元/公斤关口的二次育肥和冻品入库信号。中长期来看，行业已进入“成本定生死”的阶段，只有将养殖成本控制在行业第一梯队（12元/公斤以下）的企业，才能在即将到来的周期洗牌中立于不败之地。
