【超前猪价大预测】2月27日~3月1日!猪价短期内承压调整,3月后有望企稳

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当前生猪现货市场整体呈现供强需弱、价格下行走势。其中，福建为最高价地区，报价11.77元/公斤，云南为最低价地区，报价10.84元/公斤，而河南作为主产区，猪价下跌幅度较大，单周跌幅达1.17元/公斤，目前报价11.32元/公斤。

现货方面，春节期间全国市场冲高后震荡回落。节日初期企业放假、市场休市，实际交易偏少；农历正月初五以后，各大养殖场陆续开始了竞价和出栏，同时随着市场需求惯性下降，导致生猪价格呈震荡回落。

期货方面，生猪基差春节前后“先涨后跌”的季节性规律显著。春节前，腌腊、屠企备货等需求集中释放推高现货价格，而期货市场受节后消费悲观预期影响，价格未同步上行，形成基差扩张格局；春节后，消费突然断档，而节日期间被压制的出栏需求集中释放，现货价格快速回调，期货因远月预期修复而相对坚挺，基差迅速收窄。

从供给端看，2月12日全国出栏均重126.05公斤，较上周环比-1.35公斤，节前有一定降重行为但幅度较小。从结构端看，2月12日肥标差1.06元/公斤，仍处高位对应大猪压力仍在，集中兑现导致的结构性压价风险较大。 从需求端看，白条价格回落但毛白价差稳定，白条价格较前周继续回落至15.80元/公斤，环比-0.57元/公斤，毛白价差维持高位，终端价格边际走弱，符合节前备货后段特征，价格端的边际支撑走弱。从库存端看，2月6日全国冻品库容率继续回落至17.18%，持续去库，对现货形成托底。二育方面，截至1月30日二育栏舍利用率回落至19.5%，较节前高位明显退潮，但此前累积的后移供给仍需观察节后释放节奏。

屠宰端方面，随着春节假期结束，国内多数屠宰企业已陆续复工，北方部分地区如辽宁、河南初二即已开宰，南方两广、四川等地也基本恢复生产，但整体宰量仍处于低位，计划量有限。屠宰企业收购较为顺畅，采购难度不大，市场整体猪源供应较为宽松。受此影响，短期内屠宰端收购压力较小，预计明日价格仍以调整为主，部分区域或有继续偏弱运行的可能。

养殖端方面，规模养殖企业正在逐步恢复出栏节奏，但尚未达到正常水平；散户方面出栏积极性整体偏弱，仅湖南等局部地区大体重猪源出栏略增。社会猪源存栏偏低，叠加节后消费支撑减弱，导致市场整体成交量偏少。综合来看，当前生猪市场正处于节后恢复过渡期，供应逐步增加而需求尚未明显回升，短期内猪价预计仍以弱势调整为主。

展望后市，节前最后一周备货进入尾声，冻品去库托底下猪价震荡偏弱运行。节后1–2周需求季节性回落较确定，叠加供给端由于节前降重兑现不充分、大猪压栏、二育链条供给后移易出现集中释放，现货面临较大下行压力。

南华期货认为，短期内，生猪市场供大于求的格局难以扭转，猪价将继续承压运行，预计以震荡偏弱为主。进入3月后，随着二次育肥和屠宰入库等投机性需求的介入，以及养殖端对低价的抵触，猪价有望在探底后寻求企稳，但大幅上涨的可能性较低。建议养殖户顺势出栏，避免过度压栏。