农林牧渔行业:本周猪价小幅回落,优选成本领先的龙头猪企
根据相关网站资讯，近日，全国瘦肉型生猪出栏均价12.2元/公斤，周环比下跌2.8%，同比下跌23%。前期惜售累积的供给逐步释放，本周猪价有所下行，成本优势的养殖企业继续实现盈利。
仔猪数据方面，当前7kg仔猪价格稳定在360元/头，或侧面反映产业相对看好下半年猪价行情。近期农业农村部发布落实中央一号文件的实施意见，提到“强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理”，从政策端继续强调母猪存栏调控。
当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，毛鸡价格、商品代鸡苗均价分别为3.7元/斤和2.3元/羽，周环比分别下跌5.2%和下跌0.4%。下游快餐、餐饮端价格战趋缓，白鸡行业有望充分受益，一体化延伸企业优势显著，关注圣农发展、益生股份等。黄羽鸡方面，行业延续盈利状态，立华股份、温氏股份等受益。
近期全国主产区生鲜乳价格为3.04元/公斤，周环比持平，同比下跌2.9%。随着行业供需逐步平衡，自25年4季度以来散奶价格基本稳定在现金成本线以上。下游乳企大包粉库存正在逐步消化，原奶供给拐点已现，行业进入去库存涨价阶段，继续看好未来原奶周期上行。此外，肉牛价格迎来周期性上行，亦能增加牧业公司业绩弹性，建议关注优然牧业、现代牧业等。
春节临近，叠加近期鱼价上涨，养殖户出鱼积极性提高，水产价格环比小幅回调，预计短期水产价格仍主要随存塘量差异出现分化行情。在消费依然疲软背景下，养殖盈利中枢下降，养殖户须通过提效降本维持盈利水平，倒逼水产饲料竞争门槛提高，而结构分化行情将继续加剧地方性/单一品种料企生存压力，有利于全品类布局龙头市场份额提高，行业集中度将继续提高。
国内饲料行业竞争保持激烈状态，行业盈利水平在价格竞争下降至历史低位促使行业产能出清加速，继续看好行业龙头企业在综合优势下国内市场份额持续提升。重点关注饲料龙头企业出海打开成长空间，全球饲料行业容量巨大，竞争环境温和，而国内饲料龙头凭借配方成本和效率优势在海外享受高盈利水平，支撑海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，龙头企业积极向宠物医疗、合成生物等方向寻求破局，有望打开行业天花板和提高行业盈利水平，建议关注科前生物、普莱柯、瑞普生物、生物股份等。
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