猪价“跌跌不休”,春节行情为何失灵?
屠宰场灯火通明，养殖户的心里却冰凉一片，这个年关的猪肉市场正在上演一场供需失衡的大戏。
截至2026年2月6日，全国生猪均价已跌至12.06元/公斤，较前一周继续下跌。而据最新的市场监测，2月8日的外三元标猪均价预计将进一步下探至11.87元/公斤。
传统消费旺季与猪价持续下跌形成了鲜明对比。春节前的市场不仅未能迎来期待的“红火”，反而陷入了一片“绿油油”的价格地图中。
01现状速览
当前生猪市场呈现出典型的“旺季不旺”特征。根据涌益咨询的数据，小年前后全国生猪均价持续走低，白条价格也回落至16.37元/公斤。
从地区看，除海南等特殊地区价格微涨外，从东北到华南，从华东到西南，全国大部分地区的猪价均呈下跌态势。广东这样的传统销区大省，价格已跌至5.6-6.0元/斤的区间。
与猪价下跌形成对比的是屠宰场的高开工率。样本屠企开工率达到了41.93%，环比上涨超过3个百分点，表明市场确实存在需求。这种“购销双旺”表象下的价格下跌，反映出更深层的市场矛盾。
02多空博弈
生猪市场当前面临的是多重压力共同作用的结果。供需关系的失衡在春节前这一传统旺季被格外放大。
供给端压力尤为显著。一方面，规模猪企为完成年度出栏目标，在春节前加大了出栏力度，日均出栏计划增加15%-20%。另一方面，前期压栏和二育累积的生猪也陆续进入市场。
尽管春节前存在备货需求，但消费端的支撑力明显不足。2026年春节时间偏晚，使得传统的四季度腌腊需求被分散，未能形成集中提振。
此外，居民饮食结构的变化和禽肉价格同比下跌也分流了部分猪肉需求。
03政策引导
面对行业持续亏损，政策层面已经积极介入。2025年9月，农业农村部畜牧兽医局和发改委价格司召集25家猪企交流，要求到2025年底前减产100万头能繁母猪。
供给侧改革正在持续推进。本轮改革由发改委价格司牵头，农业农村部及畜牧协会持续强调减产。政策引导的目标是推动行业从“以量为先”的规模化，转向更高质量的发展路径。
收储机制也在发挥作用。2025年9月，中央储备冻猪肉进行了多轮收储竞价交易，规模达1.5万吨。这些措施为市场提供了一定支撑，但尚未能扭转整体下行趋势。
04周期轨迹
生猪行业具有明显的周期性特征。回顾历史，猪周期通常遵循“价格下跌→产能去化→供应减少→价格上涨→产能扩张→供应过剩→价格下跌”的循环。
自2025年8月以来，猪价已进入下跌通道。尽管期间受压栏、二次育肥等因素支撑出现过短期反弹，但随着这部分生猪陆续出栏，供给端压力依然显著。
能繁母猪存栏变化是判断周期位置的关键指标。截至2025年10月底，能繁母猪存栏为3990万头，环比减少1.1%，但仍比正常保有量3900万头高出90万头。
05拐点前瞻
对于猪价何时迎来反转，市场机构存在一定共识，但也有些微差异。多数分析认为，2026年二季度可能成为重要观察窗口。
芝商所的分析指出，从2026年二季度开始，商品猪出栏将会减少，供应宽松程度将会改善。华创证券也持类似观点，预计猪价拐点有望在2026年Q2-Q3出现。
卓创资讯生猪行业分析师则更为具体，预测价格止跌反弹的拐点大概率会出现在二季度末。
不同机构对猪价拐点的预测呈现出集中在2026年中期的趋势：
按照生猪生产周期，能繁母猪存栏变化通常需要10个月左右时间传导至商品猪出栏。从2025年8月开始能繁母猪存栏下降推算，其影响将在2026年6月前后显现。
06成本分野
在行业整体承压的背景下，企业间的成本差异显著扩大，这决定了它们在行业寒冬中的生存能力。
牧原股份等龙头企业通过技术创新持续降本增效，2025年10月份的生猪养殖完全成本已控制在11.3元/公斤左右。巨星农牧2025年11月份的商品肥猪完全成本约为6.2元/斤，并有望进一步降至6元/斤。
与此形成对比的是，行业整体已陷入深度亏损。截至2025年12月中旬，自繁自养生猪利润为-163.3元/头，外购仔猪利润为-240.7元/头。
这种成本分化正在加速行业洗牌。据天风证券分析，行业正通过物联网、大数据与人工智能的融合，驱动养殖从模糊经验走向精准数据化管理。
07未来展望
生猪养殖行业正处在从规模化快速扩张阶段向高质量智能化发展阶段转型的关键时期。
短期来看，春节后猪价仍面临较大压力。节后需求季节性回落，叠加降重与二育兑现，猪价下行风险偏大。国金证券也指出，2月份预计出栏总量略有增加，整体节前仍有供给增量支撑。
中长期而言，随着产能逐步去化和行业集中度提升，猪价中枢有望逐步抬升。开源证券认为，行业正从“稳产保供”拓展到“产能+质量+效益+生态”的系统提质阶段。
对于不同类型的市场参与者，当前阶段的策略也应有所区别。养殖户如果手中有适重大猪，落袋为安可能比赌后市反弹更为稳妥。
投资者可关注那些成本控制能力领先、现金流充裕的龙头企业，它们有望在行业复苏时获得更大的盈利弹性。
消费者则可以期待，在产能过剩的背景下，猪肉价格可能会保持相对亲民的水平，至少在未来几个月内如此。
随着春天的到来，生猪行业或许将慢慢走出这个异常寒冷的冬天。只是道路可能仍然曲折，真正的复苏需要时间、耐心和行业各方的共同努力。
