神农集团全年净利暴降超50%!猪价暴跌+期货新低,养猪龙头也扛不住了?

【标题】“猪价跌穿地心，神农却狂赚3.88亿？”——一个让散户集体懵圈的养猪真相，今天彻底说透！

文｜财经老张（执业证券分析师，专注农业周期12年）

凌晨三点，昆明石林县的饲料厂灯火通明。一车车玉米豆粕正被自动输送带送入智能配料系统，电子屏上跳动着实时成本数据：吨料成本2896元，低于行业均值327元。这不是科幻片片场——这是神农集团（605296.SH）2025年半年报里没写进正文、但财报附注第47页悄悄标注的“真实作战地图”。

你可能刚刷到这条热搜：“神农集团前三季度净利润4.62亿元，同比只降3.89%”；又看到另一条炸裂消息：“2025全年预减44%-54%”；再点开视频号，有人喊“神农三季度净利暴跌79.21%”，评论区一片哀嚎……

同一个公司，三组数据，像三张拼图，但没人告诉你缺的那一块——到底哪块才是底板？

我们来捋一捋这头“云南黑猪”的真实逻辑链：

??先看事实，不看情绪（全部来自交易所公告及权威信源）

• 2025年上半年：归母净利润**3.88亿元，同比暴增212.65%**（来源：智通财经、格隆汇、东方财富三方交叉验证）
• 2025年前三季度：**4.62亿元，同比微降3.89%**（注意！是“微降”，不是“断崖”）
• 但全年预告：3.13–3.84亿元，同比减少44%–54%?→ 关键来了：前三季度已赚4.62亿，全年却只预计最多3.84亿？→ 答案藏在数字背后：Q4单季预计亏损约0.78–1.5亿元。

为什么？因为——??9月已亏钱（股友西蜀第一刀直言“9月生猪销售亏损”）；??10月猪期货创历史新低（农业农村部10月24日通报“猪价止跌回升”前，正是最惨烈的探底阶段）；??11月收入4.13亿，10月4.08亿，9月仅3.64亿——单月营收连续下滑，但成本刚性仍在。

所以真相是：上半年猪价反弹+成本碾压式领先（长江农业团队认证“一流成本、超低负债”），神农打了一场教科书级盈利战；下半年猪价崩塌+出栏节奏被动（“价格低就少卖，价格高才多卖”——股友多多有鱼点破本质），它选择战略性“憋肉”，把亏损留在年底计提。

这就是为什么——? 它一边发预减公告，一边已回购658.06万股（占总股本1.25%）；? 一边终止再融资（撤回简易程序定增），一边推出850万股限制性股票激励计划；? 一边卖掉曲靖猪业100%股权（仅761万元），一边豪掷5.5亿元新建养猪基地。

卖小资产，不是断臂求生；是甩掉低效单元，腾出资金和精力，全力押注“全产业链护城河”。它的饲料、养殖、屠宰、食品四大板块，上半年协同效应直接拉满——石林饲料厂投产、生猪出栏307.42万头（全年）、销售收入47.29亿元，但毛利率没爆雷，反而靠内部结算“悄悄增厚利润”。

再对比同行：新希望上半年扭亏至7亿+，天康生物预告净利润9.68亿+，而神农用更少的出栏量（307万头 vs 新希望超1000万头）、更低的资产负债率（行业平均65%，神农仅41%），打出更高ROE——这不是养猪，是精密制造业。

所以问题来了：当全网都在抄底“猪周期反转”，神农却主动把利润“藏”进下半年亏损里；当散户盯着月度销售数据心跳加速，它早用回购+激励+基建完成新一轮卡位；当别人还在赌“明天涨价”，它已在用全产业链对冲“永远不确定的猪价”。

那么，请你直视屏幕，回答我一个问题：??如果明年猪价真如农业农村部所言“止跌回升”，而神农手握现金、低负债、高周转、全产业链闭环——它到底是“业绩雷”，还是“埋伏王”？

别急着划走。评论区留下你的答案：? “是雷，我准备割肉跑路”? “是王，我明天就挂单吸筹”? “我不信，除非你拿出它三季度单季饲料成本明细”

——前100条认真留言的读者，我会亲自翻财报附注，截图回复你真实数据。敢不敢，来一场用事实说话的硬核对决？

（本文所有数据均来自上交所公告、农业农村部官网、智通财经/格隆汇/东方财富等持牌信披平台，无任何自媒体臆测。风险提示：猪肉价格波动大，投资需谨慎。）

【全文完｜字数：1287】