关注!春节前猪价为何涨不动了?“二次育肥”或将成为关键变数

元旦后全国生猪市场供需两弱，猪价在12.7元/公斤附近持续震荡。行业分析指出，随着供应趋于宽松，猪价继续上行空间有限，而养殖户的二次育肥节奏正成为影响短期行情最关键的变量。

进入1月以来，全国生猪价格并未出现预期的春节前强势上涨，反而呈现出涨跌两难的震荡局面。尽管价格从去年12月的低点略有回升，但反弹力度微弱，月内涨幅仅约0.23元/公斤，外三元生猪出栏价始终徘徊在12.7元/公斤左右，所谓的“春节行情”成色明显不足。

从供应端来看，市场并不缺猪。虽然去年12月养殖端集中出栏，全国规模企业出栏完成度为计划量的103.57%，在一定程度上减轻了1月初的供应压力，但整体存栏量依然保持高位。大型养殖集团出于年度计划考虑，有时会适度调整月度出栏节奏，但这种技术性调整对市场整体供需格局的影响较为短暂。

然而，来自消费端的支撑却明显不足。元旦过后，传统腌制腊肉的消费旺季已经过去，而春节前的家庭囤货需求和餐饮备货启动缓慢，并未形成强有力的拉动。屠宰企业普遍反映，白条猪肉走货速度一般，下游经销商接货谨慎，终端市场对猪肉价格的上涨接受度不高。在“供需双弱”的前提下，生猪价格难以出现明显上涨。北方地区生猪出栏量减少，而南方需求回落更为明显，整体采购助力不大，共同压制了现货价格的上行空间。

要判断中长期趋势，能繁母猪存栏量是核心指标。国家统计局最新数据显示，截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏为3961万头，较10月末的3990万头，下降了29万头，下降-0.73%。

然而，深入分析淘汰节奏可以发现，去化进程并不稳固。本轮产能调减始于2025年9月下旬养殖陷入亏损之后，数据显示，9月、10月淘汰母猪量环比分别显著上升19.75%和11.65%，反映了亏损初期的去产能心态。然而，趋势在年底发生逆转。随着年底大猪压力消化，叠加腌腊和元旦备货提振，猪价回暖，企业利润得到修复，淘汰母猪的节奏迅速放缓。11月、12月淘汰母猪量环比转而下滑，分别下降3.27%和5.06%。淘汰母猪价格与标猪价格的比值也再度反弹，印证了市场淘汰意愿的减弱。

目前，中型企业的新年度产能布局趋于稳健，甚至有增产预期，而大型及小型企业的减产空间也有限。这些迹象均表明，当前养殖端，尤其是资金实力相对雄厚的主体，对深度、持久去化产能的决心并不坚决，更多是进行灵活的弹性调整。市场普遍认为，在猪价未出现极端深亏的情况下，产能去化将是一场漫长的拉锯战，这从根本上决定了中期内市场供应依然充足的格局。

当整体产能进入低波动格局后，决定短期价格起伏和市场节奏的主导力量，已经从能繁母猪转移到了“二次育肥”这一市场行为上。二次育肥户的进退，直接加剧了某一时段内市场猪源的紧张或宽松程度。

回顾去年四季度的轨迹，可以清晰看到二育对市场的扰动。本轮二次育肥活动在2025年10月上旬猪价跌破年内低点时开始陆续进场，至10月底达到高峰，当时栏舍利用率接近60%。然而，好景不长，12月初价格再度走弱，市场预期转向悲观，散户出栏积极性加大，导致大猪市场出现抛压。到了12月底，二育的栏舍利用率已骤降至三成左右，局部地区甚至跌至两成。与此同时，散户出栏体重自高位持续下滑，大猪存栏量的减少对“肥标价差”形成了支撑。

分析指出，从二育的操作逻辑看，在缺乏明确价格上涨驱动的前提下，他们更关注“肥标价差”以及成本的绝对价格是否处于低位。若判断后市有窄幅利润空间，便会进场“抄底”，从而瞬间吸收一部分市场猪源。当前时点，随着春节临近，市场对传统节前大猪仍有刚性需求，若价格下跌至合适位置，二育仍可能有较强的进场动力，从而对现货价格形成底部支撑。

【行业观察】综合来看，2026年上半年生猪供应宽松基调难改，但月度乃至更短周期内的价格波动，将极大程度受二次育肥的进出节奏所左右。春节前的市场往往会出现“节前超卖”，导致节后适重猪源阶段性减少，若此时价格处于低位，且肥标价差走阔，极易引发新一轮二育入场，从而形成一波反弹小周期。

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