供需错配下猪价波澜起伏,2026年上半年或再现“先扬后抑”格局

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春节前的生猪市场上，养殖户们一边算着出栏体重带来的差价，一边盯着屠宰场的收购价格，在压栏和出栏之间反复权衡。

2025年中国生猪市场经历了一场供需错配的深度调整。

全年生猪均价降至13.74元/公斤，同比下跌17.97%，创下近五年最低点。

然而在市场整体下行的趋势中，一个关键指标却在不断变化——生猪出栏体重与标准体重的差值，这项指标在负值与正值之间波动，反映出市场供需错配的复杂动态。

01震荡下行

根据卓创资讯监测数据，2025年1-12月国内生猪价格经历“震荡-下滑-反弹”的完整周期。全年均价13.74元/公斤，环比下滑17.97%，成为近五年最低水平。

1-7月市场先后经历下滑调整期和长期震荡期。年初至2月初，养殖端节前减栏清栏，生猪供应增多且增幅超过需求，猪价震荡回落。

进入2月中旬至7月初，养殖端适度压栏增重，二次育肥滚动补栏与出栏并行，需求端减量幅度有限，供需博弈导致猪价在14.0-15.0元/公斤范围内长期震荡。

7月中旬至10月中旬成为年内价格低点。随着院校放假、气温升高导致需求减量，后期尽管需求量有所回升，但减重政策继续推行，加上二次育肥补栏热度降温，供大于求带动猪价持续走低。

10月中旬至年底，市场出现意外转折。两轮大猪需求错配推动二次育肥集中出栏和整体压栏，加上需求端超预期增量，推动猪价年底强势翘尾。

02体重差异

生猪市场中的“体重差”指标成为解读价格波动的关键。这一指标经历了先走阔后收窄再震荡走阔的完整周期。

从理论出栏角度看，2025年1-12月生猪出栏量对应2024年3月-2025年2月的能繁母猪存栏量。这段时间内，农业农村部数据及卓创资讯监测规模场数据均显示能繁母猪存栏呈连续增加趋势。

以新生仔猪作为中间环节验证，1-12月生猪出栏量对应2024年7月-2025年6月的新生仔猪。期间新生仔猪环比呈增加走势，其中6-7月、10月和12月涨幅较大。

实际出栏情况则因养殖端的操作而出现偏差。1月和7-8月，养殖端均有减重减栏操作，导致生猪出栏超预期增加。同时，大猪的提前出栏导致肥标差短时走阔。

1月的提前减重操作推动二次育肥和压栏进行，进而影响2-4月养殖增重。在下游需求减重过程中，体重差为负值且由走阔转收窄。

7-8月减重和限制二次育肥导致大猪存栏减少。当10-12月大猪需求逐步增加时，体重差正值不断走阔，供需错配支撑四季度猪价震荡走强，最终实现年底强势收尾。