猪价低于西红柿!三家上市猪企预告2025年亏损

2026年开年，生猪市场呈现出“猪价不及菜价”的反常景象。

国家统计局数据显示，1月上旬生猪（外三元）价格仅为12.5元/公斤，而北京多家商超、菜市场的散装西红柿价格已攀升至10-14元/公斤，部分精品果价格更高达17.6元/公斤。

截至2026年1月24日，新五丰、天域生物、光明肉业三家上市猪企已发布2025年业绩预告，均预计全年亏损，其中光明肉业迎来15年来首次亏损。

从已披露的业绩预告来看，三家企业亏损幅度各有差异，核心症结均指向2025年低迷的生猪价格。

新五丰预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-7亿元至-9.6亿元，这家近年来快速扩张的湖南猪企，生猪出栏量从2021年的44.15万头飙升至2024年末的424.87万头，但成本控制能力未能同步提升，在猪价下行周期中再度陷入亏损，而此前其已在2021-2023年经历过连续三年亏损。

天域生物预计同期净利润亏损0.85亿元至1.25亿元，该企业规模相对较小，抗周期能力较另外两家公司稍弱。

最引人关注的是光明肉业，其预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-1.16亿元至-1.71亿元，这是公司上市15年来首次出现年度亏损。作为上海本土农牧龙头，即便具备区域渠道优势，也难抵供需失衡与成本高企的双重挤压。

2025年，生猪价格创下近五年新低。卓创资讯监测数据显示，2025年全国生猪均价仅为13.74元/公斤，其中10月均价跌至11.52元/公斤，为全年最低。从期货市场表现看，大连商品交易所生猪主连合约在2025年12月持续震荡，12月31日收盘价为11795元/吨（约11.8元/公斤），全年价格波动中枢显著下移，且上涨周期短、下跌时间长的特征明显。

供应端，2024年末全国能繁母猪存栏处于高位，叠加生产效率提升，2025年生猪出栏量达7.2亿头，同比增长2.4%，且出栏体重主流区间维持在118-122公斤，进一步增加了市场供给压力。

需求端则持续疲软，2025年暖冬天气抑制了南方腌腊需求，春节备货推迟导致四季度消费提振不足，同时鸡肉、牛肉等替代肉类价格同比偏低，进一步分流猪肉消费。

此外，饲料原料成本同比高于2024年，玉米、豆粕价格波动进一步挤压了养殖利润空间。

成本控制能力成为猪企穿越周期的关键，头部企业与中小企的差距持续拉大。中国农业科学院研究员朱增勇测算，按11元/公斤售价、120公斤出栏体重计算，成本在13-14元/公斤的企业每头猪亏损240-360元，而成本控制在12-13元/公斤的企业亏损幅度可缩至120-240元，单头猪成本差距可达150-200元。

头部企业展现出较强韧性：牧原股份2025年12月生猪养殖完全成本约11.6元/公斤，全年目标控制在12元/公斤，预计2025年净利润147-157亿元，虽同比下滑但仍保持盈利；温氏股份2025年1-11月肉猪养殖综合成本为12.2-12.4元/公斤，预计全年净利润50-55亿元，仅第四季度可能出现小幅亏损。

资本市场已对猪企分化做出反应。截至2026年1月24日，新五丰股价年内累计下跌8.3%，光明肉业下跌4.1%，而牧原股份、温氏股份股价年内分别上涨2.5%、1.8%，资金更倾向于追捧成本控制能力强的头部企业。

展望后市，猪价或迎来季节性温和反弹。农业农村部数据显示，生猪价格自2025年12月中旬触底后连续3周回升，2026年1月上旬已回升至12.61元/公斤，环比上涨3.4%。

值得注意的是，目前新五丰、天域生物已启动设备更新、推行自繁自养模式，尝试通过全产业链布局降低成本，但成效仍需时间检验。