产能去化速度不及预期!2026猪价承压?19家上市猪企出栏近2亿头,同比增长24.9%

日前，多家上市猪企披露了2025年12月份及全年的生猪销售数据。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技四大上市猪企在2025年合计销售生猪1.4454亿头，较2024年新增出栏2208.4万头。

其中，牧原股份商品猪销量为7798.1万头，较2024年新增637.9万头；温氏股份销售生猪4047.69万头，较2024年新增1029.42万头，同比增长34.11%，是“四巨头”中出栏量增长数字最大的企业。同时，这一出栏数据也远超此前制定的3300万至3500万头的年度经营计划；新希望生猪销售数量为1754.54万头，较2024年新增102.05万头，实际出栏数据与之前年度经营计划相符。

重整成功的正邦科技在2025年销售生猪853.69万头，较2024年新增439.03万头，同比增长105.87%。

华安证券研报提到，2025年，19家上市猪企出栏量19867万头，同比增长24.9%。出栏量同比增速超过60%的企业包括正邦科技（106%）、东瑞股份（69%）、中粮家佳康（69%）、巨星农牧（64%）、立华股份（63%）。出栏量同比增速控制在个位数及下滑的企业只有京基智农（8%）、正虹科技（8%）、新希望（6%）、天康生物（5%）、罗牛山（-1%）、傲农生物（-17%）。

“规模猪企的去产能速度是远低于预期的。”搜猪网首席分析师冯永辉告诉记者，早在2024年10月份之后，我国多家头部上市猪企都对外释放终止产能扩张的信息，但是最终结果并非如此。

冯永辉对记者提到，2024年19家上市猪企的出栏量较2023年增长4.9%。而它们在2025年的出栏增幅要远超2024年。

伴随着供给增加，我国生猪价格持续走低。数据显示，2026年1月9日全国外三元生猪均价12.17元/公斤，周环比跌1.78%，同比跌23.51%。

海通国际在研报中提到，由于2024年能繁母猪存栏量逐步升高，2025年生猪供应量逐步增加，2025年生猪价格从年初的16元/kg至四季度跌至11元/kg以下，创下极低猪价。往后看，2025年前三季度能繁母猪存栏量仍然充足且稳定，预期2026年上半年猪价持续低迷。

“整个行业最快预计今年下半年才能见到盈利，而且可能是不稳固的，全年都在盈亏平衡线上震荡。”北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志告诉记者。

据证券时报，农历新年逐步临近，生猪养殖行业已步入传统旺季。不过在当前市场供给依然过剩的背景下，猪价走势仍显疲软。近期生猪养殖行业上市公司陆续披露的2025年12月产销数据显示，过去一年猪企售价、收入同比多数下滑，部分跌幅达到三成。行业分析人士指出，虽然畜牧行业“反内卷”政策持续推进，但生猪市场供给过剩、需求不足的矛盾尚未根本改变。2026年上半年，生猪养殖行业供应端压力仍存，虽预计三季度行情或逐步向好，但全年价格水平不会明显高于2025年。

相关分析认为，中长期视角看，随着能繁母猪存栏调控政策的落地以及产能周期的演变，生猪供应压力预计将于2026年3–4月达到高点，随后将逐步缓解，行业供需格局有望迎来边际改善，并逐步进入新一轮猪周期的上行阶段。

（来源：中国经营报、ifind，钢联，兴业期货投资咨询部、网络等）