今年的春节行情，可能远没有想象中乐观。

01 风险暗涌

当下的生猪市场，表面平静下暗流汹涌。区域性供需失衡、二次育肥死灰复燃以及春节时间节点错位，共同构成了市场的三大风险信号。

北方地区大肥猪看似供应紧张，让不少养殖户产生“全国缺猪”的错觉，但实际上这只是“区域错配”的表象。

真正的现实是，东北、河北、山东、河南等地的养殖户出栏积极性并未降低。而南方和西北地区，尤其是甘肃、宁夏、云南、湖南等地的大规模育肥场，圈里仍压着大量体重超过300斤的肥猪。

这种“北紧南松”的局面，注定了局部涨价难以带动全国性行情上扬。

02 供需迷局

南北方生猪市场的供需差异正在拉大。进入1月，随着南方腌腊活动收尾，对大猪的需求将骤减，导致南方市场生猪实际出栏量增幅可能超过北方。

与此形成鲜明对比的是，北方尤其是中部地区的需求明显增加。这种供需错配在物流停运前，可能导致南方与中部地区价差扩大，从而推动“南猪北调”。

区域间的供需矛盾正在加剧，养殖户若仅凭局部市场现象做出决策，可能陷入更大的风险中。

03 二次育肥的陷阱

随着标猪价格持续低迷，部分地区价格已跌至每斤5.5元左右，卖一头亏一头的现实让不少养殖户动了“二次育肥”的心思。

这种心态的背后，是对过去两年腊月猪价上涨的记忆，但市场环境已发生根本变化。

事实上，2025年生猪市场中二次育肥热度已明显下降，对猪价的托底效果也相应减弱。二次育肥养殖户对后市看涨预期不高，同时较低的猪价导致二次育肥养殖户长时段亏损。

政策层面也开始关注这一问题，为配合“节粮减损”行动，有关部门开始禁止头部企业销售二次育肥。

04 春节时间差

今年春节在2月中旬，相比往年偏晚，这为市场增添了新的变数。集团企业因此获得了更充裕的降重时间窗口，目前月均出栏体重仍维持在240斤以上。

这意味着一到二月份，市场供应压力将持续存在。集团猪企的销售计划很可能前置到1月，使得标猪供应量逐步趋增。

与此同时，市场的中大猪也要赶在杀年猪行情期间出栏，届时供应充足是大概率事件。这种时间差可能导致春节前供应压力集中释放，对价格形成压制。

05 深层原因

生猪市场风险的累积并非一日之寒，背后有更深层次的原因。2025年前9个月产能去化缓慢，10月虽然在政策压力和养殖利润亏损背景下有所加速，但仍处于高位。

当前的生猪均重偏高反映了供应压力依然巨大，而春节前的集中出栏时间日益临近。

因对春节后预期较差，春节前规模场冲刺出栏可能与大猪出栏形成“双重抛压”，这将抑制传统旺季的涨价幅度。

冻品库存的持续累积也构成了远期供应压力，屠宰企业冻品库容率持续攀升。高企的冻品库存在当前消费旺季可能择机出库，增加市场猪肉供应，压制鲜品价格的上涨空间。